俄軍重要空軍基地發(fā)生爆炸，俄烏沖突加劇的跡象打擊了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。國際油價(jià)盤中漲超3%，隨后又回吐所有漲幅，市場不確定性加大。
俄稱兩軍用機(jī)場遭烏克蘭無人機(jī)襲擊
當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日，俄羅斯國防部發(fā)表聲明說，烏克蘭當(dāng)天早上派出無人機(jī)攻擊了位于俄羅斯梁贊州和薩拉托夫州的軍用機(jī)場，但是被俄軍防空系統(tǒng)攔截。
(資料圖片)
攻擊中有3名俄軍士兵死亡，另有4人受傷。此外，由于烏克蘭無人機(jī)在軍用機(jī)場上方的墜落，導(dǎo)致俄軍兩架戰(zhàn)機(jī)的機(jī)體受損。
普京延長限制“不友好國家”
公民交易所持俄戰(zhàn)略企業(yè)股份的禁令
據(jù)俄新社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日，普京簽署法令，將禁止“不友好國家”公民交易其在俄羅斯戰(zhàn)略企業(yè)和地下資源開采項(xiàng)目中所持股份的限制措施延長至2023年底。
按照法令內(nèi)容，相關(guān)交易只有在俄當(dāng)局特許的情況下方可進(jìn)行。
烏克蘭國防部長同美國國防部長通電話
據(jù)烏克蘭媒體報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日，烏克蘭國防部長列茲尼科夫通過社交媒體稱，當(dāng)天他同美國國防部長奧斯汀通電話，主要就提升烏克蘭防空能力進(jìn)行了討論。
美國變電站遭破壞，數(shù)萬人斷電
據(jù)《國會(huì)山報(bào)》報(bào)道，受變電站蓄意破壞事件影響，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日上午，美國北卡羅來納州穆爾縣仍有3.3萬用戶停電，一些用戶可能要到8日才能恢復(fù)用電。
當(dāng)?shù)毓賳T稱，聯(lián)邦調(diào)查局已經(jīng)加入了對該地區(qū)兩座變電站遭蓄意破壞一案的調(diào)查。目前還不確定嫌疑人及其動(dòng)機(jī)。
據(jù)美聯(lián)社4日報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月4日，美國北卡羅來納州有關(guān)部門表示，該州穆爾縣的兩個(gè)變電站遭到槍擊破壞，可能需要好幾天的時(shí)間才能修復(fù)，導(dǎo)致該地區(qū)數(shù)萬人遭遇停電。該事件正被當(dāng)作“犯罪事件”進(jìn)行調(diào)查。
報(bào)道稱，為了應(yīng)對從當(dāng)天晚上7點(diǎn)后開始的持續(xù)停電，官員們宣布該地區(qū)進(jìn)入緊急狀態(tài)，包括從4日21時(shí)到5日早上5時(shí)實(shí)施宵禁。
俄烏沖突加劇的跡象打擊市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。周一美股跌幅盤中擴(kuò)大，10年期美債收益率刷新日高逼近3.61%，對利率前景敏感的2年期美債收益率日內(nèi)升幅也擴(kuò)大到10個(gè)基點(diǎn)以上，與10年期美債的收益率曲線加劇倒掛，刷新1980年代初以來最嚴(yán)重倒掛程度。
大宗商品中，國際原油周一上演“過山車”。原油盤中曾漲超3%，但美股開盤后，原油加速回落，油價(jià)不但回吐所有漲幅，而且盤中跌幅曾擴(kuò)大到3%以上，美油跌幅一度達(dá)4%。
歐盟對俄石油“限價(jià)令”正式生效
國際油市面臨諸多不確定性
當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫在例行記者會(huì)上表示，俄羅斯不承認(rèn)針對俄羅斯能源出口所設(shè)置的任何價(jià)格上限，俄羅斯經(jīng)濟(jì)有能力保障特別軍事行動(dòng)的正常進(jìn)行，其他國家所設(shè)置的這些石油價(jià)格上限不會(huì)影響特別軍事行動(dòng)的進(jìn)行。
佩斯科夫表示，這些針對俄羅斯所實(shí)行的制裁措施，最終仍然會(huì)是歐洲國家受到損失，這是毫無疑問的。這些措施當(dāng)然也會(huì)給俄羅斯造成一些問題，但不是致命的。俄羅斯沒有看到歐洲國家在外交手段解決烏克蘭問題上有任何的貢獻(xiàn)。
12月5日，歐盟對俄羅斯海運(yùn)石油出口實(shí)施的“限價(jià)令”措施正式生效，七國集團(tuán)與澳大利亞將一同開始實(shí)施對俄海運(yùn)出口原油每桶60美元的限價(jià)。按照這一價(jià)格上限，如果石油售價(jià)超過每桶60美元，歐盟國家將禁止相關(guān)實(shí)體為俄石油運(yùn)輸提供保險(xiǎn)、金融等服務(wù)。對此，俄羅斯方面早些時(shí)候已表示，不會(huì)向參與價(jià)格設(shè)限的國家出口石油和天然氣。
目前這一限價(jià)措施是經(jīng)過多輪艱難談判之后，歐盟各方終于達(dá)成的一致，將取代今年5月歐盟達(dá)成的對俄出口原油禁運(yùn)措施。歐盟委員會(huì)此前提出將俄油價(jià)格上限定在每桶65至70美元之間，但遭到了波蘭和波羅的海國家的強(qiáng)烈反對，他們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格對于俄羅斯太過慷慨。而希臘和馬耳他等擁有較大規(guī)模航運(yùn)業(yè)的國家則一直在爭取更高的價(jià)格。
經(jīng)過長時(shí)間的談判，兩派陣營終于達(dá)成了一致協(xié)議。歐盟初步擬定的方案包括一種機(jī)制，允許兩個(gè)月修改一次價(jià)格。還包括一項(xiàng)條款，任何針對俄油價(jià)格上限的調(diào)整，都應(yīng)使其至少比平均市場價(jià)格低5%。
“目前還不清楚這些措施將在多大程度上限制俄羅斯的出口。Argus Media的數(shù)據(jù)顯示，這一價(jià)格上限遠(yuǎn)高于該國旗艦烏拉爾原油(Urals)目前的50美元/桶的交易價(jià)格。從價(jià)格設(shè)置上來看，對俄羅斯原油出口形成的影響有限，但根據(jù)三方機(jī)構(gòu)推演來看，受歐盟禁運(yùn)和G7實(shí)施價(jià)格上限影響，以及油輪運(yùn)力供給短缺等，俄羅斯石油生產(chǎn)和出口也將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。其預(yù)計(jì)自2022年10月份至2023年2月份，俄羅斯原油和凝析油產(chǎn)量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)不斷下滑態(tài)勢，同比中斷將從10.5萬桶/天增加到201.4萬桶/天，預(yù)示著俄羅斯石油產(chǎn)量在明年2月5日歐盟油品禁令生效后將面臨更為嚴(yán)重的壓力。”海通期貨能源化工研發(fā)中心負(fù)責(zé)人楊安表示。
在申銀萬國期貨能化高級分析師董超看來，60美元/桶的價(jià)格上限對俄羅斯影響并不大，國際油價(jià)表現(xiàn)也較為平靜。他解釋說，60美元/桶的提議僅略低于目前烏拉爾原油的價(jià)格，目前烏拉爾原油交易價(jià)為67美元/桶，但部分港口交易價(jià)格會(huì)有更大的折價(jià)，上周普里莫爾斯克港烏拉爾原油的最低價(jià)格為48美元/桶。從俄烏沖突升級后，原先運(yùn)往歐洲的俄羅斯石油和石油產(chǎn)品便開始逐漸轉(zhuǎn)向亞洲，11月印度進(jìn)口量占烏拉爾原油產(chǎn)量的40%，土耳其占15%。未來預(yù)計(jì)印度將持續(xù)購買俄石油，因?yàn)橹撇迷试S在不使用西方服務(wù)的前提下購買俄石油。
“歐盟啟動(dòng)最高限價(jià)是與之前的制裁緩沖期進(jìn)行銜接，目前的油價(jià)水平下，俄羅斯烏拉爾油種現(xiàn)貨價(jià)格基本在限價(jià)水平以下，所以對全球的供應(yīng)沖擊暫時(shí)是有限的。而一旦油價(jià)大幅上漲，扣除貼水后的現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于限價(jià)60美元/桶，俄羅斯必然會(huì)采取相應(yīng)的反制措施，包括降低原油和成品油產(chǎn)量等。所以階段性的理解是這個(gè)限價(jià)措施對油價(jià)影響偏利空一些，油價(jià)易跌難漲?！惫獯笃谪浹芯克芑芯靠偙O(jiān)鐘美燕說。
對全球貿(mào)易格局來看，鐘美燕表示，此次禁令長期改變了俄羅斯能源的流向，導(dǎo)致西方市場的需求下降，而亞洲市場的進(jìn)口有望增加，油輪船運(yùn)市場高景氣度得以延續(xù)。
董超表示，后期需重點(diǎn)關(guān)注歐盟對俄原油出口禁運(yùn)制裁在12月5日生效后執(zhí)行情況、亞洲市場接受該國原油數(shù)量及俄羅斯對限價(jià)的具體應(yīng)對，這些因素都有很大的不確定性。
此外，上周日歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國以視頻方式舉行了第34次部長級會(huì)議，會(huì)議決定維持上一次部長級會(huì)議確定的減產(chǎn)目標(biāo)不變，即每日減產(chǎn)200萬桶。
“OPEC+做出維持目前的產(chǎn)量水平，沒有決定繼續(xù)加大減產(chǎn)，說明其綜合評估當(dāng)前市場，供應(yīng)端并不是壓垮油價(jià)的主要因素，而且從沙特等核心成員之前的表態(tài)來看，維持石油市場穩(wěn)定，讓油價(jià)維持在他們的心里價(jià)位是石油輸出國的統(tǒng)一目標(biāo)。市場預(yù)期OPEC會(huì)保持靈活的決定，密切觀察接下來西方國家對俄羅斯禁令給市場帶來的實(shí)際沖擊，隨時(shí)出臺穩(wěn)定市場措施?！睏畎舱f。
在董超看來，OPEC+維持減產(chǎn)目標(biāo)不變，說明OPEC不想將產(chǎn)量的問題政治化，在歐美剛剛確定對俄制裁的當(dāng)口改變減產(chǎn)目標(biāo)可能造成不必要的誤會(huì)。此外，目前油價(jià)雖然在此回落至前期調(diào)整產(chǎn)量時(shí)的低點(diǎn)，但仍處于較高位置，在有豐厚收益的前提下OPEC自身減產(chǎn)意愿不高。
事實(shí)上，OPEC+的這次會(huì)議穩(wěn)住了市場的預(yù)期。“我們注意到，當(dāng)前市場的平衡比較脆弱，一旦OPEC松動(dòng)，那么油價(jià)大概率會(huì)崩盤，維持現(xiàn)有的預(yù)期對市場的信心有一定的提振作用。同時(shí)會(huì)議還提到，鑒于對經(jīng)濟(jì)成長和需求的擔(dān)憂，進(jìn)一步減產(chǎn)并非完全不可能。種種指向OPEC穩(wěn)市場供應(yīng)的意圖非常明確，此前‘沙特可能增產(chǎn)’的插曲告一段落?！辩娒姥啾硎?。
國內(nèi)SC原油走勢弱于外盤
與國際油價(jià)相比，國內(nèi)SC原油表現(xiàn)明顯偏弱?！敖趦?nèi)外盤節(jié)奏有所差異，11月外盤油價(jià)基本回吐年內(nèi)漲幅并創(chuàng)下調(diào)整新低，隨后反彈；內(nèi)盤SC價(jià)格在前期堅(jiān)挺后出現(xiàn)補(bǔ)跌，且反彈力度不及外盤。兩者節(jié)奏呈現(xiàn)顯著差異，我們認(rèn)為原因存在兩個(gè)方面，一是貨幣因素的影響。近階段人民幣匯率大幅升值，以人民幣計(jì)價(jià)的SC走勢相對以美元計(jì)價(jià)的外盤油價(jià)走勢偏弱。二是國內(nèi)外市場基本面的差異。海外來看，隨著成品油需求淡季的到來，汽油包括餾分油開始累庫，但原油庫存仍大幅下降，因而海外油價(jià)受此支撐WTI反彈更為強(qiáng)勁，導(dǎo)致布倫特與WTI升水自8美元收斂至6美元/桶以內(nèi)。國內(nèi)需求來看，預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)實(shí)需求的恢復(fù)正面臨‘冬天的考驗(yàn)’，因而市場信心修復(fù)仍需要一段時(shí)間。”鐘美燕說。
據(jù)董超介紹，當(dāng)前國內(nèi)需求下滑較為明顯，這也是制約國內(nèi)油價(jià)走勢的主要因素之一。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月原油加工量同比僅增加0.4%，全年庫存增加3000萬噸，高頻數(shù)據(jù)顯示由于汽柴油消費(fèi)下滑，11月開工率更低。
“這一輪國內(nèi)油價(jià)下跌的核心驅(qū)動(dòng)就是需求疲弱引發(fā)了市場樂觀預(yù)期的坍塌，而這一輪上海原油期貨領(lǐng)跌全球原油市場，其中很關(guān)鍵的原因就是11月之后國內(nèi)需求受到明顯影響，這引發(fā)了市場擔(dān)憂。另外，人民幣升值以及SC原油期貨注冊倉單增加也進(jìn)一步壓制了上海原油期貨的表現(xiàn)?！睏畎舱f。
聚焦后市，鐘美燕認(rèn)為，主導(dǎo)油價(jià)的影響因素仍包括宏觀、政策、產(chǎn)業(yè)三個(gè)維度。從宏觀來看，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏仍是市場關(guān)注的主要因子，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)轉(zhuǎn)“鷹”為“鴿”，短期或迎來宏觀冷靜期，即衰退預(yù)期短期有望修復(fù)。政策層面，關(guān)注歐盟限價(jià)之后其他國家是否會(huì)跟隨。產(chǎn)業(yè)層面，關(guān)注需求預(yù)期修復(fù)的節(jié)奏。綜合來看，鐘美燕表示，油價(jià)可能維持在75—95美元/桶區(qū)間寬幅振蕩，或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢。
“雖然需求疲弱，但事實(shí)上目前原油市場并沒有出現(xiàn)驗(yàn)證的過剩，對接下來一段時(shí)間對供應(yīng)緊張的預(yù)期仍在，這意味著油價(jià)繼續(xù)大跌可能性不大。目前對油價(jià)來說最關(guān)鍵的是信心的恢復(fù)，從11月初時(shí)的樂觀突然轉(zhuǎn)入需求疲弱帶來的悲觀，這種巨大的預(yù)期差引發(fā)了市場信心的坍塌，可以看到，過去三周投機(jī)者持續(xù)大幅減持了原油凈多頭寸，尤其是布倫特原油凈多頭頭寸，從23萬手大幅降至9.9萬手合約，降幅高達(dá)55%，創(chuàng)最近兩年新低。這樣短期內(nèi)大幅調(diào)整持倉的現(xiàn)象背后通常是出現(xiàn)了極端的觀點(diǎn)變化?！睏畎脖硎?，雖然周末中國多省市都進(jìn)一步優(yōu)化了疫情防控措施，周一開盤市場情緒也有所緩和，但信心的恢復(fù)仍然需要時(shí)間，這意味著油價(jià)至少需要有一個(gè)企穩(wěn)的過程才有可能有效組織反彈。
以上信息僅供參考，不作為入市建議
來源：期貨日報(bào) 鄔夢雯
關(guān)鍵詞： 當(dāng)?shù)貢r(shí)間 不確定性 一段時(shí)間
