原油：昨夜，加拿大和美國墨西哥灣的主要輸油管道Keystone因為原油泄漏問題而被關(guān)閉，油價一度大幅反彈，但此后回吐漲幅維持震蕩，月差也再次走弱。趨勢看，對于2022年剩余的4周時間，我們維持油價尚未完全進(jìn)入二次趨勢下跌的時間窗口的判斷。短期隨著下行風(fēng)險的充分釋放，我們認(rèn)為不宜追空。在策略上，建議再次關(guān)注布局逢低做多SC-Brent價差的機(jī)會。
鎳：宏觀壓力釋放疊加資源供應(yīng)偏緊，鎳價短期維持高位震蕩運(yùn)行。在宏觀層面，美聯(lián)儲加息放緩周期下，美元指數(shù)承壓回落，外盤宏觀投機(jī)性資金推漲鎳價，滬倫比走弱后邊際企穩(wěn)。同時，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化提振了市場遠(yuǎn)端預(yù)期。從基本面角度來看，進(jìn)口利潤倒掛導(dǎo)致國內(nèi)鎳板資源偏少，尤其是用以交割的俄鎳和挪威鎳。故臨近到期時，交割資源偏緊給予了鎳價支撐。12月8日上期所鎳倉單量仍低于2212合約未平倉量，且邊際去化。其次，國內(nèi)鎳板產(chǎn)量滑坡導(dǎo)致資源偏緊的格局雪上加霜。新疆地區(qū)檢修或持續(xù)至12月下旬，整體影響產(chǎn)量約1000-1500噸左右。11月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量邊際下滑3.1%至1.51萬噸。在操作方面，建議嘗試內(nèi)外反套，但仍需警惕外盤資金博弈的風(fēng)險。
苯乙烯：四季度震蕩市，7600-8300。2023年一季度偏強(qiáng)反彈。短期來看，原油反彈疊加下游需求超預(yù)期，短期偏強(qiáng)結(jié)構(gòu)。1、冬季新訂單遠(yuǎn)超市場預(yù)期，重新修正估值。近期三大下游陸續(xù)接到逆季節(jié)性的大單，交期在2023年3月左右。當(dāng)前下游原材料備貨基本處于歷史最低水平，產(chǎn)業(yè)鏈低庫存結(jié)構(gòu)導(dǎo)致整體形成易漲難跌格局。2023年一季度的反彈較為確定，建議在春節(jié)之前逢低買貨。2、當(dāng)前港口庫存仍然處于歷史偏低水平，下游一旦開始補(bǔ)庫將進(jìn)一步降低苯乙烯工廠庫存。短期原油或強(qiáng)勢反彈，但是純苯仍然難以跟上原油反彈的節(jié)奏，將會導(dǎo)致苯乙烯工廠利潤擴(kuò)張、開工回升，產(chǎn)量壓力進(jìn)一步增加，制約上方反彈空間。短期仍以震蕩為主。
(資料圖)
橡膠：短期來看，震蕩略偏強(qiáng)，但是也要關(guān)注到港量以及市場正套頭寸入場的壓力。宏觀氛圍逐漸回暖，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化速度略超預(yù)期，對天膠市場存短暫利好支撐。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入減產(chǎn)停割期季節(jié)性偏強(qiáng)，但海外主產(chǎn)區(qū)仍處于產(chǎn)膠旺季，供應(yīng)端壓力依然存在。輪胎企業(yè)國內(nèi)外需求持續(xù)低迷下，需求端恢復(fù)緩慢，當(dāng)前基本面仍然偏弱，但當(dāng)前全乳膠減產(chǎn)仍有炒作空間，現(xiàn)貨流通盤較集中，經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇預(yù)期較好，預(yù)計短時天膠市場仍有上探可能。
期指：情緒樂觀，多頭格局延續(xù)
期債：利空出盡，債市回升
黃金：震蕩反彈
白銀：繼續(xù)反彈
銅：中國政策利好，價格回升
鋁：陷入窄幅震蕩，高位或仍相對有支撐
鋅：低庫存與弱需求博弈，高位震蕩
鉛：供需雙弱，高位震蕩
鎳：外盤資金擾動，供給偏緊支撐
不銹鋼：需求疲軟，庫存邊際壘增
錫：震蕩上行
鐵礦石：宏觀預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)暖，偏強(qiáng)震蕩
螺紋鋼：近端現(xiàn)貨壓制，高位震蕩
熱軋卷板：宏觀預(yù)期向好，高位震蕩
硅鐵：需求支撐，偏強(qiáng)震蕩
錳硅：供需趨弱，驅(qū)動有限
焦炭：高位震蕩
焦煤：高位震蕩
動力煤：需求仍有待釋放，企穩(wěn)運(yùn)行
玻璃：短期反彈難持續(xù) 01合約仍偏弱
PTA：不追空，短期超跌反彈
MEG：反彈高度有限
橡膠：偏強(qiáng)震蕩
瀝青：反套仍可持有
LLDPE：中期趨勢仍偏弱
PP：中期趨勢仍偏弱
紙漿：震蕩運(yùn)行
甲醇：短期不追空 趨勢仍偏弱
尿素：震蕩格局
苯乙烯：空單離場
純堿：節(jié)前貨源緊 價格難深跌
LPG：盤整低位震蕩
短纖：空單止盈離場
PVC：再次轉(zhuǎn)入震蕩，關(guān)注庫存與開工
燃料油：日盤窄幅震蕩，成本定價邏輯明確
低硫燃料油：高低硫價差繼續(xù)收斂，長期關(guān)注成品油與天然氣走勢
棕櫚油：受國際豆油價格大跌影響
豆油：供需雙旺 關(guān)注南美大豆生長
豆粕：或高位震蕩，等待12月供需報告
豆一：或延續(xù)震蕩
玉米：震蕩整理
白糖：震蕩偏強(qiáng)
棉花：樂觀預(yù)期推動期價上行
雞蛋：區(qū)間震蕩
生豬：現(xiàn)貨情緒弱勢，繼續(xù)觀望
原油：暫時觀望，或震蕩筑底
