2023年豆粕期貨行情及投資展望
(資料圖片)
我們的觀點：
2023年DCE豆粕期價或高位回落，豆粕現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)階段性特點。
我們的邏輯：
1）2023年原料大豆產(chǎn)量增幅預計大于豆粕需求增幅。2023年全球大豆處于擴產(chǎn)周期、且增幅較大，國內(nèi)豆粕需求小幅增長，供應(yīng)端增量及彈性均大于需求端、且供應(yīng)端增量具有季節(jié)集中性、需求端消耗則有分散性，豆粕期價上方空間有限，若出現(xiàn)階段性供大于求情況，則豆粕期價可能下跌。
2）若2023年豆粕需求預期改善、國際大豆進口成本下降，那么中國進口大豆數(shù)量、大豆壓榨量、豆粕供應(yīng)量有望同比增加。豆粕現(xiàn)貨價格看階段性供需匹配情況，可參考季節(jié)性規(guī)律。
投資展望：
從趨勢角度展望，擇機逢高拋空DCE豆粕期貨。
國泰君安期貨
農(nóng)產(chǎn)品高級研究員
吳光靜
Z0011992
>>以上內(nèi)容節(jié)選自國泰君安期貨已經(jīng)發(fā)布的年報《豐產(chǎn)預期，跌勢可待——2023年豆粕期貨行情及投資展望》，發(fā)布時間：2022年12月，具體分析內(nèi)容（包括風險提示等）請詳見完整版報告。
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