期指策略：多單持有。邏輯：目前市場(chǎng)信心不足，核心在于市場(chǎng)對(duì)疫情起伏與經(jīng)濟(jì)修復(fù)擔(dān)憂。但對(duì)于后期，我們?nèi)跃S持政策形成驅(qū)動(dòng)，空間視經(jīng)濟(jì)修復(fù)而定，疫情與海外會(huì)繼續(xù)帶來擾動(dòng)。
焦煤焦炭：剛需兜底為主，上行較難突破前高。首先近期國(guó)內(nèi)供應(yīng)有所趨緊，一方面因?yàn)榕R近年底，上游煤礦在完成年產(chǎn)任務(wù)之后生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，陸續(xù)出現(xiàn)停產(chǎn)檢修的現(xiàn)象；另外一方面考慮到疫情所帶來的擾動(dòng)，生產(chǎn)和運(yùn)輸效率出現(xiàn)下滑。但海外進(jìn)口增量仍能夠?qū)?guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)起到一定的補(bǔ)充的作用。至于需求端，目前仍以冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)和剛需采購(gòu)為主，考慮到下游或者終端需求并沒有形成趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)，或者說政策端的傳導(dǎo)落實(shí)到產(chǎn)業(yè)層面仍然需要一定時(shí)間，在此之前鋼廠通過需求來改善自身利潤(rùn)的力度就比較有限，所以仍然需要警惕經(jīng)濟(jì)性減產(chǎn)行為的發(fā)生。
(資料圖片)
紙漿：關(guān)注美金盤及基差兩個(gè)錨，逢高沽空全球針葉漿裝置出現(xiàn)計(jì)劃外停工及檢修。Canfor由于鋸木廠停工導(dǎo)致停產(chǎn)檢修;SCA由于鍋爐發(fā)生泄漏導(dǎo)致停產(chǎn)檢修。消息面疊加流通貨源依舊偏緊，盤面震蕩偏強(qiáng)，修復(fù)失地。未來判斷上，05合約的走勢(shì)主要取決于海外美金盤報(bào)價(jià)及現(xiàn)貨實(shí)際成交價(jià)格，前者決定了未來趨勢(shì)方向和市場(chǎng)預(yù)期，后者決定了盤面價(jià)格的波動(dòng)幅度。我們傾向認(rèn)為，外盤后期或有繼續(xù)松動(dòng)可能，對(duì)盤面有偏弱指引，而下游中小紙企或提前放假，原料采買并不積極。建議背靠6800-6900一線逢高沽空。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)依舊在流通貨源集中。
南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣概況：未來一周，巴西大豆主產(chǎn)區(qū)中，中部、北部、東南部地區(qū)降雨正常略偏多水平。西部地區(qū)降雨小幅減少，南部地區(qū)降雨較此前預(yù)報(bào)小幅增加。阿根廷大豆方面，布宜諾斯艾利斯、科爾多瓦州有小雨；北部主產(chǎn)區(qū)的圣地亞哥小雨到中雨。未來8至14天預(yù)報(bào)上看，巴西北部、中部、西部地區(qū)降雨明顯減少，南部、東南部地區(qū)降雨明顯增加。阿根廷產(chǎn)區(qū)則預(yù)報(bào)有大面積降雨，但雨量較小，為小雨級(jí)別。總體來看，巴西頭茬大豆已經(jīng)開始收割，除南里奧格蘭德州外，豐產(chǎn)是大概率事件；阿根廷種植進(jìn)度則剛接近70%，落后于往年同期，需要更多的降水改善大豆長(zhǎng)勢(shì)。
期指：利多帶來部分情緒修復(fù)
期債：公開市場(chǎng)操作為債市保駕護(hù)航
黃金：高位震蕩
白銀：小幅上行
銅：國(guó)內(nèi)庫(kù)存減少，支撐短期價(jià)格
鋁：橫盤震蕩，年前恐難有大波動(dòng)行情
鋅：多空交織，震蕩運(yùn)行
鉛：高價(jià)限制下游補(bǔ)庫(kù)意愿，上方有壓
鎳：需求弱勢(shì)壓制，庫(kù)存低位支撐
不銹鋼：預(yù)期見底回升，上方壓力仍存
錫：震蕩盤整
鐵礦石：偏強(qiáng)震蕩
螺紋鋼：博弈加劇，寬幅震蕩
熱軋卷板：博弈加劇，寬幅震蕩
硅鐵：宏觀觀望加劇，寬幅震蕩
錳硅：需求驅(qū)動(dòng)有限，上行受限
焦炭：偏強(qiáng)震蕩
焦煤：偏強(qiáng)震蕩
動(dòng)力煤：供需雙弱，偏弱運(yùn)行延續(xù)
玻璃：市場(chǎng)轉(zhuǎn)為震蕩市
PTA：?jiǎn)芜呎鹗幨?/p>
MEG：?jiǎn)芜呎鹗幨校P(guān)注進(jìn)口端變動(dòng)
橡膠：低位震蕩
瀝青：跟隨成本偏強(qiáng)運(yùn)行
LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市
PP：短期偏弱 中期震蕩市
紙漿：寬幅震蕩
甲醇：趨勢(shì)仍偏弱
尿素：高基差格局下，下方空間有限
苯乙烯：一季度偏強(qiáng)
純堿：短期偏強(qiáng) 中期震蕩市
LPG：小幅反彈
短纖：短期偏強(qiáng)
PVC：盤面暫時(shí)走強(qiáng)，關(guān)注后續(xù)供應(yīng)壓力
燃料油：短線轉(zhuǎn)強(qiáng)，關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)
低硫燃料油：暫時(shí)回彈，高低硫價(jià)差繼續(xù)收窄
棕櫚油：美豆油偏強(qiáng) 支撐棕櫚油價(jià)格
豆油：關(guān)注美豆影響
豆粕：關(guān)注持倉(cāng)變化，高位震蕩
豆一：技術(shù)性反彈，低位徘徊
玉米：情緒好轉(zhuǎn)
白糖：關(guān)注35反套
棉花：短期市場(chǎng)震蕩 暫且觀望
雞蛋：震蕩調(diào)整
生豬：情緒轉(zhuǎn)好，偏強(qiáng)震蕩
原油：反彈趨勢(shì)或未結(jié)束
