玻璃能否走出陰霾
2022年12月28日
李朝研究員
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目錄
1. 行情回顧 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供給 1
2.2. 需求 3
3. 玻璃的技術(shù)分析 4
4. 行情展望 5
5. 風(fēng)險(xiǎn)提示 6
免責(zé)聲明 7
行情回顧
根據(jù)wind數(shù)據(jù)玻璃指數(shù)從2020年4月14日低點(diǎn)1179.51，而后一路攀升至2021年7月19日到達(dá)當(dāng)前歷史高點(diǎn)3129.1點(diǎn)，高低點(diǎn)差為1949.59點(diǎn)，漲幅高達(dá)165%，達(dá)到高點(diǎn)后，開(kāi)啟快速回落狀態(tài)，回落至2022年11月2日1342.25點(diǎn)，較高點(diǎn)回撤1786.85點(diǎn)，回撤率約57%。截至2022年12月28日收盤wind玻璃指數(shù)報(bào)收1649.35點(diǎn)，較前低漲307.1點(diǎn)，漲幅約23%。
基本面分析
玻璃當(dāng)前處于高庫(kù)存狀態(tài)，但由于近期宏觀政策的變化，庫(kù)存有所去庫(kù)，未來(lái)需求預(yù)期發(fā)生好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致近期價(jià)格保持偏強(qiáng)狀態(tài)。供給端近期未發(fā)生較大變化，維持80%左右的開(kāi)工率，但由于生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，供給存在減弱預(yù)期。需求端由于宏觀政策等利好因素的表現(xiàn)導(dǎo)致貿(mào)易商信心倍增，現(xiàn)貨端開(kāi)啟漲價(jià)潮，伴隨漲價(jià)庫(kù)存開(kāi)始去化，玻璃需求當(dāng)前處于強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)狀態(tài)。
供給
截至2022年12月22日，浮法玻璃行業(yè)開(kāi)工率為78.81%，環(huán)比持平。浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為79.89%，環(huán)比-0.2個(gè)百分點(diǎn)。
（資料來(lái)源：隆眾資訊網(wǎng)）
截至2022年12月22日，全國(guó)浮法玻璃日產(chǎn)量為15.93萬(wàn)噸，環(huán)比-0.25%。本周（12月16日-12月22日）全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量111.68萬(wàn)噸，環(huán)比-0.29%，同比-8.43%。
（資料來(lái)源：隆眾資訊網(wǎng)）
本周（20221216-1222），據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均價(jià)格1720元/噸，周均利潤(rùn)-222元/噸，環(huán)比+10.48%；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均價(jià)格1478元/噸，周均利潤(rùn)-240元/噸，環(huán)比+6.98%；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均價(jià)格1536元/噸，周均利潤(rùn)-46元/噸，環(huán)比+16.36%。由于生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，生產(chǎn)企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期。
（資料來(lái)源：隆眾資訊網(wǎng)）
需求
我國(guó)11月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比去年當(dāng)期出現(xiàn)大幅下滑，下滑最嚴(yán)重的是房屋新開(kāi)工面積環(huán)比與同比均出現(xiàn)下滑，2021年11月的面積為16083萬(wàn)平方米，而2022年11月面積7910萬(wàn)平方米，同比下滑51%，10月新開(kāi)工面積為8955萬(wàn)平方米，環(huán)比下滑12%，數(shù)據(jù)說(shuō)明房企對(duì)于未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)較為悲觀或是企業(yè)手上資金不足以拿地建房，現(xiàn)實(shí)為市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)于房地產(chǎn)失去信心，房屋未來(lái)增量將會(huì)放緩。11月房屋竣工面積9144萬(wàn)平方米，去年同期為11464萬(wàn)平方米，同比減少20%，10月房屋竣工面積5686萬(wàn)平方米，環(huán)比增加61%。說(shuō)明年底房屋竣工較多，對(duì)于玻璃的需求將會(huì)有所上升，玻璃指數(shù)恰好在11月2日出現(xiàn)底部，說(shuō)明11月當(dāng)月玻璃需求回暖。
截止到20221222，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6724.5萬(wàn)重箱，環(huán)比-2.54%，同比+89.14%。折庫(kù)存天數(shù)29.6天，較上期-0.7天。本周全國(guó)浮法玻璃周度平均產(chǎn)銷率100%，較上周下滑12個(gè)百分點(diǎn)，去庫(kù)力度減小，華北、華中、華南地區(qū)周度平均產(chǎn)銷
率超百，庫(kù)存下滑明顯。
（資料來(lái)源：隆眾資訊網(wǎng)）
玻璃的技術(shù)分析
玻璃指數(shù)于11月2日出現(xiàn)一根下影線，并且出現(xiàn)成交量放大的情況，隨后在11月4日出現(xiàn)一根大陽(yáng)柱，當(dāng)天漲幅2.8%沖破5日均線與10日均線且成交量繼續(xù)放大，底部信號(hào)確立，隨后開(kāi)啟反彈趨勢(shì)。直至12月28日還在繼續(xù)反彈，當(dāng)前上方阻力位為250日均線，當(dāng)前技術(shù)面并未出現(xiàn)見(jiàn)頂信號(hào)，預(yù)計(jì)近期還會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。
（資料來(lái)源：wind）
行情展望
由于當(dāng)前玻璃供給利潤(rùn)為負(fù)，供給端存在冷修預(yù)期，需求端由于近期宏觀利好因素較多，而且有部分利好已經(jīng)體現(xiàn)在盤面，所以當(dāng)前玻璃價(jià)格保持偏強(qiáng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)由于政策對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的支持，未來(lái)房屋竣工面積將會(huì)有所增加，對(duì)于玻璃的需求也會(huì)有所好轉(zhuǎn)，新開(kāi)工面積減少的影響不會(huì)在近期影響玻璃的需求，但會(huì)在將來(lái)轉(zhuǎn)換為竣工面積的減少?gòu)亩绊懖ＡУ男枨蟆２ＡМ?dāng)前的高庫(kù)存可能會(huì)對(duì)價(jià)格造成一定影響，但由于需求持續(xù)的好轉(zhuǎn)將會(huì)帶動(dòng)庫(kù)存的減少。玻璃能否真正走出陰霾還是要關(guān)注未來(lái)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的變化，如果數(shù)據(jù)不及預(yù)期將會(huì)對(duì)玻璃的需求跟預(yù)期產(chǎn)生較大的影響，從而影響玻璃的價(jià)格。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期
2）供給端大量冷修
免責(zé)聲明
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