(相關(guān)資料圖)
上周貴金屬反彈，主要原因來(lái)自于數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)6月暫停加息觀望，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，貴金屬反彈。
但由于非農(nóng)數(shù)據(jù)和職位空缺數(shù)據(jù)下行速度不佳，以及月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擾動(dòng)，使得市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將再度收緊，因此產(chǎn)生波動(dòng)。
個(gè)人認(rèn)為，本次反復(fù)類似于2、3月數(shù)據(jù)，與拜登的積極財(cái)政政策相關(guān)。積極財(cái)政政策刺激消費(fèi)端，而貨幣收緊抑制生產(chǎn)端（銀行、企業(yè)），導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“冰火兩重天”波動(dòng)。
但最終，貨幣收緊的滯后效應(yīng)仍將壓制總需求，最后通過(guò)需求抑制將通脹打下來(lái)，最終實(shí)現(xiàn)降息。只要這種調(diào)控沒(méi)有變化，那么貴金屬就持續(xù)具有配置價(jià)值。
而債務(wù)上限削減美國(guó)政府24、25年開(kāi)支，美國(guó)財(cái)政收支近期逆差高位，以及美聯(lián)儲(chǔ)官員在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擾動(dòng)下仍選擇觀察的舉動(dòng)，使我們確定，在美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府的政策選擇中，仍然關(guān)注長(zhǎng)期債務(wù)與美元信用問(wèn)題，這確定了加息即將終局，以及貴金屬溢價(jià)抬升的形成。
疊加個(gè)人預(yù)期下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步走弱（與美國(guó)5月貨幣紀(jì)要與近期褐皮書(shū)預(yù)測(cè)一致），那么貴金屬的溢價(jià)將進(jìn)一步確立，個(gè)人認(rèn)為在1950美元/盎司附近，值得買入。而7月可能繼續(xù)加息的預(yù)期，有預(yù)期管理，保證貨幣政策有效性可能。
操作策略：
建議將黃金支撐位下移至1900美元/盎司，白銀支撐位下移至22美元/盎司。短期貴金屬價(jià)格維持寬幅震蕩，滬金價(jià)格短期預(yù)計(jì)在430-460元/克區(qū)間波動(dòng)，短期滬金反彈至區(qū)間上沿附近后受阻回落，建議觀望或逢高短空；滬銀價(jià)格預(yù)計(jì)短期交易商品屬性為主，隨著國(guó)內(nèi)政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)寬信用交易，白銀價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，建議觀望或參與空黃金多白銀套利。
免責(zé)聲明：
以上分析觀點(diǎn)均僅供參考，本人對(duì)分析觀點(diǎn)準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，本文不構(gòu)成投資建議/買賣方向。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。
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