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從全球大豆平衡表來看，4000萬噸將成為阿根廷新作大豆產(chǎn)量的重要分水嶺，目前已有一些機構將阿根廷新作產(chǎn)量看至3000多萬噸，但今年阿根廷大豆播種偏晚給予了更多的降雨改善時間，后期阿根廷天氣演變對其作物產(chǎn)量及美豆價格運行中樞十分關鍵。在未來阿根廷降雨恢復并不太樂觀的情況下，短期美豆的天氣炒作升水或難完全回吐，在看到更多的降雨出現(xiàn)前，美豆走勢或仍偏向高位運行。美豆偏強走勢疊加2月國內(nèi)大豆到港及壓榨偏低，且中下游備貨普遍不足，節(jié)后豆粕或有望迎來修復性反彈，但這對豆油的反彈幅度可能會有一定抑制作用。
2、馬棕出口轉弱明顯，棕櫚油反彈空間受限
盡管春節(jié)期間美豆受到強勁出口及阿根廷降雨不及預期的支撐，但美豆油走勢并未獲得太多帶動。出于對阿根廷大豆產(chǎn)量不能得到太好恢復及南美大豆銷售進度偏慢的擔憂，且美國12月生物柴油及可再生柴油產(chǎn)量低于預期令其需求前景受質疑，美盤多粕空油套利仍較活躍，美豆油在美豆反彈的同時反而一路承壓下行。
周三馬盤開市即受到美豆油下跌及馬棕出口走弱的拖累跌逾3%。在中國及印度國內(nèi)良好的庫存重建態(tài)勢下，兩國正在減少棕櫚油采購并專注于去庫存，而歐盟也在逐步削減棕櫚油在生物柴油原料中的使用，這令馬棕1月出口顯示出乏力的跡象。船運調(diào)查機構ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為824,373噸，較上月同期的1,262,147噸下滑34.7%，對三大主要市場的出口全線下滑，對印度的出口降幅高達67.4%。SGS及AmSpec也分別給出了32.89%、28.42%的上月同期出口降幅，進一步佐證了馬棕出口的疲弱。
以上個人觀點僅供參考，不做為買賣依據(jù)，盈虧自負。市場有風險，投資需謹慎。
關鍵詞： 作物產(chǎn)量 十分關鍵 馬來西亞
