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其實(shí)，期貨的交易并不像人們通常認(rèn)為的那樣，是簡單的買家與賣家之間的換手，而是中央清算的交易。也就是說，一旦買家與賣家的競價(jià)完成撮合，交易所就成為所有買家的賣家和所有賣家的買家。在歷史上，交易所是私營的商業(yè)機(jī)構(gòu)，盡管交易所的活動(dòng)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)有重大影響，但中央銀行對(duì)交易所的存亡并不提供財(cái)政擔(dān)保。通常，交易所設(shè)有專門的清算機(jī)構(gòu)，在交易費(fèi)之外單設(shè)清算費(fèi)。一旦市場出現(xiàn)異常價(jià)格波動(dòng)，交易所會(huì)在規(guī)則允許的范圍內(nèi)采取特殊的措施，這不但是為了維護(hù)市場的穩(wěn)定，而且是要保護(hù)自己和全體會(huì)員的利益。具體來說，交易所按照規(guī)則，有各種調(diào)整市場秩序的手段，如提高清算費(fèi)用、增加保證金要求、調(diào)整持倉限額、調(diào)整漲跌停板標(biāo)準(zhǔn)和強(qiáng)行平倉等。更進(jìn)一步，交易所還可以像倫敦金屬交易所（LME）最近所采取的措施那樣，取消已撮合的交易，暫停整個(gè)市場運(yùn)作。實(shí)際上，實(shí)物交割的商品期貨交易的清算包括兩部分風(fēng)險(xiǎn)：一是合約持有者是否有足夠的財(cái)力履約，代表個(gè)人觀點(diǎn)/僅供參考，不作為投資建議。
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