甲醇
【資料圖】
昨日坑口煤跌勢明顯，甲醇、尿素等煤化工產(chǎn)品近月進一步大跌，同時基本面對于上邊際的壓力仍較強。供應端，新產(chǎn)能投放后壓力在四月份釋放，關注寧夏寶豐新建三期240萬噸/年裝置負荷情況。目前計劃4月檢修的裝置有17套裝置，涉及產(chǎn)能共計869萬噸/年。而4月預期恢復裝置共計20套，涉及產(chǎn)能1084萬噸/年。因此預計4月產(chǎn)能利用率或?qū)⑻嵘６M口端在四月份需要重點關注，中東部分區(qū)域大多數(shù)裝置目前已經(jīng)恢復穩(wěn)定運行，同時近期合約以及現(xiàn)貨招標也基本落下帷幕，后續(xù)排船計劃或存繼續(xù)增量可能，初步預估4月甲醇進口船貨抵港計劃或?qū)⒃?10-115萬噸附近。需求端，整體傳統(tǒng)下游的產(chǎn)品利潤縮窄。醋酸方面，目前市場整體交投氣氛一般，下游需求較為清淡，市場利好支撐有限。長城醋酸裝置預計于4月初重啟，塞拉尼斯預計4月12日檢修，預計10天左右，預計4月醋酸產(chǎn)量高于3月。甲醛方面，市場看空情緒主導，持貨商出貨承壓，企業(yè)利潤持續(xù)虧損。綜合來看，4月份供需層面看，供應端新產(chǎn)能及重啟裝置的供應壓力進程預計在本月體現(xiàn)，而需求端傳統(tǒng)需求淡季影響下，整體提振有限。MTO裝置的重啟成為關注點，整體甲醇邊際短期雖有一定好轉(zhuǎn)，但幅度不大，上邊際壓力仍然明顯。
策略: 昨日煤炭大跌成為煤化工導火索，而且甲醇自身的整體的需求恢復速度仍慢于供應。新的利空使得前期的支撐下破。持倉上單邊暫時觀望，思路仍然是逢高空配。
聚烯烴
兩油庫存84.5萬噸，較昨日降1萬噸。成本提振有限，聚烯烴整體漲幅預計不及原料端，利潤還是會被壓縮，上漲幅度受制于新增產(chǎn)能壓力。
PP方面，成本端價格上移使得聚丙烯市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商報盤鎖利，價格重心上移。然需求跟進乏力，對高價接受意愿一般，還盤價格較低，市場成交氛圍整體表現(xiàn)一般。供應端，獨山子石化三線（30萬噸/年）PP裝置停車檢修。利和知信（30萬噸/年）PP裝置停車檢修。4月仍有部分新裝置投產(chǎn)，關注具體投產(chǎn)進度。需求端，短期終端企業(yè)訂單以維持硬需為主，在資金流動性寬裕引導下，未來預計需求端將有新改善。開工小幅下降，塑編、PP注塑等行業(yè)開工水平維持穩(wěn)定，BOPP、PP管材、膠帶母卷、PP無紡布CPP等開工情況小幅下降。PP下游平均開工率降至48.25%，較去年同期低3.56%。
PE方面，供應端，4月預估檢修量在30.66萬噸，較3月稍有減少，其中HDPE檢修損失量較3月減少40.36%，LDPE較3月減少79.55%，LLDPE檢修損失量較3月增加73.36%。需求端，從包裝與管材行業(yè)來看， PE管材下游需求逐漸回升，主要是基于傳統(tǒng)小旺季的提振，規(guī)模企業(yè)訂單較好，中小型企業(yè)訂單尚不穩(wěn)定；進入四月，下游制品訂單較前期略有放緩，終端市場交易偏淡，膜企采買積極性較差，多剛需采購補庫為主，膜企對原料所持心態(tài)仍看穩(wěn)者居多。
策略：聚烯烴供應承壓，而需求端修復的空間受限，利潤繼續(xù)被壓縮，上漲幅度受制于新增產(chǎn)能壓力。操作上，關注短期的反彈空間，4-5月新增產(chǎn)能壓力或有喘息機會。
PVC
昨日 PVC期貨弱勢下行，貿(mào)易商偏高報盤難成交，點價貨源優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，市場整體成交氣氛一般。5型電石料，華東自提6100-6200元/噸，華南自提6150-6230元/噸，河北送到6000-6030元/噸，山東送到6020-6080元/噸。短期PVC基本面變化不大，宏觀暫無明顯驅(qū)動，供應端：電石廠降負荷現(xiàn)象明顯增多，供應量下降，電石市場供需矛盾略有改善。4月PVC計劃檢修規(guī)模增加，預計行業(yè)開工或小幅下降，但目前社會庫存仍在高位，短期PVC供應仍較為充裕。成本端：本周烏海、寧夏等地電石出廠價連續(xù)下調(diào)，電石廠成本壓力下供應量下降，價格展出觸底現(xiàn)象，預計短期電石價格繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域性差異。目前外采電石PVC企業(yè)延續(xù)虧損，氯堿一體化企業(yè)由于燒堿止跌處于小幅虧損，隨著近期電石下調(diào)，成本支撐端有減弱預期。需求端：目前下游開工繼續(xù)提升空間不大，部分開工甚至略有下調(diào)。下游成品庫存偏高且終端訂單一般，采購原料積極性偏低，同時在買跌不買漲情緒下，短期國內(nèi)剛需難有明顯改善。近期國外詢盤增加，出口接單略有好轉(zhuǎn)。
策略：短期PVC供需基本面改善有限，集中檢修尚未完全展開，需求表現(xiàn)一般，且近期黑色系表現(xiàn)不佳也對PVC盤面有一定的影響，但在產(chǎn)業(yè)多數(shù)虧損下當前估值不高，下邊存有支撐，PVC延續(xù)低位區(qū)間震蕩，仍需等待驅(qū)動。
純堿
昨日純堿盤面震蕩收跌，現(xiàn)貨市場價格陰跌重心下移。供給端：近期暫無新增檢修計劃，前期個別檢修企業(yè)開工逐步恢復，短期整體開工重心預計有所上移。周內(nèi)堿廠庫存增加主要源于輕堿，隨著月初堿廠接單及發(fā)貨，企業(yè)待發(fā)訂單環(huán)比增加2天左右，庫存將延續(xù)低位波動。需求端：純堿下游整體按需采購為主，投機貿(mào)易較少，由于現(xiàn)貨價格有陰跌態(tài)勢，下游采購情緒偏謹慎。短期光伏和浮法生產(chǎn)線預期穩(wěn)定，重堿需求有保證，輕堿需求恢復仍顯緩慢。本周玻璃均價1765元/噸，環(huán)比增加1.22%，同比-11.2%。華北受清明假期疊加降雨影響，產(chǎn)銷回落明顯，沙河部分價格小幅松動。華中庫存低位下，企業(yè)提漲1-2元/重箱。華東周內(nèi)降雨及清明放假出貨受到一定影響，多廠以漲帶銷。華南部分區(qū)域提漲，產(chǎn)銷整體較高，但清明期間產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱。東北外銷穩(wěn)定庫存回落，價格上調(diào)2-3元實現(xiàn)以漲帶銷。西南企業(yè)挺價意識較強，產(chǎn)銷維持平衡附近。西北價格個別小幅調(diào)整，市場需求波動不大。
策略：月初純堿現(xiàn)貨價格重心小幅回落，市場情緒偏弱，盤面有所回調(diào)，主力09在新增產(chǎn)能投放與檢修損失存在一定矛盾，在現(xiàn)貨見頂及遠月投產(chǎn)預期下激進者可嘗試空9月以后的遠月合約。
關鍵詞：
