觀點小結(jié)
整體來看，去年海外的弱勢將在今年體現(xiàn)和延續(xù)，國內(nèi)再次成為庫存洼地，預(yù)計二季度無法快速轉(zhuǎn)向，至少需要等到四季度再去驗證，單邊來看膠價預(yù)計仍然偏空運行，RU底部預(yù)計在10500-11000左右，短期向上驅(qū)動需要關(guān)注云南開割情況，RUNR套利繼續(xù)持有。
核心觀點：
(資料圖片僅供參考)
現(xiàn)在去討論海外去庫周期結(jié)束可能還太早，至少也要到今年四季度，海外弱勢將在今年延續(xù)。
深淺色套利回歸空間或許已經(jīng)不大，但目前也沒有明顯擴大的驅(qū)動。
泰國產(chǎn)量接近于或已經(jīng)到拐點，近兩個月降雨偏少現(xiàn)象預(yù)計在四月中旬得到改善。
越南本土增產(chǎn)停滯，3L產(chǎn)量預(yù)計略高于去年，柬埔寨仍有一定增速。
云南需要關(guān)注后續(xù)白粉病推遲開割時間以及干旱情況，海南濃乳分流預(yù)計沒有去年嚴重。
內(nèi)需沒有太差，關(guān)鍵是未達到預(yù)期，且市場對后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱。
國內(nèi)庫消比與18、19年相近，據(jù)此判斷價格重心在11500-12000左右。
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