月初以來(lái)玻璃主力合約共計(jì)上漲12.35%，純堿主力合約共計(jì)下跌了13.40%，出現(xiàn)了分化加劇的局面，與之前純堿強(qiáng)玻璃弱的局面發(fā)生了反轉(zhuǎn)。
今天我們來(lái)梳理一下玻璃是如何由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，純堿又如何由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的。
玻璃：2022年竣工面積為8.62億平方米同比下降15%，浮法玻璃由于產(chǎn)線特性無(wú)法大面積冷修，產(chǎn)量為6151萬(wàn)噸，同比下降1.58%。玻璃行業(yè)整體呈現(xiàn)了供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，造成玻璃從去年2月以來(lái)庫(kù)存一直趨于歷史高位，今年春節(jié)收假以來(lái)的第一個(gè)月玻璃并未出現(xiàn)市場(chǎng)所預(yù)期的去庫(kù)，下游整體呈觀望態(tài)度。
(資料圖片僅供參考)
由于去年全年商品房銷售額為13.33萬(wàn)億元同比下降26.7%，建筑行業(yè)工程款到賬不及預(yù)期，造成深加工廠訂單回款較慢，對(duì)于玻璃原片的采購(gòu)欲望較低疊加玻璃廠庫(kù)居于高位對(duì)未來(lái)價(jià)格有下跌預(yù)期，今年3月初末廠庫(kù)到了最高點(diǎn)的8223.7萬(wàn)重箱。自今年春節(jié)收假以來(lái),玻璃09合約從1803元/噸跌至1559元/噸。
隨著3月初的兩會(huì)召開，政府工作報(bào)告中指出：1.支持剛性和改善性住房需求；2.加強(qiáng)住房保障體系；3.防風(fēng)險(xiǎn)”依然是重點(diǎn)。3月中旬國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1—2月的房屋竣工面積同比去年增加8.6%，中游貿(mào)易商以及下游深加工企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)期改善，玻璃整體出現(xiàn)了去庫(kù)的態(tài)勢(shì)。
由于庫(kù)存的持續(xù)去化，自4月以來(lái)玻璃原片廠家開始出現(xiàn)大幅漲價(jià)的態(tài)勢(shì)，從而推動(dòng)了這輪玻璃期貨行情的爆發(fā)。玻璃09合約最高漲至1906元/噸。
談到行情的持續(xù)性，本輪行情主要的邏輯在于下游前期沒(méi)有進(jìn)行囤貨，庫(kù)存較低，預(yù)期的轉(zhuǎn)變加上玻璃廠挺價(jià)銷售，造成去庫(kù)，“量?jī)r(jià)齊升”。下游經(jīng)過(guò)一輪補(bǔ)庫(kù)后，需要終端市場(chǎng)來(lái)消化庫(kù)存。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注終端市場(chǎng)的需求情況。
純堿：2022年純堿產(chǎn)量2944萬(wàn)噸，同比增加1.80%，10月以來(lái)由于利潤(rùn)較高產(chǎn)能利用率居于高位。從消費(fèi)量來(lái)看2022年純堿的消費(fèi)增長(zhǎng)主要出現(xiàn)在光伏，光伏與浮法日度消費(fèi)量，2022年初4.24萬(wàn)噸升至年底的4.57萬(wàn)噸，增加0.33萬(wàn)噸。行業(yè)整體呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢(shì)。純堿09合約最高漲至2618元/噸。
今年以來(lái)純堿供應(yīng)仍處于高位，下游需求雖為剛需，但是企業(yè)盈利狀況整體不善，對(duì)于高價(jià)純堿有抵觸心理，加之5月遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)造成供應(yīng)增加對(duì)未來(lái)有價(jià)格下跌預(yù)期，下游采購(gòu)偏謹(jǐn)慎整體為按需采購(gòu)，缺乏主動(dòng)買盤，下游囤貨意愿不強(qiáng)。自從去年7月以來(lái)純堿庫(kù)存一直居于低位，維持純堿價(jià)格居于高位的邏輯在于需求端增量以及低庫(kù)存，臨近5月這些條件在緩慢減弱。
純堿4月供應(yīng)偏寬松，庫(kù)存出現(xiàn)了累庫(kù)跡象，加上市場(chǎng)對(duì)未來(lái)遠(yuǎn)興投產(chǎn)后存在一定的下跌預(yù)期，近期又出現(xiàn)了一些未經(jīng)證實(shí)的傳言造成了純堿期貨的情緒面下跌。截至今日收盤為2133元/噸。
對(duì)于未來(lái)的行情純堿仍然存在不確定性，一方面由于遠(yuǎn)興的投產(chǎn)造成供應(yīng)的增加，一方面由于去年以來(lái)純堿利潤(rùn)較好廠家的開工率和產(chǎn)能利用率居于高位，進(jìn)入夏季裝置檢修也存在不確定性。后續(xù)需要密切關(guān)注產(chǎn)線的投產(chǎn)與檢修狀況。
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