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生豬 ｜ LH2307核心觀點(diǎn)：生豬現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)弱勢(shì) 期貨價(jià)格低位反彈
一、供給能繁存欄：能繁母豬：按照官方數(shù)據(jù)，3月能繁存欄約為4305萬(wàn)頭，月環(huán)比下降0.87%，整體去化速度低于市場(chǎng)預(yù)期。 其他機(jī)構(gòu)： 4月能繁數(shù)據(jù)：涌溢環(huán)比（+0.5%）、鋼聯(lián)環(huán)比（-0.2%）。
二、市場(chǎng)情況①豬糧比：截止5月10日豬糧比5.15，目前豬糧比價(jià)持續(xù)處于二級(jí)預(yù)警。前期國(guó)家發(fā)改委表示，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)研究適時(shí)啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸合理區(qū)間。②出欄體重：上周農(nóng)業(yè)部宰后均重91.9公斤，周環(huán)比繼續(xù)下降；涌溢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周宰重維持在122.38公斤，周環(huán)比小幅增加。我們認(rèn)為隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，大豬比例或逐漸降低，出欄均重環(huán)比或下降。③出欄節(jié)奏：參照鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截止5月16日全國(guó)生豬屠宰量約為14.83萬(wàn)頭，環(huán)比增加0.01萬(wàn)頭。④價(jià)格方面：參照鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截止5月16日全國(guó)生豬均價(jià)約為14.33元/公斤，環(huán)比（-0.02）元/公斤。
三、策略建議：基于當(dāng)前生豬基差考慮，盤(pán)面仍存下跌空間，建議投資者觀望為主。
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