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金本位既是約束條件，也是平衡機制，其本質(zhì)是鑄幣自由兌換和自由流動條件下的固定匯率制，借由“一價定律”和套利機制實現(xiàn)了與貨幣的商品價格和資金價格（或時間價格，即利率）的統(tǒng)一。正因為如此，即使中央銀行長期缺席，經(jīng)濟也基本能照常運轉(zhuǎn)。理論上，信用貨幣和浮動匯率制不改變貨幣價值的統(tǒng)一。但由于匯率制度選擇、資本賬戶管制或外匯市場干預(yù)等原因，理論價值與實際價格的背離是常態(tài)，尤其是在短期。所以，在信用貨幣時代，貨幣尋錨的問題更為復(fù)雜，需要設(shè)計新的機制去替代金本位的作用。
1971年尼克松關(guān)閉黃金窗口及其后協(xié)議的美元貶值是實質(zhì)性違約。近半個世紀，美國經(jīng)濟的部分特征與一戰(zhàn)（或二戰(zhàn)）之前的英國類似：相對經(jīng)濟規(guī)模下滑；“雙赤字”（財政赤字+經(jīng)常賬戶赤字）規(guī)模持續(xù)攀升；以及來自其它國家的競爭或挑戰(zhàn)（美國面對的是德國/歐盟、日本、中國，英國面對的是德國、法國和美國），所以，關(guān)于美元霸權(quán)衰落的討論是合理的。但截止2021年底，無論是絕對還是相對意義上，美元都是霸權(quán)貨幣，其在外匯儲備、債務(wù)計價、國際借貸、外匯交易和清算支付中所占的份額都遙遙領(lǐng)先。一般認為，在外匯儲備中的份額最具代表性——美元占比為59%，相對于本世紀初下降了約13個百分點，但仍然占絕對主導(dǎo)地位，領(lǐng)先于排名第二的歐元39個百分點。
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