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最近做交易的人是不是都感覺(jué)到最近的行情沒(méi)有半個(gè)月前好做了？這種轉(zhuǎn)變其實(shí)來(lái)自于宏觀市場(chǎng)由之前的“弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期”慢慢的轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期”。
每隔一段時(shí)間，宏觀市場(chǎng)就像超市做活動(dòng)一樣，會(huì)出一個(gè)宏觀主題。3月份是美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，5月份是美國(guó)債務(wù)上限談判。這些主題都會(huì)短時(shí)影響宏觀情緒，但是，真正的宏觀主線仍然在于通脹與加息。
現(xiàn)在已經(jīng)是出于加息尾聲了，終端利率已經(jīng)達(dá)到了美聯(lián)儲(chǔ)前期的預(yù)期值。但是在最近公布的ADP、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，仍然表現(xiàn)超預(yù)期，但是失業(yè)率與初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也有所上升，也同樣超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，這是否可以解讀為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)還不錯(cuò)，但是，強(qiáng)勢(shì)勁頭在減弱？
基于這個(gè)邏輯，市場(chǎng)解讀為美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)降溫信號(hào)，對(duì)于6月份加息的預(yù)期又有所回落。那么這個(gè)消息就是短時(shí)利好白銀的。
但是回到美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)是否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性降溫這個(gè)問(wèn)題上，仍然還有待觀察，單憑失業(yè)率和初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)單周的數(shù)據(jù)無(wú)法下定論。
與此同時(shí)，現(xiàn)在的通脹數(shù)據(jù)仍然也非常值得關(guān)注，下周二晚8點(diǎn)半會(huì)公布美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)。如果通脹仍維持在較高水平疊加就業(yè)市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)政策依然以緊縮為主。
即便6月議息會(huì)議不加息，7月議息會(huì)議再次加息的概率也仍然較高，暫停加息不等于結(jié)束加息，美聯(lián)儲(chǔ)加息的窗口短期并沒(méi)有關(guān)閉。
所以對(duì)于白銀來(lái)說(shuō)，短期受到宏觀數(shù)據(jù)影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期在不斷修正，行情波動(dòng)也有所加劇，白銀短期表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)，下周關(guān)注美國(guó)通脹數(shù)據(jù)及6月利率決議情況。長(zhǎng)期來(lái)看，利率水平見(jiàn)頂且逐步走低是大勢(shì)所趨，在這樣背景下，貴金屬仍具多配置價(jià)值。
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