一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國際新聞
(資料圖片)
歐洲央行管委斯托納拉斯：對抗通脹的行動不應(yīng)該引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。有可能會在2023年內(nèi)結(jié)束加息進(jìn)程。
2）國內(nèi)新聞
中國6月五年期貸款市場報價利率(LPR) 4.2%，預(yù)期 4.15%，前值 4.3%。
3）行業(yè)新聞
國辦：進(jìn)一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，更好支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
二、主要品種收盤評論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：A股繼續(xù)回落，上證50指數(shù)跌0.52%，滬深300指數(shù)跌0.17%，兩市成交額1.09萬億元，資金方面北向資金流入17.42億元，6月19日融資余額增加61.98億元至15132.77億元。為了刺激經(jīng)濟(jì)，政策端開始發(fā)力，6月13日和15日央行密集降息10bp，刺激股指上漲。從當(dāng)前點位看中長期建倉的性價比較高，持續(xù)拉升后有回調(diào)壓力，操作上短期建議先觀望，預(yù)計IH2307合約波動2450-2650，IF2307合約波動區(qū)間3750-4050。
股指(IC和IM)：A股回調(diào)分化，中證1000指數(shù)相對偏強(qiáng)，IC2307收跌0.15%，IM2307小幅收跌0.02%。全A成交額縮量200億元至1.09萬億元，連續(xù)第5個交易日處于萬億之上，北上資金小幅凈買入17.42億元。最新5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需同比較4月繼續(xù)回落，但部分行業(yè)的環(huán)比增速反彈，政策預(yù)期進(jìn)一步升溫，指數(shù)底部特征逐漸明顯。TMT板塊短期交易擁擠度處于相對高位，但數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勢，帶動IM表現(xiàn)相對強(qiáng)于IH。操作上，建議前期多單逐漸止盈，IC2307預(yù)計波動區(qū)間5900-6250，IM2307預(yù)計波動區(qū)間6400-6750。
國債：有所企穩(wěn)，10年期國債活躍券收益率下行1bp至2.6775%。央行加大公開市場操作力度，凈投放1800億元，1年期和5年期以上品種LPR均下調(diào)10bp，符合市場預(yù)期。LPR下調(diào)后，將降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，穩(wěn)定市場信心，為經(jīng)濟(jì)增長營造有利條件。5月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)普遍不及市場預(yù)期，市場需求依然不足，國常會研究推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，強(qiáng)調(diào)具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施。發(fā)改委表示下一步穩(wěn)經(jīng)濟(jì)將重點在穩(wěn)定消費、促進(jìn)投資等六個方面發(fā)力，提升市場信心。海外歐洲央行執(zhí)委表示需要繼續(xù)加息，直到看到令人信服的證據(jù)，歐洲收益率以回升為主?？傮w上，降息落地后，市場重心轉(zhuǎn)向期待進(jìn)一步的寬信用政策出臺，債券市場逐步面臨調(diào)整壓力，市場資金面收斂也會對債市產(chǎn)生擾動，預(yù)計短期國債期貨價格以調(diào)整為主，關(guān)注后續(xù)出臺政策的情況和力度。
2）能化
原油：SC上漲0.7%。路透社的一項調(diào)查顯示，在沙特阿拉伯和歐佩克及其減產(chǎn)同盟國其他一些產(chǎn)油國決定自愿減產(chǎn)支撐市場后，5月份歐佩克原油日產(chǎn)量下降，盡管其他成員國增產(chǎn)限制了該組織整體降幅。調(diào)查顯示，5月份歐佩克原油日產(chǎn)量2801萬桶，比4月份日均減少46萬桶。5月份，歐佩克有6個成員國參與自愿進(jìn)一步減少日產(chǎn)量總計104萬桶，而在去年年底已經(jīng)決定減少日產(chǎn)量約127萬桶。調(diào)查還顯示，5月份歐佩克減產(chǎn)協(xié)議履行率從4月份194%縮窄至137%。由于尼日利亞和安哥拉生產(chǎn)能力不足，產(chǎn)量遠(yuǎn)低于協(xié)議目標(biāo)水平。5月份歐佩克減產(chǎn)幅度最大的是在海灣的產(chǎn)油國沙特、科威特和阿聯(lián)酋，它們基本上實施了自愿減產(chǎn)。而5月份伊拉克原油日產(chǎn)量小幅增長，因為該國南方原油出口增加，但是該國北方原油出口仍然中斷，伊拉克原油日產(chǎn)量仍然低于協(xié)議目標(biāo)。5月份原油日產(chǎn)量增加的國家還有尼日利亞和安哥拉。SC2307區(qū)間510-570，建議多單持有。
甲醇：甲醇上漲0.78%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.37%，較上周上漲5.19個百分點。本周沿海地區(qū)個別MTO負(fù)荷略有提升，疊加陜西、寧夏CTO裝置提升或恢復(fù)運行，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工整體上升。市場關(guān)注山東及港口部分MTO裝置波動進(jìn)展。截至6月15日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.75%，較上周上漲2.87個百分點，較去年同期下跌3.31個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在90.3萬噸，環(huán)比上漲2.9萬噸，漲幅為3.32%，同比下降17.6%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估28.5萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計6月16日至7月2日中國進(jìn)口船貨到港量在79.43-80萬噸。MA309波動區(qū)間1800-2100，建議觀望為主。
橡膠：橡膠周二繼續(xù)走低，RU09收于12055，下跌30。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水持續(xù)釋放，國外產(chǎn)區(qū)也逐步放量，但供應(yīng)仍在周期低位，國內(nèi)庫存累積，壓制價格，基本面相對偏弱，滬膠價格處于低位，繼續(xù)下跌空間也有限，短期市場聚焦寬貨幣，寬信用預(yù)期，RU09預(yù)計底部重心緩慢上移。
紙漿：紙漿今日偏弱震蕩。盡管近期仍有漿紙廠傳出停機(jī)減產(chǎn)的消息，但國內(nèi)5月紙漿進(jìn)口量再次突破新高，同比大幅增加。海外經(jīng)濟(jì)下行壓力使得需求持續(xù)走弱，歐洲港口木漿庫存繼續(xù)累積，全球木漿庫存天數(shù)也不斷創(chuàng)新高。國內(nèi)下游需求表現(xiàn)也一般，成品紙價格重心不斷下移。整體來看，此前紙漿下行的驅(qū)動并未改變，反彈空間預(yù)計有限，關(guān)注5300附近壓力。短期仍是供強(qiáng)需弱格局，漿價底部震蕩為主，SP2309區(qū)間4800-5300。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化部分上調(diào)100，中石油部分上調(diào)50。煤化工7110，成交一般。周二，聚烯烴延續(xù)反彈?；久娼嵌?，烯烴需求進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨成交整體一般。另一方面，前期連續(xù)下跌之后，目前盤面處于震蕩修整當(dāng)中。周末原油延續(xù)反彈運行帶動化工品。策略角度，逢低可輕倉震蕩偏多思路對待。預(yù)計PE09合約波動區(qū)間7700—8200，操作上建議建議觀望。預(yù)計PP09合約波動區(qū)間6900—7300。
PTA:主力2309合約收跌于5556元/噸，華東現(xiàn)貨參考5700元。PX中國臺灣在992美元。PX加工費在463美金，PTA加工區(qū)間參考366元/噸。PTA整體開工在79%附近，因端午織端放假停工預(yù)期，盤面今日跌超1%，整體仍然是區(qū)間震蕩，下游聚酯開工依然維持在90%附近，市場焦點聚酯高開工背景下，PX因降負(fù)所致的價格走強(qiáng)，同時PXN目前擴(kuò)張至460美金左右，仍有上升空間，目前，成本端支撐波動大，供應(yīng)較為充足，下游終端消費表現(xiàn)一般。在沒有新的利好出現(xiàn)下，PTA價格或維持承壓震蕩，反彈驅(qū)動關(guān)注月底大裝置是否有檢修計劃。PTA2309合約波動區(qū)間5300-5700元/噸。
乙二醇：主力2309合約收跌于價格4006元/噸，華東現(xiàn)貨在3950元。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量93.22萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-109美元/噸，隨著利潤水平的修復(fù)后，部分停車裝置重啟意向增強(qiáng)，近期國產(chǎn)端重啟消息集中，目前可以確定的是浙石化155萬噸6月底/7月初重啟，海南煉化80萬噸7月重啟；煤化工方面新疆天業(yè)60萬噸重啟；河南能源永城20萬噸重啟。衛(wèi)星石化90萬噸裝置7月份重啟概率不大；月產(chǎn)量提升22萬噸附近，7月份國產(chǎn)量預(yù)期在140萬噸附近，供應(yīng)端壓力重新增加，需求端雖然持續(xù)保持較好狀態(tài)，但是向上空間有限，聚酯開工率后期存在下降風(fēng)險，供增需減下，加上宏觀情況對商品走勢利空陰影仍存，市場弱勢格局暫難改變預(yù)計期貨主力合約價格偏弱運行于區(qū)間（4000-3800）元/噸。
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場變動不大，廠家出貨情況尚可。近期純堿廠家整體開工負(fù)荷維持9成左右，華中地區(qū)廠家待發(fā)訂單至7月中上旬。國內(nèi)浮法玻璃市場價格松動。華北市場交投一般，沙河部分廠小板價格松動，大板價格持穩(wěn)；華東市場價格部分廠下調(diào)，降幅3-5元/重量箱不等；華南個別廠報價下調(diào)2元/重量箱。盤面角度，短期玻璃進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨成交偏弱，盤面玻璃表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。純堿盤面整理運行，面向夏季檢修逐步增加，供給有一定調(diào)節(jié)，上周庫存繼續(xù)下降，關(guān)注月底一些裝置檢修帶來的供需修復(fù)深化的效果，以及新裝置投產(chǎn)的實際進(jìn)度。
3）黑色
煤焦：日內(nèi)焦煤09合約偏弱震蕩，焦炭09合約偏強(qiáng)震蕩。宏觀預(yù)期推動下市場情緒有所好轉(zhuǎn)，下游階段性補(bǔ)庫需求釋放，加之用電旺季煤價抬升，焦煤現(xiàn)貨價格小幅反彈，個別焦企出現(xiàn)提漲意向。焦煤產(chǎn)量有所下滑，但上游庫存偏高，進(jìn)口補(bǔ)充作用明顯，行業(yè)利潤豐厚、后市估值仍存下調(diào)空間。近期焦炭產(chǎn)量波動不大，焦企庫存有所消化，但整體供應(yīng)并不緊張。成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴(kuò)張，平控政策約束下鋼廠增產(chǎn)空間受限，需求端對煤焦價格的支撐力度不足。綜合來看，需求端的表現(xiàn)難有超預(yù)期增量，在焦煤讓價空間仍存的環(huán)境下、產(chǎn)業(yè)鏈向下游讓渡利潤的進(jìn)程難言結(jié)束，謹(jǐn)慎看待煤焦價格的反彈高度。預(yù)計JM2309波動區(qū)間1200-1500，J2309波動區(qū)間1850-2250。
鐵合金：今日錳硅09合約震蕩走弱，硅鐵09合約探底回升。當(dāng)前錳硅北方成本在6220元/噸、廠家利潤情況尚可；南方廠家仍未走出利潤倒掛格局。蘭炭價格下滑、硅鐵平均成本降至6600元/噸左右，行業(yè)利潤有所恢復(fù)。錳硅產(chǎn)量升至高位，庫存壓力仍然較大；硅鐵控產(chǎn)幅度加大，交割庫庫存集中注銷加重供應(yīng)壓力。需求方面，終端消費淡季鋼廠利潤難有大幅擴(kuò)張，平控政策約束下鋼材產(chǎn)量增幅有限，雙硅需求端難有亮眼表現(xiàn)。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，雙硅價格上方承壓，關(guān)注廠家控產(chǎn)節(jié)奏變化。預(yù)計SM2309波動區(qū)間6200-6700，SF2309波動區(qū)間6750-7250。
4）金屬
貴金屬：貴金屬整體延續(xù)震蕩。6月美聯(lián)儲暫停加息，但釋放鷹派信號。點陣圖相較此前上調(diào)，對于今年利率預(yù)期的中位數(shù)升至5.6%，即官員認(rèn)為還將有2次加息。隨后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾稱未來進(jìn)一步加息將是合適的，沒有官員認(rèn)為今年會降息，但并未就7月加息做出承諾。因而盡管暫停加息，但是會議傳遞出了對于未來政策的鷹派傾向。由于通脹仍然頑固，當(dāng)前市場正在消化7月再度加息的可能，但市場質(zhì)疑年內(nèi)能否達(dá)成2次加息目標(biāo)。上周歐央行則再度加息25bp，并表示7月份很有可能繼續(xù)加息，歐元走強(qiáng)下美元回落。市場邏輯呈現(xiàn)“7月或在加息+期待經(jīng)濟(jì)達(dá)成軟著陸可能+等待就業(yè)市場降溫”的邏輯，但在長期驅(qū)動明確的情況下回調(diào)幅度整體可控，AG2312合約波動區(qū)間5300-5700。AU2312合約波動區(qū)間440—460。
銅：日間銅價小幅收漲。為對沖疲軟的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，國內(nèi)出臺一系列扶持政策，但具體實施力度還需要進(jìn)一步等待觀察。國內(nèi)銅產(chǎn)量延續(xù)穩(wěn)定增長，5月單月產(chǎn)量再創(chuàng)歷史最高。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，精礦加工費持續(xù)小幅增加。預(yù)計今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計持平，空調(diào)產(chǎn)量延續(xù)較高增速，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，國內(nèi)銅供需總體保持良好。短期CU2307合約區(qū)間偏強(qiáng)波動，下方支持66000，上方阻力70000。建議關(guān)注美元、下游、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價收復(fù)部分夜盤跌幅。為扶持疲軟經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，國內(nèi)出臺一系列扶持政策，預(yù)期兌現(xiàn)后出現(xiàn)獲利回吐。近期國內(nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存周度小幅下降。由近期公布的國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。短期ZN2307合約總體可能18000-22000左右區(qū)間偏強(qiáng)波動，建議關(guān)注國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
工業(yè)硅：大廠停產(chǎn)消息發(fā)酵，疊加今日大廠上調(diào)價格，SI2308期價隨之震蕩走強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，下游采購仍顯謹(jǐn)慎，壓價情緒不減，華東553通氧硅價跌至13150元/噸。供應(yīng)方面，利潤倒掛產(chǎn)區(qū)停爐情況較多，豐水期開工回升不及預(yù)期，但行業(yè)新增產(chǎn)能處于爬坡階段，工業(yè)硅供應(yīng)端仍顯充足。需求方面，多晶硅價格持續(xù)回落，部分廠家出現(xiàn)成本倒掛，行業(yè)開工趨弱；鋁合金企業(yè)開工持穩(wěn)，采購原料仍以剛需為主；有機(jī)硅行業(yè)利潤持續(xù)改善，企業(yè)開工低位回升，但對工業(yè)硅的采購仍較為謹(jǐn)慎。綜合來看，目前下游需求疲態(tài)延續(xù)，豐水期市場高位庫存的消化難度較大，硅價上方仍存明顯壓力；但當(dāng)前硅價仍低于北方出廠成本，進(jìn)一步下滑的空間較為有限，關(guān)注還原劑端的讓價空間以及大廠停爐動向。預(yù)計SI2308波動區(qū)間12300-14300。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：鄭棉今日小幅反彈。USDA上調(diào)23/24年度全球棉花產(chǎn)量、消費量及期末庫存，報告偏中性，盤面反應(yīng)平平。近期國內(nèi)棉價漲勢過快，但實際上并未出現(xiàn)供應(yīng)短缺的問題，天氣和庫存炒作逐漸降溫，基本面缺乏實質(zhì)性利好。目前新疆天氣轉(zhuǎn)好，行業(yè)淡季下需求承壓，09合約持續(xù)上行空間預(yù)計有限，短期警惕回調(diào)風(fēng)險。中長期看，國內(nèi)棉花產(chǎn)量下滑已成事實，新棉搶收大概率會在今年重演，中長期棉價重心有望繼續(xù)抬升，建議逢低做多遠(yuǎn)月01合約，CF401區(qū)間16000-18000。
白糖：缺乏外盤指引，今日糖價呈現(xiàn)震蕩?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報價維持在7220元/噸，云南南華維持在7000元/噸。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月份進(jìn)口糖漿及預(yù)拌粉14.54萬噸同比增加3.71萬噸?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)助推國際糖價；同時市場也繼續(xù)關(guān)注厄爾尼諾發(fā)展，原油價格、巴西開榨和國內(nèi)消費的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、各國匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價。策略上，拋儲尚未落地，下游大量采購后市場需要時間消化短期漲幅，糖價存在回調(diào)需求，長期可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計SR07和SR09合約波動區(qū)間6200-7500。
生豬：生豬期貨持續(xù)弱勢震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，6月20日國內(nèi)生豬均價14.28元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費處入淡季，供應(yīng)壓力也處于上半年最大時期。對于2023年的走勢，當(dāng)前價格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場買入生豬近月合約，預(yù)計LH09合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：預(yù)期增產(chǎn)，蘋果期貨沖高回落，總體蘋果處于震蕩區(qū)間中。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，截至6月14日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為166.53萬噸，單周出庫量23.50萬噸，蘋果替代品增加，環(huán)比上周走貨有所放緩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.9元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.25元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關(guān)注近期套袋數(shù)據(jù)，預(yù)計AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動操作為主。
油脂：菜油沖高回落，豆油棕櫚油走勢震蕩。目前歐洲菜油價格已經(jīng)較5月底反彈200歐元/噸，進(jìn)口菜油和進(jìn)口菜籽榨利再度轉(zhuǎn)入虧損狀態(tài)，國內(nèi)菜油庫存可能將于7月見頂回落。6月國內(nèi)棕櫚油買船到港增多，庫存下降速度較慢，而豆油持續(xù)累庫，前期菜豆和菜棕價差將會止縮擴(kuò)大。近期人民幣持續(xù)貶值，造成進(jìn)口成本升高。當(dāng)前油脂已經(jīng)突破接近3月初那輪大跌的底部，盡管美豆炒作天氣，澳菜籽減產(chǎn)，棕櫚油減產(chǎn)也要到明年二季度附近，因此供應(yīng)端變化幅度不多，維持寬松的預(yù)期，謹(jǐn)慎追多，關(guān)注本周美國環(huán)境保護(hù)署公布的可再生燃料的目標(biāo)。運行區(qū)間豆油23096300-8000棕櫚油23096000-7600菜油23097000-8600。
豆菜粕：未來美國中西部迎來降雨，內(nèi)外盤開始回落。市場預(yù)估即將公布的周度美豆優(yōu)良率可能再度回落，畢竟上周主產(chǎn)區(qū)多個地方降雨還是偏少。6-8月是美豆傳統(tǒng)的炒作天氣階段，美豆生長初期需水量相對后期會少一些，如果出現(xiàn)持續(xù)降雨，也不排除優(yōu)良率再度回升，類似于2021年美豆收割前，偏高的降雨量導(dǎo)致最終單產(chǎn)上調(diào)。但是在炒作天氣階段美豆盤面波動較大，謹(jǐn)慎做空。粕主力3350-3800，菜粕2700-3300。
三、品種日度觀點匯總
關(guān)鍵詞：
