期指：多單輕倉持有。邏輯：上周海外部分央行超預期鷹派行動與言論導致風險資產(chǎn)受挫，A股同樣受波及，但我們認為核心因素仍在國內。EPMI指數(shù)驗證經(jīng)濟的低迷，市場期待的政府債與地產(chǎn)等刺激政策仍未見蹤跡，匯率連續(xù)貶值與對7月政治局會議預期的弱化終將帶來股市的下挫。短期，這些不利因素仍會擾動市場。
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MEG：趨勢向下，多PTA空乙二醇持有，9-1反套操作。乙二醇交易的重點在于成本下行、供應回歸，累庫格局難以轉變。端午節(jié)期間，煤炭與原油價格同步下跌，乙二醇成本支撐偏弱。乙二醇供應過剩的堵點暫時無法解決。煤炭價格低位，部分煤制乙二醇（河南濮陽20萬噸），油制裝置方面，后續(xù)仍有大量重啟預期（海南煉化7月重啟，廣西華誼20、浙石化80、衛(wèi)星石化90），裝置全部重啟后，開工率將大幅提升10%，國產(chǎn)量增加20萬噸/月。供應壓力之下，基差持續(xù)偏弱，月差同步走弱，乙二醇單邊價格下行趨勢尚未完結。想逆轉當前格局，要么通過打出油制減產(chǎn)要么聚酯集中采購，讓顯性庫存隱性化。建議多PTA空乙二醇、9-1反套操作。
焦煤焦炭：上行驅動階段性出盡，回歸弱現(xiàn)實格局，偏弱震蕩。受宏觀及政策利多階段性出盡的影響，交易邏輯再次受到弱現(xiàn)實的干擾。首先，焦煤端在國內供應暫無明顯缺口的背景下，海外補充作為有效緩解焦煤結構性資源短缺的手段，尤其近期蒙煤通關量重回1000車以上，供應缺口擾動較小。而從需求方面來看，弱現(xiàn)實格局直接導致下游焦鋼環(huán)節(jié)難從上游兌現(xiàn)部分利潤，隨著預期帶動，產(chǎn)地煤價在經(jīng)歷了前期的超跌之后有補漲的跡象，但考慮到終端行業(yè)發(fā)力實則有限，短期焦炭提漲快速落地較為困難。此外，從焦炭環(huán)節(jié)來看，雖然近期Mysteel預計山西省全年將淘汰619萬噸落后產(chǎn)能，但目前焦化產(chǎn)能利用率仍維持低位，同時更多的產(chǎn)量約束來自自身焦化利潤，因此在“以銷定產(chǎn)”的節(jié)奏中，焦炭緊平衡的狀態(tài)仍將延續(xù)。綜合來看，短期宏微觀支撐有所松動，煤焦或以偏弱震蕩對待。
期指：跌后震蕩，關注達沃斯論壇
期債：避險情緒驅動，債市走強
黃金：震蕩回落
白銀：承壓下行
銅：現(xiàn)貨高升水，限制價格回落
鋁：滬鋁跳空下挫
氧化鋁：氧化鋁意外上漲
鋅：社庫累增，承壓運行
鉛：消費仍偏弱，高位回落
鎳：全球顯性庫存邊際小幅回升，預期整體偏弱
不銹鋼：觀望情緒偏重，庫存邊際累增
錫：繼續(xù)下行
工業(yè)硅：短期盤面回落盤整為主
鐵礦石：震蕩反復
螺紋鋼：情緒反復，高位回調
熱軋卷板：情緒反復，高位回調
硅鐵：宏觀溢價回落，偏弱震蕩
錳硅：產(chǎn)業(yè)驅動不足，偏弱震蕩
焦炭：弱現(xiàn)實擾動，偏弱震蕩
焦煤：弱現(xiàn)實擾動，偏弱震蕩
動力煤：需求釋放有限，偏弱運行
玻璃：短期偏弱 中期震蕩
PTA：震蕩市，多PTA空乙二醇
MEG：趨勢向下
橡膠：震蕩運行
瀝青：供增需弱，震蕩延續(xù)
LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市
原油：仍有機會轉強
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