廣深落地“認房不認貸”，商品普漲
首席點評：廣州、深圳相繼發(fā)布“認房不認貸”政策，顯著降低改善型住房需求的首付和利率成本。央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局等多部門表示下一步將引導金融資源更多地流向民營企業(yè)和小微企業(yè)，持續(xù)加大對民營企業(yè)的信貸投放。財政部表示要加力提效實施好積極的財政政策，加快地方政府專項債券發(fā)行使用。近期穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)出臺，提振資本市場信心。海外美國二季度實際GDP年化季環(huán)比修正值增長2.1%，增幅低于預期，8月ADP就業(yè)增加人數(shù)僅約為上月的一半，勞動力市場也有所降溫。隔夜美股上漲，美債收益率回落，國內(nèi)夜盤大宗商品價格普遍上漲。
(資料圖)
重點品種：玻璃、鋼材、銅
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場穩(wěn)中向好，市場交投氣氛溫和。天津堿廠、中鹽紅四方開工不滿，純堿廠家整體開工負荷不高，多數(shù)純堿廠家待發(fā)訂單充足，市場貨源供應仍偏緊。部分業(yè)者市場觀望情緒猶存，下游用戶按需采購為主。國內(nèi)浮法玻璃部分調(diào)整，市場交投氛圍一般。華北市場今成交尚可，沙河小板成交走高，大板低價貨源較少，部分成交上漲；華中市場瀚煜價格下調(diào)1元/重量箱，醴陵旗濱部分色玻上調(diào)1-2元/重量箱不等，市場交投一般；華東市場主流走穩(wěn)，江浙魯?shù)貐^(qū)部分廠計劃9月1日提漲1-2元/重量箱不等，新價情況尚需跟進；華南市場價格維持平穩(wěn)，漳州、河源旗濱計劃9月1日白玻漲1元/重量箱，關注落實；東北市場佳星上調(diào)1元/重量箱?；久娼嵌?，玻璃期貨走強，隨著廣州、深圳對于購房貸款相關政策的調(diào)整，盤面率先反應，后市角度而言，市場或延續(xù)向上修復態(tài)勢。純堿盤面1月盤面昨日反彈，上周庫存繼續(xù)下降至低位，后續(xù)關注遠興裝置幾條線的進展，以及前期檢修裝置的復產(chǎn)情況。
鋼材：7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布，前端銷售回款、地產(chǎn)新開工以及施工面積仍處近年低位，但竣工面積同比保持高增長表明“保交樓”落地良好。本月LPR呈現(xiàn)非對稱降息，1年期下滑促進實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，刺激融資需求回升，助力宏觀經(jīng)濟持續(xù)回升向好。上周國內(nèi)計劃發(fā)行1.5萬億元特殊再融資債券，以幫助償債壓力較大的地方政府償還債務，化解地方債務風險的舉措已有初步落地。同時房地產(chǎn)也迎來利好政策進展，住建部等三部門推動“認房不認貸”政策落實，支持改善型住房需求，對于鋼材需求消費存在支撐預期。工信部等六部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，明確今年工業(yè)增加值增長3.5%左右的目標。租鋼壓減政策已有多家鋼廠發(fā)布文件，但數(shù)據(jù)來看落地效果并不顯著，對鋼價向上驅(qū)動力度有限。近期焦化事故頻發(fā)，原料雙焦帶來一定程度的成本端支撐。宏觀政策繼續(xù)發(fā)力，加強國內(nèi)穩(wěn)增長信號，資本市場迎來重大利好，降低50%印花稅等政策正式落地。展望后市，粗鋼平控效果依然不及預期，現(xiàn)實端依然起不到太多的拉動作用，當下實體經(jīng)濟的壓力仍大，宏觀政策落地所帶來的新的預期改善會對成材價格有所支撐。原料的上漲使得噸鋼利潤繼續(xù)被擠壓，短期成材上方依然有限。
銅：夜盤銅價收漲。最晚美國二季度GDP數(shù)據(jù)下修和八月民間就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期，引發(fā)市場對美聯(lián)儲結束謹慎的預期，美元走弱。精礦加工費持續(xù)小幅增加，促使銅產(chǎn)量特別明顯增加，今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定增加。預計今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預計持平，空調(diào)產(chǎn)量延續(xù)較高增速，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)探底，國內(nèi)銅供需總體保持良好。短期CU2310合約區(qū)間波動，下方支持68000，上方阻力72000。建議關注美元、下游、庫存等狀況。
一、當日主要新聞關注
1）國際新聞
美國二季度實際GDP年化季環(huán)比修正值增長2.1%，預期增長2.4%，前值增長2.4%。美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.7萬人，增幅創(chuàng)3月份以來最低，且低于預期值19.5萬人，前值由 32.4萬人修正為 37.1萬人。
2）國內(nèi)新聞
多方采訪獲悉，新一輪存款利率下調(diào)即將落地，有銀行已在內(nèi)部發(fā)布了相關通知。幅度方面，存款期限越長下調(diào)幅度越大，且3年期、5年期下調(diào)幅度或高于上一輪。上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個百分點。
3）行業(yè)新聞
美國8月25日當周EIA原油庫存 -1058萬桶，預期 –159.55萬桶（彭博用戶預期 -680萬桶），前值 -613.4萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存 -150萬桶，前值 -313.3萬桶。汽油庫存 -21.4萬桶，預期 -72.025萬桶，前值 +146.8萬桶。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評論
1）金融
股指(IH和IF)：美股上漲，上一交易日A股漲跌分化，上證50指數(shù)跌0.26%，滬深300指數(shù)跌0.04%，兩市成交額0.99萬億元，資金方面北向資金流出24.63億元，8月29日融資余額增肌30.68億元至14786.92億元。8月27日多項利好政策出臺，我國印花稅15年后再次下調(diào)，同時證監(jiān)會提高股東減持要求且階段性收緊IPO，投資者融資保證金也進一步下調(diào)，預計短期將提振A股市場。整體上當前經(jīng)濟和股指都處于探底過程中，對于中長線資金來說，建議左側建倉做多為主，預計IH00波動2500-2700，IF00波動區(qū)間3800-4100。
股指(IC和IM)：美股三大股指全天盤整收漲，納指收漲0.54%。A股全天寬幅震蕩，IC2309收跌0.07%，IM2309收漲0.43%。全A成交額縮量降至9853.40億元，重回萬億下方，北上資金凈賣出23.60億元。印花稅降半等政策落地后，前期超跌的中小盤出現(xiàn)明顯反彈，資金買預期賣現(xiàn)實，金融等價值板塊出現(xiàn)回調(diào)，短期大小盤指數(shù)或陷入震蕩。市場情緒等指標傳遞部分見底信號，加上近期多項政策落地，階段性底部有望逐漸確定，IC2309預計波動區(qū)間5600-6100，IM2309預計波動區(qū)間5900-6400。
國債：漲跌不一，10年期國債活躍券收益率下行0.7bp至2.586%。央行公開市場操作凈投放810億元，Shibor短端品種多數(shù)上行，臨近跨月資金有所收斂。從經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)上看，市場需求依然不足，國常會指出要促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，三部門推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”和延續(xù)個稅抵扣政策，廣深相繼落地“認房不認貸”政策。財政部通知減半征收證券交易印花稅，同時證監(jiān)會宣布階段性收緊IPO節(jié)奏，地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制，市場風險偏好提升。海外美國二季度實際GDP年化季環(huán)比修正值增長2.1%，增幅低于預期，8月ADP就業(yè)增加人數(shù)僅約為上月的一半，勞動力市場也有所降溫，美債收益率回落。在市場信心提振和地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化的背景下，預計短期債券市場將面臨調(diào)整壓力，關注落地政策的效果。
2）能化
原油：美國原油庫存大幅度下降，歐美原油期貨繼續(xù)小幅上漲。美國繼續(xù)補充戰(zhàn)略原油儲備，美國煉油廠加工量降低，原油凈進口減少410萬桶，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)第三周下降，為截至7月28日以來最大的降幅，同期汽油庫存略有減少而餾分油庫存增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月25日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量7.72486億桶，比前一周下降999萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.22944億桶，比前一周下降1058.4萬桶；美國汽油庫存總量2.17412億桶，比前一周下降21.4萬桶；餾分油庫存量為1.17923億桶，比前一周增長123.5萬桶。SC2310區(qū)間610-670，建議擇機介入多單。
甲醇：甲醇夜盤上漲0.63%。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在107.05萬噸，環(huán)比下降0.93萬噸，跌幅為0.86%，同比上漲11.31%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估44.8萬噸附近。預計8月25日至9月10日中國進口船貨到港量在67.76-68萬噸。截至8月24日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為72.22%，較上周上漲2.57個百分點，較去年同期上漲9.36個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在80.94%，較上周上漲3.38個百分點。本周期內(nèi)，陜西一體化裝置恢復運行。關注近期寧夏地區(qū)一體化裝置落地進展。MA401波動區(qū)間2200-2600，建議觀望為主。
橡膠：周三RU走高，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水持續(xù)釋放，海外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量也逐步增多，保稅區(qū)近期庫存有所下滑供應壓力減弱，隨著下半年產(chǎn)出增加，供應端壓力預期仍較強，國內(nèi)需求端表現(xiàn)平淡，基本面相對偏弱，貨幣貶值對價格形成支撐，但天膠供需格局未發(fā)生改變，短期利好兌現(xiàn)后預計走勢延續(xù)區(qū)間震蕩。BR01震蕩走高，收于12100，上漲30，現(xiàn)貨，丁二烯價格堅挺，后期檢修裝置重啟存在預期，供應充裕，國內(nèi)需求端表現(xiàn)平淡，預計成本和現(xiàn)貨支撐較強，走勢震蕩偏強。
紙漿：紙漿夜盤偏強震蕩。供應端擾動告一段落，漿價回歸基本面。外盤報價提漲短期提振國內(nèi)現(xiàn)貨價格，7月國內(nèi)紙漿進口量環(huán)比下降，但同比仍小幅增加，針葉漿供應趨于寬松。國內(nèi)下游需求表現(xiàn)一般，造紙利潤也維持低位，不過近期紙廠挺價意愿較強，各紙種價格有止跌反彈的跡象。整體來看，紙漿下游有所好轉(zhuǎn)，不過供應壓力仍存，漿價預計延續(xù)震蕩，關注5700-5800附近壓力。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調(diào)150，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7570，成交較好?；久娼嵌?，夏季檢修進入后半程，供需矛盾暫不突出。宏觀面上，原油高位橫盤，化工回歸自身供需。策略角度，烯烴端夏季檢修邏輯依舊，目前區(qū)間震蕩格局下，前期多頭可逢高適度滾動操作。預計PE01合約波動區(qū)間8000—8500，操作上建議建議觀望。預計PP01合約波動區(qū)間7200—7800。
PTA: 主力2401合約周三夜盤收跌于6136元/噸，華東現(xiàn)貨參考6058元。PX中國臺灣在1076美元。PX加工費在450美金，PTA加工區(qū)間參考217元/噸。PTA周內(nèi)東營威聯(lián)重啟后5成負荷，百宏降負至5成，恒力，中泰計劃內(nèi)重啟，英力士235萬噸裝置降負運行，嘉興石化150萬噸裝置停車，PTA負荷上漲至78.9%附近。市場整體供應略有增加，但產(chǎn)能基數(shù)上漲使得周內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率小幅下跌，國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負荷在92.8%附近。周三終端集中采購。對旺季的預期使得當前下游開機率變化不大，滌絲價格也震蕩運行，滌絲產(chǎn)銷階段性以脈沖式放量為主。截至目前，終端的原料備貨依舊集中在1-2周為主，偏高在20-30天。預計價格偏弱運行，價格波動在5900-6100元/噸。
乙二醇：主力2401合約周三夜盤收漲于價格4148元/噸，華東現(xiàn)貨在3979元。近期煤化工工廠多以例行計劃內(nèi)檢修為主，雖檢修的同時也有部分停車裝置重啟，但整體負荷下調(diào)依舊明顯。目前煤化工開工負荷從8月初的53.3%下滑至目前的47.28%，下滑6.02個百分點。一體化裝置方面近期大煉化轉(zhuǎn)產(chǎn)開始體現(xiàn)，但同時也有江蘇某100萬噸裝置有重啟計劃。因此整體一體化裝置開工方面波動有限。因此，在存量裝置重啟大于轉(zhuǎn)產(chǎn)，且后期仍有新增釋放預期的影響下，整體供應端保持相對高速增長，后期期現(xiàn)價格維持偏弱震蕩，乙二醇波動區(qū)間（4100-3900）。
玻璃純堿：國內(nèi)純堿市場穩(wěn)中向好，市場交投氣氛溫和。天津堿廠、中鹽紅四方開工不滿，純堿廠家整體開工負荷不高，多數(shù)純堿廠家待發(fā)訂單充足，市場貨源供應仍偏緊。部分業(yè)者市場觀望情緒猶存，下游用戶按需采購為主。國內(nèi)浮法玻璃部分調(diào)整，市場交投氛圍一般。華北市場今成交尚可，沙河小板成交走高，大板低價貨源較少，部分成交上漲；華中市場瀚煜價格下調(diào)1元/重量箱，醴陵旗濱部分色玻上調(diào)1-2元/重量箱不等，市場交投一般；華東市場主流走穩(wěn)，江浙魯?shù)貐^(qū)部分廠計劃9月1日提漲1-2元/重量箱不等，新價情況尚需跟進；華南市場價格維持平穩(wěn)，漳州、河源旗濱計劃9月1日白玻漲1元/重量箱，關注落實；東北市場佳星上調(diào)1元/重量箱?；久娼嵌?，玻璃期貨走強，隨著廣州、深圳對于購房貸款相關政策的調(diào)整，盤面率先反應，后市角度而言，市場或延續(xù)向上修復態(tài)勢。純堿盤面1月盤面昨日反彈，上周庫存繼續(xù)下降至低位，后續(xù)關注遠興裝置幾條線的進展，以及前期檢修裝置的復產(chǎn)情況。
3）黑色
鋼材：7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布，前端銷售回款、地產(chǎn)新開工以及施工面積仍處近年低位，但竣工面積同比保持高增長表明“保交樓”落地良好。本月LPR呈現(xiàn)非對稱降息，1年期下滑促進實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，刺激融資需求回升，助力宏觀經(jīng)濟持續(xù)回升向好。上周國內(nèi)計劃發(fā)行1.5萬億元特殊再融資債券，以幫助償債壓力較大的地方政府償還債務，化解地方債務風險的舉措已有初步落地。同時房地產(chǎn)也迎來利好政策進展，住建部等三部門推動“認房不認貸”政策落實，支持改善型住房需求，對于鋼材需求消費存在支撐預期。工信部等六部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，明確今年工業(yè)增加值增長3.5%左右的目標。租鋼壓減政策已有多家鋼廠發(fā)布文件，但數(shù)據(jù)來看落地效果并不顯著，對鋼價向上驅(qū)動力度有限。近期焦化事故頻發(fā)，原料雙焦帶來一定程度的成本端支撐。宏觀政策繼續(xù)發(fā)力，加強國內(nèi)穩(wěn)增長信號，資本市場迎來重大利好，降低50%印花稅等政策正式落地。展望后市，粗鋼平控效果依然不及預期，現(xiàn)實端依然起不到太多的拉動作用，當下實體經(jīng)濟的壓力仍大，宏觀政策落地所帶來的新的預期改善會對成材價格有所支撐。原料的上漲使得噸鋼利潤繼續(xù)被擠壓，短期成材上方依然有限。
鐵礦：鐵礦基本面供需局面尚可，鐵水產(chǎn)量小幅回落，但仍處于近年及年內(nèi)高位，同時疏港量持續(xù)高位態(tài)勢。當前鋼廠盈利率數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，后續(xù)關注鐵水產(chǎn)量是否能夠開啟較為順暢的趨勢下行。港口庫存環(huán)比小幅去庫，鋼廠庫存環(huán)比延續(xù)增勢，但仍常態(tài)維持低庫存結構，關注中期供需格局強弱切換機會。盤面此前體現(xiàn)出市場并沒有相信平控政策，核心還是觀察鋼廠的利潤情況。部分地區(qū)平控消息再起，已有文件陸續(xù)出臺落地，關注限產(chǎn)政策對鋼廠生產(chǎn)的實際落地執(zhí)行情況。上周國家工信部等部門表示開展鐵礦石“紅黃藍”供需預警，強化期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，礦價上方受限產(chǎn)及監(jiān)管預期壓制。宏觀強預期情緒有所走弱，終端現(xiàn)實需求依然表現(xiàn)疲弱，中期來看，下半年進口礦發(fā)運旺季即將到來，供需格局寬松，中期01合約礦價或?qū)⑵踹\行。
煤焦：隔夜焦煤、焦炭01合約偏弱震蕩。焦煤價格高位松動，焦炭首輪提降全面落地。焦煤方面，產(chǎn)區(qū)事故對供應的擾動有限，近期焦煤產(chǎn)量處于同期高位，上游去庫進程放緩，進口煤補充持續(xù)，焦煤行業(yè)利潤豐厚、估值仍存下調(diào)空間。焦炭方面，利潤回正焦炭產(chǎn)量水平抬升，焦企去庫進程明顯放緩。鐵水產(chǎn)量仍處高位，但終端需求修復緩慢、成材利潤擴張難度較大、鋼廠提產(chǎn)積極性受限，平控政策約束下鋼廠減產(chǎn)壓力漸增，需求端對煤焦價格的支撐難以持續(xù)。綜合來看，鐵水產(chǎn)量難有超預期的增長，在焦煤讓價空間仍存的背景下、產(chǎn)業(yè)鏈向下游讓渡利潤的進程難言結束，煤焦價格仍存回落空間。預計JM2401波動區(qū)間1200-1600，J2401波動區(qū)間1850-2350。
鐵合金：昨日錳硅、硅鐵10合約小幅高開后震蕩走強。錳礦價格小幅松動，當前錳硅北方成本在6340元/噸、廠家利潤情況較好。硅鐵平均成本在6650元/噸左右，行業(yè)利潤水平偏低。廠家利潤尚可、錳硅控產(chǎn)驅(qū)動不足，產(chǎn)量水平升至高位，市場庫存仍待消化；硅鐵廠家陸續(xù)復產(chǎn)，產(chǎn)量持續(xù)回升，市場供需關系趨向?qū)捤?。需求方面，終端需求修復緩慢，鋼廠利潤擴張難度較大、鋼廠提產(chǎn)積極性有限，加之平控政策約束鋼材產(chǎn)量增幅，雙硅需求難有進一步的增量。綜合來看，錳硅供需格局寬松、庫存仍待消化，硅鐵產(chǎn)量持續(xù)回升、供應壓力趨增，雙硅價格上方承壓依舊。預計SM2310波動區(qū)間6400-6900，SF2310波動區(qū)間6600-7100。
4）金屬
貴金屬：隨著就業(yè)數(shù)據(jù)溫和降溫，近期貴金屬背靠支撐出現(xiàn)反彈，本周公布的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)新增17.7萬人，不及預期的19.5萬人。美國JOLTs職位空缺882.7萬人，遠低于預期的946.5萬人，體現(xiàn)勞動力市場供需正在進一步彌合。上周杰克遜霍爾會議上鮑威爾發(fā)言暗示9月或再次“跳過”加息，但未來可能進一步加息，同時維持2%的通脹目標。市場邏輯呈現(xiàn)“期待美國經(jīng)濟軟著陸+維持高利率更長時間+再通脹擔憂+等待更多就業(yè)市場降溫信號”，沒有風險事件的情況下難以達到降息門檻，近期金銀背靠支撐呈現(xiàn)反彈，進一步走高需要看到更多就業(yè)市場降溫證據(jù)。AG2312合約波動區(qū)間5500-6000。AU2312合約波動區(qū)間450-470。
銅：夜盤銅價收漲。最晚美國二季度GDP數(shù)據(jù)下修和八月民間就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期，引發(fā)市場對美聯(lián)儲結束謹慎的預期，美元走弱。精礦加工費持續(xù)小幅增加，促使銅產(chǎn)量特別明顯增加，今年全球供應大概率延續(xù)穩(wěn)定增加。預計今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預計持平，空調(diào)產(chǎn)量延續(xù)較高增速，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業(yè)，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)探底，國內(nèi)銅供需總體保持良好。短期CU2310合約區(qū)間波動，下方支持68000，上方阻力72000。建議關注美元、下游、庫存等狀況。
鋅：夜盤鋅價上漲，跟隨有色集體走強，同時市場關注澳大利亞天然氣工人罷工。雪佛龍澳大利亞液化天然氣工廠因未達成勞資協(xié)議，工會威脅9月7日開始罷工。近期國內(nèi)精礦加工費延續(xù)高位，精礦供應表現(xiàn)寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存周度變化不大。由公布的國內(nèi)月度數(shù)據(jù)來看，下游基建、家電、汽車良好，房地產(chǎn)疲弱，需要關注國家的經(jīng)濟扶持落地措施。短期ZN2309合約總體可能18000-22000區(qū)間波動，建議關注國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
工業(yè)硅：昨日SI2310期價探底回升?，F(xiàn)貨方面，大廠連續(xù)上調(diào)報價，華東553通氧硅價維持在14050元/噸的高位。供應方面，四川廠家開工回升，豐水期云南開工高位，市場整體供應較為充足。需求方面，多晶硅企業(yè)庫存低位，價格止跌回升，行業(yè)開工高位持穩(wěn)，對工業(yè)硅的需求維持旺盛態(tài)勢；原料成本上漲帶動鋁合金價格上調(diào)，但下游需求仍顯清淡，企業(yè)原料庫存充足，對工業(yè)硅按需補庫；有機硅企業(yè)庫存壓力有所減輕，但終端整體需求仍顯疲態(tài)，成本上移疊加價格松動、有機硅利潤倒掛程度加深，行業(yè)開工波動不大。綜合來看，下游實質(zhì)需求的回暖程度有限，豐水期市場整體庫存消化緩慢，硅價上方壓力仍存。預計SI2310波動區(qū)間12300-14300。
碳酸鋰：原料鋰礦價格小幅下降，需求終端有小幅復蘇跡象，頭部車企小規(guī)模補庫，但正極排產(chǎn)未明顯恢復。供給端，碳酸鋰處于供應旺季，產(chǎn)量較高，江西部分小型鋰鹽廠因利潤被大幅擠壓已有停工現(xiàn)象。碳酸鋰期貨延續(xù)跌勢，正極材料旺季不旺加劇市場對遠期鋰鹽供應過剩的擔憂，目前外購原礦生產(chǎn)碳酸鋰企業(yè)多成本倒掛，影響實際出貨量。展望后市，“金九銀十”終端新能源汽車季節(jié)性回暖或?qū)硇枨蠡厣?、鋰價回調(diào)，疊加外購礦生產(chǎn)鋰鹽的高成本支撐，短期內(nèi)鋰價下方空間或相對有限，但仍需重點關注下游實際排產(chǎn)及補庫節(jié)奏，若出現(xiàn)超預期現(xiàn)象，碳酸鋰價格有望反彈，目前鹽湖端碳酸鋰庫存水平并沒有想象中高?，F(xiàn)貨價格上周企穩(wěn)反彈下游有補庫需求的按理是應該采購的但是現(xiàn)貨價不漲反跌補庫預期未兌現(xiàn)。電芯需求較弱，向上傳導至材料端訂單減量，儲能市場需求穩(wěn)定提升，整體好于動力電池需求，數(shù)碼市場和小動力市場需求不及預期。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：外盤昨夜震蕩上行。USDA本月大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量，報告整體利多棉價。雖然美棉產(chǎn)量如預期下調(diào)，但此次的調(diào)整幅度過大，如果后期美棉產(chǎn)區(qū)干旱情況得以緩解，美棉產(chǎn)量存在矯枉過正的可能性。國內(nèi)儲備棉掛牌量有所上升，持續(xù)增加市場供給，企業(yè)競拍熱情依舊高漲，不過成交均價持續(xù)下滑。短期供應增加，需求改善不及預期，棉價震蕩運行。中期國內(nèi)棉花減產(chǎn)已成共識，棉價仍有上行動力，關注旺季訂單情況。建議回調(diào)做多01合約，CF401區(qū)間16500-19000。
白糖：昨夜糖價沖高回落?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)使得國際糖價維持在近幾年高位；同時市場也繼續(xù)關注厄爾尼諾發(fā)展，原油價格、國際貿(mào)易政策和國內(nèi)消費的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟變動、國內(nèi)經(jīng)濟政策、各國匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和產(chǎn)量偏低利多糖價。策略上，國內(nèi)進口持續(xù)偏少，后市注意天氣炒作，隨著全球絕對庫存水平下降投資者可以繼續(xù)逢低買入。預計SR01合約波動區(qū)間6500-7500。
生豬：生豬期貨上下震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，8月30日國內(nèi)生豬均價17.03元/公斤，比上一交易日下跌0.02元/公斤。近期生豬市場情緒出現(xiàn)改善，養(yǎng)殖端從前期的悲觀中走出，二次育肥也逐步入場。同時以豆粕、玉米為主的飼料價格的上漲也推動養(yǎng)殖成本提高并整體拉漲豬價。值得注意的是，前期豬糧比連續(xù)4周維持在5：1以下，進入過度下跌一級預警區(qū)間，而歷史上豬價難以長期維持5以下低位?？紤]到9月豬肉將進入消費旺季，目前市場進入短期的良性循環(huán)中，豬價短期仍存在反彈力量。從周期看，生豬價格的拐點尚未到來。養(yǎng)殖企業(yè)可以趁機賣出套保，投資者則仍可耐心等待回調(diào)后擇機做多，預計LH11合約波動區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨沖高回落。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，截至8月23日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為21.80萬噸，單周出庫量8.14萬噸，棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫清庫逐漸增多，后續(xù)周度庫存預計逐漸減少至完全清庫。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價5.2元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.5元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈重新加強，關注當前蘋果長勢和早熟果價格指引，預計AP10合約波動區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間逢回調(diào)買入為主。
油脂：隔夜油脂走勢分化，菜油表現(xiàn)較弱，ITS和AmSpec的數(shù)據(jù)分別顯示8月1日至25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降低4.3%和7.8%，目前馬棕產(chǎn)量仍在增長，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示2023年8月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加9.12%，出油率增加0.35%，產(chǎn)量增加11%。馬棕產(chǎn)量增加而出口不及預期，馬棕庫存預計進一步增加將限制棕櫚油漲幅。美豆目前仍處于灌漿期，且由于美豆消費較強即使后期單產(chǎn)上調(diào)，美豆仍然預計維持較低結轉(zhuǎn)庫存，美豆供需偏緊將支撐豆油盤面。而目前國內(nèi)方面豆油庫存處于高位水平，但受商檢趨緊影響進口大豆到港延緩，未來2個月內(nèi)進口大豆到港量或環(huán)比下降，而豆油需求較好后期豆油或小幅去庫為主。加拿大統(tǒng)計局公布2023年加拿大油菜籽產(chǎn)量預估1756.14萬噸，低于市場預估的1818萬噸。國內(nèi)三季度油菜籽到港量或環(huán)比下降，近期菜油庫存有所下降但整體仍處于高位水平。短期供需矛盾不明顯高位震蕩為主，豆油主力波動區(qū)間7500-9000，棕櫚油波動區(qū)間7000-8000，菜油波動區(qū)間8800-9800。
豆菜粕：夜盤承壓震蕩，根據(jù)USDA最新作物生長報告，截止到8月27日當周美豆優(yōu)良率為58%，較上一周下降1個百分點，高于市場預估的56%，美豆承壓回調(diào)。不過目前美豆處于灌漿期，且未來兩周中西部降雨量低于正常水平，美豆高位仍有強支撐。國內(nèi)方面受到商檢收緊影響進口大豆到港延緩，9到10月進口大豆到港量預計將環(huán)比下降，豆粕累庫進度或放緩。菜粕庫存處于低位，且壓榨量偏低菜粕庫存難以大幅增加；三季度菜籽到港壓力預計將逐漸減少，供應有所偏緊。整體來看美豆減產(chǎn)背景下油粕不看空短期預計高位震蕩為主，豆粕主力區(qū)間3600-4400，菜粕主力區(qū)間3000-4000。
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