美聯儲會議紀要表示今年不會降息，終端利率或將高于市場預期。美聯儲12月會議紀要顯示，與會官員確認需要放慢加息步伐，但沒有官員預計2023年會出現降息。與會者擔心市場過于樂觀，未來加息后利率達到的水平將比投資者預料的高。美聯儲卡什卡利預測，終端利率將在5.4%;如果通脹持續(xù)上升，可能需要更高的利率水平。美聯儲布拉德認為，目前利率正在接近足夠限制性的水平。
【資料圖】
有關部門建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制，剛性房購房需求獲進一步政策支持。周四，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制。新建商品住宅銷售價格環(huán)比和同比連續(xù)3個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。同時，住建部部長倪虹指出，對于購買第一套住房的要大力支持;對于購買第二套住房的，要合理支持;對于購買三套以上住房的，原則上不支持，不給投機炒房者重新入市留有空間。
本周一級市場新發(fā)供給旺盛，香港政府發(fā)行多幣種離岸債券。二級市場迎來開門紅，投資級市場穩(wěn)步走強，高收益市場受利好政策提振漲幅明顯。
中資美元債
境內外債券價差
境外美元債市
本周美國國債先揚后抑，多位美聯儲官員重申鷹派立場。假期后首個交易日，美國債市風險情緒向好，中長端債券收益率漲逾10個基點。但隨著周三FOMC會議紀要顯示美聯儲今年或不會降息，以及多位美聯儲官員重申通脹仍然過高，美國國債漲幅逐漸收窄，短期美債收益率重回高位。截至周四收盤，2年期美債收益率周漲3.28bps，報4.4576%，5年期美債收益率周跌9.07bps，報3.9132%，10年期美債收益率周跌15.67bps，報3.7181%，2年-10年美債收益率之差拉寬18.85bps，報-73.95bps。
本周一級市場新發(fā)供給旺盛，香港政府發(fā)行多幣種離岸債券。截至周四，本周離岸市場共有美元債新發(fā)8筆，歐元債2筆，人民幣計價債券3筆。香港特別行政區(qū)政府發(fā)行8筆離岸債券，4筆為美元計價，2筆歐元計價，2筆人民幣計價，其中30年期美元債認購逾16倍，為本周認購倍數最高債券;香港機場管理局發(fā)行4筆美元計價債券，定價位于4.75-4.875%區(qū)間。此外本周有城投債新發(fā)1筆，湖州吳興城投發(fā)行3年期人民幣自貿區(qū)債券，定價5.4%。
本周中資美元債二級市場三大指數迎來開門紅。截至周四，中資美元債總回報指數最新價報214.8774，周漲1.41%;投資級回報指數最新價報204.8523，周漲0.75%;高收益回報指數最新價報239.7173，周漲5.67%。
宏觀風險情緒向好，美元債投資級市場穩(wěn)步走強。新年首個交易周美元債投資級市場表現較好，高質量名字有廣泛買盤興趣。國企板塊持穩(wěn)，國家電網利差不變到收窄5bps，中國化工收窄10-20bps?？萍及鍓K活躍券周初收窄10-20bps，隨后維持穩(wěn)定。金融板塊，AMC名字不變到上漲2pt，九江銀行未贖回境內永續(xù)債消息對市場影響較小。地產板塊受政策利好消息提振，龍湖曲線漲5pt左右，萬科漲1-3pt。城投板塊買盤需求良好，弱資質名字短端債券漲1-2pt。此外，本周新發(fā)債券表現亮眼，香港政府新發(fā)3年期債券首日收窄約5bps，5至30年期債券大幅收窄25-45bps;香港機場管理局新發(fā)債券首日較發(fā)行價收窄5-15bps左右。
房地產支持政策頻出，高收益市場本周延續(xù)漲勢。本周，首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制建立，同時有消息稱房企“三道紅線”考核或將放松，利好政策帶動美元債高收益市場多數名字走強。地產板塊標桿名字中，碧桂園曲線漲5-10pt，路勁基建漲2-5pt。其余未違約名字本周同樣漲幅明顯，中駿據悉計劃發(fā)行15億中債增信擔保中票，曲線周漲逾10pt;萬達、雅居樂等也有較多買盤興趣。困境名字中，時代中國暫停支付境外美元債相關款項，且遭穆迪下調評級，曲線走低約5pt后有所回升;花樣年、恒大等曲線走高0.5-2pt。非地產板塊，復星計劃處置旗下股權資產，本周曲線交投活躍，長端債券漲近5pt。
國內債市
央行本周公開市場凈回籠逾1.6萬億元，創(chuàng)紀錄新高。本周，央行共開展570億元7天期逆回購操作，其中周二至周五分別500億元、30億元、20億元、20億元，因本周有16580億元逆回購到期，本周央行公開市場通過逆回購凈回籠16010億元。下周，公開市場將有1270億元逆回購到期。
跨年資金面寬松，隔夜回購利率創(chuàng)歷史新低。本周雖有央行公開市場大額凈回籠，但無礙資金面寬松，主要回購利率跨年后大幅下行。截至本周五，隔夜回購加權利率下行至0.54%附近低位，七天回購加權利率下行至1.47%附近。然而，考慮到節(jié)前各方面資金需求較大，債市在節(jié)前仍應警惕資金面邊際收束帶來的風險。
年初配置需求旺盛，本周國內債市整體走強。本周前兩個交易日，國內債市交投活躍度回升，銀行配置需求較強，疊加市場流動性充裕，現券期貨表現強勢。隨后兩日，國內債市小幅回調，短券調整幅度較大，基本回吐前日漲幅。全周來看，10年期主力合約漲0.11%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約持平。
年后一級市場發(fā)行規(guī)模仍處低位。本周一級市場共發(fā)行409只債券，規(guī)?？傆?202.94億元，較上周9156.51億元有所回落。其中利率債28只，規(guī)模約為1000.80億元;同業(yè)存單159只，規(guī)模約為957.20億元;信用債共222只，規(guī)模約為1244.94億元。信用債中，金融債6只，規(guī)模約為55.00億元;公司債42只，規(guī)模約為99.06億元。
宏觀市場
本周美股寬幅震蕩，市場擔憂經濟衰退風險。美國股市新年首個交易日收盤走低，蘋果、特斯拉均釋放市場需求放緩的信號，特斯拉單日重挫12%。周三公布的美聯儲會議紀要并未對市場產生較多擾動，美股當日小幅收漲。周四，美股再度轉弱，強勁的就業(yè)數據加劇了投資者對美聯儲仍有加息空間的揣測。目前市場關注焦點轉向周五即將公布的非農就業(yè)數據。截至周四收盤，道瓊斯工業(yè)指數周跌0.66%，報32930.08點，納斯達克指數周跌1.54%，報10305.24點，標普500指數周跌0.82%，報3808.1點。
本周A股連日走強，市場人氣回暖。進入本周，數據顯示中國十多個大型城市的地鐵使用量反彈，傳遞出疫情感染人數逐漸從峰值回落信號，為經濟復蘇注入信心，全周來看A股三大股指均走升。市場成交規(guī)模亦有所回升，周四兩市成交規(guī)模升至逾8000億元。截至周五收盤，上證指數周漲2.21%，報3157.64點，深證成指周漲3.19%，報11367.73點，創(chuàng)業(yè)板指周漲3.21%，報2422.14點。
人民幣本周表現強勢，在岸及離岸均升破6.8元。全周來看，受春節(jié)前結匯需求增多等因素提振，人民幣連續(xù)四個交易日走強;且本周美元指數走高對人民幣壓制作用有限。但美聯儲多位官員鷹派言論，及終端利率水平將高于預期的觀點未來仍可能限制人民幣的升值空間。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周漲573個基點，報6.8652;人民幣兌美元中間價調升734個基點，報6.8912。本周央行工作會議強調，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有序推進人民幣國際化。
本周金價表現堅挺，買盤需求旺盛。周初兩日，受亞洲和歐洲的強勁買盤提振，金價在美元指數走強的背景下仍延續(xù)漲勢，升至近半年高位。隨后兩日，美國強勁的經濟數據發(fā)布后市場對加息的擔憂再起，金價有所回落。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周漲0.89%，報1842.30美元/盎司。
供需端雙重利空壓制，本周國際油價跌幅明顯。需求端，歐洲多地經歷冬季罕見的高溫，一定程度上削弱了供暖能源需求;供給端，受尼日利亞打擊石油盜竊行為影響，歐佩克12月的原油日產量增加15萬桶，因此全周來看國際油價跌幅明顯。截至周五亞市收盤，WTI原油周跌5.87%，報73.80美元/桶，布倫特原油周跌5.55%，報78.83美元/桶。
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