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久期財(cái)經(jīng)訊，3月15日，標(biāo)普在一篇報(bào)告中表示，中國(guó)的鋼鐵市場(chǎng)在遭遇“寒冬”后正逐步恢復(fù)。今年或?qū)⒊霈F(xiàn)全年回暖，然而，標(biāo)普預(yù)計(jì)并不會(huì)出現(xiàn)大幅復(fù)蘇。
房地產(chǎn)的適度擴(kuò)張和強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施投資將支撐今年鋼鐵制造需求的復(fù)蘇。
其中一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素是房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)。該行業(yè)歷來(lái)占中國(guó)鋼鐵消費(fèi)量的40%。房地產(chǎn)很可能出現(xiàn)“L”型復(fù)蘇，這意味著銷售增長(zhǎng)將在企穩(wěn)后持平，而不是強(qiáng)勁反彈。
標(biāo)普認(rèn)為，需求上升，原材料價(jià)格穩(wěn)定，兩者共同作用下將推高鋼材價(jià)差。相比之下，去年的情況更為嚴(yán)峻，當(dāng)時(shí)需求低迷，但原材料價(jià)格卻持續(xù)上漲。
標(biāo)普預(yù)計(jì)受評(píng)主體(主要是頭部企業(yè))將在未來(lái)兩年保持相對(duì)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)杠桿。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將會(huì)改善，債務(wù)水平將保持穩(wěn)定，支出主要由內(nèi)部資源提供。這一觀點(diǎn)假設(shè)無(wú)重大并購(gòu)(很可能是由債務(wù)融資推動(dòng)的并購(gòu))。
主要觀點(diǎn)
-對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的支持可能會(huì)使鋼鐵企業(yè)獲得支撐。
-標(biāo)普預(yù)計(jì)今年鋼鐵需求將小幅上升，價(jià)差將有所改善。
-在頗具挑戰(zhàn)的環(huán)境下受評(píng)鋼鐵制造商設(shè)法控制杠桿率。
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