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中資離岸債周報 | 上周高收益板塊表現(xiàn)不佳,穆迪下調(diào)遠洋集團評級至“Caa1” 全球簡訊

發(fā)布時間:2023-07-03 14:42:26        來源:智通財經(jīng)網(wǎng)

久期財經(jīng)訊,7月3日,上周iBoxx中資美元債投資級指數(shù)下跌0.53,投機級下跌2.98;iBoxx中資美元債投資級到期收益率上漲0.1%,投機級上漲0.53%。中資美元債二級市場周內(nèi)總體小幅下行,高收益板塊表現(xiàn)不佳,延續(xù)上周跌勢。


【資料圖】

中資離岸債方面,一級市場發(fā)行規(guī)?;厣?,發(fā)行人以金融機構和城投為主。二級市場方面,投資級名字表現(xiàn)平穩(wěn),高收益名字波動較大,地產(chǎn)板塊持續(xù)下跌。

投資級名字表現(xiàn)平穩(wěn),其中地產(chǎn)板塊表現(xiàn)欠佳,萬科、龍湖、金茂均呈現(xiàn)下跌趨勢;國際原油價格上周小幅收漲,石油及化工相關債券小幅反彈;城投及金融板塊表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

高收益名字地產(chǎn)板塊持續(xù)異動,雖然多家房企公布債務重組進展,但板塊整體壓力仍然較大。珠海萬達商管再次提交IPO申請,同時中止公募債發(fā)行,萬達相關美元債于周中出現(xiàn)大幅反彈,隨后于周五小幅回落;建業(yè)地產(chǎn)暫停支付境外債,相關美元債大幅下跌;中駿集團控股擬將其銀團貸款續(xù)滾15個月,相關美元債大幅下跌;長實集團擬收購合景泰富集團及龍光集團合資項目債權,或將對重組計劃產(chǎn)生影響,合景泰富集團債權人欲組團競購合資項目債權,相關美元債下跌;融創(chuàng)中國債務重組相關決議案獲股東特別大會投票通過,相關美元債有漲有跌;金科股份長城資管子公司簽署戰(zhàn)略投資框架協(xié)議,相關美元債小幅反彈。

上周,多家出險房企的債務重組有所進展,禹洲集團(01628.HK)計劃最早于本周內(nèi)召開特別持有人小組會議,商討離岸債務重組事宜;易居企業(yè)控股(02048)宣布其在新計劃項下的重組已取得進一步進展,已獲得約70.91%計劃債權人(不包括受阻計劃債權人持有的舊票據(jù)本金額)的支持;中國奧園(03883.HK)與若干主要票據(jù)持有人(占未償還本金總額的約33.01%)就公司境外重大債務的重組方案的主要商業(yè)條款達成一致;寶龍地產(chǎn)(01238.HK)已收到大量交換要約、同意征求及同時同意票據(jù)的同意表決;中南建設(000961.SZ)承諾半年以內(nèi),將與有關投資者達成重組協(xié)議。

發(fā)行人重要新聞包括,綠地控股集團的美元債持有人表示,已經(jīng)收到了相關美元債的利息,該筆利息已超過30天寬限期;泛海控股(000046.SZ)計劃將五月份美元債進一步延期至2023年9月23日前兌付;珠海萬達商管公布第四次向港交所主板遞交IPO申請,萬達商業(yè)提交債券中止申請;中駿集團控股(01966.HK)正在就兩筆銀團貸款再融資事宜與銀行進行商討,擬將貸款續(xù)滾15個月以上;合景泰富集團(01813.HK)離岸債持有人計劃組團競購“凱玥”項目的102億港元債權,該項目為合景泰富及龍光集團(03380.HK)的合資項目;融創(chuàng)中國(01918.HK)債務重組相關決議案獲股東特別大會投票通過;金科股份(000656.SZ)與長城資管子公司長城國富簽訂《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1—5月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額26688.9億元,同比下降18.8%,降幅比1—4月份收窄1.8個百分點。6月份,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%,比上月上升0.2個百分點,制造業(yè)景氣水平有所改善;非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.2%,比上月下降1.3個百分點,仍高于臨界點,非制造業(yè)今年以來始終保持擴張態(tài)勢;綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.3%,比上月下降0.6個百分點,繼續(xù)位于擴張區(qū)間,表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體延續(xù)擴張態(tài)勢。

據(jù)美國于上周四公布的數(shù)據(jù)顯示,美國商務部大幅上調(diào)了第一季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù),美國第一季度實際GDP年化季率終值上修至2%,前值為1.3%,預期為1.4%。

中美10年期國債利差:

數(shù)據(jù)來源:tradingeconomics

一級發(fā)行

上周中國人民銀行在香港特區(qū)發(fā)行50億元人民幣央行票據(jù),中標利率為2.24%,本期票據(jù)期限為6個月,將于2023年12月27日屆滿。

除上述國債外,上周共有14家公司共發(fā)行14筆離岸債,債券發(fā)行數(shù)量和總發(fā)行規(guī)模均較前一周明顯上升。城投板塊共發(fā)行8筆債券,其中3筆美元計價債券,5筆以人民幣計價,規(guī)模折合近6億美元,較前一周增加近5成;金融板塊發(fā)行的3筆債券發(fā)行規(guī)模約為5.5億美元,為前一周規(guī)模的逾2倍;產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)行的2筆債券中,1筆為綠葉制藥的1.8億美元可轉債,另一筆為南山集團發(fā)行的1.014億港元高級債券。

上周多家城投公司首次發(fā)行境外債券,包括臨沂蘭山財金集團、嶗山科創(chuàng)、山東魯中投資、重慶赤甲旅游集團和淄博張店國資運營。其中重慶赤甲旅游集團發(fā)行1.88億人民幣債券,渝農(nóng)商行提供SBLC,息票率4.2%,為城投板塊SBLC結構債券中定價最低;嶗山科創(chuàng)發(fā)行11億人民幣高級債券,息票率4.8%,為上周發(fā)行規(guī)模最大的境外債。

澳門國際銀行發(fā)行3.5億美元10NC5次級資本債券,最終定價7.20%,較初始指導價大幅收窄40個基點,閩信集團認購1400萬美元;工商銀行發(fā)行1筆浮動利率高級美元債,掛鉤O/N SOFR,最終價格比SOFR高65個基點,規(guī)模1億美元。

評級變動

上周共有6家企業(yè)評級發(fā)生變動。

穆迪下調(diào)多家內(nèi)資房企評級。下調(diào)遠洋集團公司家族評級至“Caa1”,展望調(diào)整為“負面”。該公司在未來12-18個月內(nèi)有大量到期債務(包括明年7月到期的7億美元離岸債券)。由于銷售額減少以及需要償還部分到期債務,遠洋集團的現(xiàn)金余額大幅降至截至2022年底的94億元人民幣,較半年前大幅減少百億。另外,惠譽認為,該公司現(xiàn)有的最新可用現(xiàn)金可能不足以支付未來12個月到期的資本市場債務(不包括銀團貸款,2023年下半年至2024年上半年的債務總額約為146億元人民幣),因此將其長期外幣發(fā)行人評級下調(diào)至“CCC+”,隨后撤銷。此前遠洋資本旗下SINOCL 6.25 06/22/23同意征求會議因未達到法定人數(shù)解散,公司隨后發(fā)起新的同意征求。

穆迪下調(diào)建業(yè)地產(chǎn)公司家族評級至“Ca”,展望“負面”。此前該公司宣布未能在寬限期屆滿前支付CENCHI 7.75 05/24/24的利息,同時宣布暫停償還其境外債務。利息支付違約反映出公司流動性緊張,并可能引發(fā)交叉違約,加速公司履行其他償債義務。

評級公司還下調(diào)方圓地產(chǎn)公司家族評級至“Ca”,展望“負面”。方圓地產(chǎn)在未來6-12個月內(nèi)有相當龐大的債務到期(境內(nèi)外到期和可回售債券折合近4.7億美元),穆迪估計該公司沒有內(nèi)部現(xiàn)金來源來應對即將到期的離岸債券。公司于6月14日宣布,將對未償付的3.4億美元離岸債券開展?jié)撛趥鶆展芾?,這表明該公司流動性較弱,在到期時贖回離岸債券的能力有限。截至2022年底,方圓地產(chǎn)的所有投資物業(yè)基本上都已被質(zhì)押,這進一步限制了該公司籌集額外資金的財務靈活性。

此外,惠譽上調(diào)寧德時代長期外幣發(fā)行人評級至“A-”,展望“穩(wěn)定”,惠譽預期,寧德時代將繼續(xù)保持其全球領先的市場地位,大量在手訂單可支持未來增長,且杠桿率空間充裕,預計該公司單位毛利潤穩(wěn)定,并將于2023至2026年間轉化為14%~16%的EBITDA。

債券要約

新增違約

二級市場

城投類美元債估值上行幅度前10:

城投類美元債估值下行幅度前10:

地產(chǎn)類美元債估值上行幅度前10:

地產(chǎn)類美元債估值下行幅度前10:

金融類美元債估值上行幅度前10:

金融類美元債估值下行幅度前10:

產(chǎn)業(yè)類美元債估值上行幅度前10:

產(chǎn)業(yè)類美元債估值下行幅度前10:

公司新聞

遠洋集團(03377.HK)發(fā)布董事局人員變更公告,來自中國人壽的柴娟女士獲委任為執(zhí)行董事;來自中國人壽的張忠黨先生、于志強先生分別獲委任為非執(zhí)行董事。

據(jù)媒體報道,弘陽地產(chǎn)(01996.HK)的控股股東弘陽集團表示,53%的2022年票據(jù)持有人已經(jīng)簽署重組協(xié)議。據(jù)悉,新債券的期限為4年,利率與現(xiàn)有票據(jù)保持一致,均為5%。但該重組計劃需要得到至少75%的2022年票據(jù)持有人的同意方可執(zhí)行。

據(jù)媒體報道,綠地控股集團的美元債持有人表示,已經(jīng)收到了相關美元債的利息。據(jù)悉,該筆債券應于5月13日付息,此前已經(jīng)超過30天寬限期。

泛??毓?/strong>(000046.SZ)發(fā)布公告,公司原計劃將五月份美元債剩余本金約1.34億美元延期至2023年6月23日前兌付,考慮到公司目前流動性安排和資產(chǎn)優(yōu)化處置進展,上述債券未能如期于2023年6月23日兌付。公司計劃將五月份美元債進一步延期至2023年9月23日前兌付。此外,泛海夏威夷度假村有限公司擬將位于美國夏威夷州的物業(yè)出售給 Tower Luxury Hotels, LLC,交易價格為 1.34 億美元。出售事項所得的款項預計將用于支付交易成本、賣方的欠付款項及本集團的若干債務。

據(jù)媒體報道,禹洲集團(01628.HK)計劃最早于本周內(nèi)召開特別持有人小組會議,商討離岸債務重組事宜。據(jù)悉,該公司向債委會提出包含三個選項的債務重組計劃,其中包括純展期、或展期期限縮短但本金打折的選項。

據(jù)媒體報道,萬達集團與銀行達成協(xié)議,成功為其將于周三到期的2.75億美元私募融資獲得再融資,該公司將所持有的傳奇影業(yè)股份作為抵押以獲得再融資。與此同時,據(jù)6月26日的媒體報道稱,中國華融接手萬達旗下子公司股權。

6月28日晚間6時,證監(jiān)會收到萬達商業(yè)中止公開發(fā)行公司債券注冊程序的申請,同日晚間7時,珠海萬達商管公布第四次向港交所主板遞交IPO申請。據(jù)了解,萬達商業(yè)向投資者表示,鑒于珠海萬達商管上市仍在審核中,近期接到建議,萬達商業(yè)可先行提交債券中止申請,待上市有進展反饋可恢復審核。

鑫苑置業(yè)(XIN.US)發(fā)布公告,交換要約于北京時間2023年6月28日下午5點截止。已有307,363,580美元票據(jù)本金被有效提交并獲得交換對價,即現(xiàn)有票據(jù)總未償本金總額的46.6%。公司將在獲得發(fā)改委批準后立即宣布交換要約的結算日期和新票據(jù)的發(fā)行日期。

中國恒大(03333.HK)發(fā)布公告,截至2023年5月末,恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆绽塾嫾s人民幣2776.88億元;此外,截至2023年5月末,恒大地產(chǎn)逾期商票累計約人民幣2454.18億元。另外據(jù)媒體報道,該公司旗下保險子公司將由深圳一家國資背景的實體接手,知情人士表示具體細節(jié)仍有待商討。

中南建設(000961.SZ)發(fā)布有關深交所問詢函的回復公告。據(jù)公告內(nèi)容,公司期末本金合計2,969.60萬美元存在到期尚未還本付息,公司承諾自本問詢函回復出具日起半年以內(nèi),將與有關投資者達成重組協(xié)議。

據(jù)媒體報道,中駿集團控股(01966.HK)正在就銀團貸款再融資事宜與銀行進行商討。據(jù)悉,該公司一筆2.46億美元的銀團貸款將于7月到期,目前尚存55%本金未償還,該公司計劃申請一筆15個月期限的新貸款為上述銀團貸款再融資。與此同時,該公司還尋求將一筆2024年到期的3.88億美元貸款延期。具體細節(jié),有待商討。

據(jù)媒體報道,部分合景泰富集團(01813.HK)離岸債持有人計劃組團競購“凱玥”項目的102億港元債權。分析師表示,此前曾有消息稱長實集團將收購“凱玥”項目的102億港元債權。該項目為合景泰富及龍光集團(03380.HK)的合資項目,如債權交易導致項目控制權發(fā)生變更,將對兩家房企的重組計劃產(chǎn)生重大影響,因此兩家房企的債權人不希望在債務重組過程中節(jié)外生枝,從而影響多分的利益。

融創(chuàng)中國(01918.HK)債務重組相關決議案獲股東特別大會投票通過,包括投票贊成可轉換債券發(fā)行、授予董事特別授權,以行使公司權力配發(fā)、發(fā)行及處置控股股東轉換股份,以及批準公司的法定股本通過新增50億股股份由10億港元增加至15億港元。

中國奧園(03883.HK)發(fā)布公告,公司于2023年6月30日與若干主要票據(jù)持有人(債權人小組,其持有公司發(fā)行的境外優(yōu)先票據(jù)(奧園現(xiàn)有票據(jù))未償還本金總額的約33.01%)就公司境外重大債務的重組方案的主要商業(yè)條款達成一致。根據(jù)重組方案,公司將發(fā)行新的融資工具對原債券進行置換。

寶龍地產(chǎn)(01238.HK)發(fā)布公告,截至本公布發(fā)表之時,已收到大量由合資格持有人交回的交換票據(jù)以及由同意征求及同時同意征求下各系列票據(jù)的持有人交回的同意票據(jù)及同時同意票據(jù)的同意表決。

金科股份(000656.SZ)發(fā)布公告,公司與長城資管子公司長城國富簽訂《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》,長城國富有意向獨立或與其他合作方組成投資聯(lián)合體作為重整投資人參與金科股份的預重整程序。關于重整事項進展情況,公司尚未收到法院的通知。

易居企業(yè)控股(02048.HK)發(fā)布公告,截至本公告日期,其在新計劃項下的重組已取得進一步進展。公司已獲得約70.91%計劃債權人(不包括受阻計劃債權人持有的舊票據(jù)本金額)的支持。該等計劃債權人包括目前與公司、財務顧問、資料代理及公司其他顧問正商討完成簽立加入契約及受限制票據(jù)通知相關手續(xù)且已有效提交電子同意指示的舊票據(jù)持有人及可換股票據(jù)持有人。

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