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國(guó)際甲醇開(kāi)工率已回升至67%左右的中性偏高位置。目前伊朗的甲醇裝置已基本全部重啟，僅有一套230萬(wàn)噸/年的Kaveh甲醇裝置暫時(shí)維持停車狀態(tài)。招標(biāo)以及合約逐步落地的情況下，伊朗到港貨源將呈現(xiàn)逐月增加的趨勢(shì)。此外，受制于海外需求偏弱，非伊貨源增量亦比較明顯。初步預(yù)計(jì)4月進(jìn)口船貨抵港計(jì)劃將在100萬(wàn)—120萬(wàn)噸，但需關(guān)注運(yùn)力不足以及進(jìn)口利潤(rùn)偏低而導(dǎo)致的縮量風(fēng)險(xiǎn)。
傳統(tǒng)需求“金三”旺季表現(xiàn)尚可，加權(quán)開(kāi)工率目前維持在51.90%的近三年高位。但旺季過(guò)后繼續(xù)上行的動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主或略有下行。隨著MTO利潤(rùn)的擴(kuò)張，MTO裝置開(kāi)工率已從一個(gè)月以前的不到75%回升至80%，但同比仍偏低。中原大化20萬(wàn)噸/年MTO裝置恢復(fù)開(kāi)車推遲，但重啟預(yù)期不改。南京誠(chéng)志一期30萬(wàn)噸/年和江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置亦均有重啟預(yù)期，新興需求邊際預(yù)計(jì)將有所改善，但仍待兌現(xiàn)。目前單體替代經(jīng)濟(jì)性降低，浙江興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置短期內(nèi)尚無(wú)法兌現(xiàn)停車。整體來(lái)看，需求尚有恢復(fù)空間但已遭遇瓶頸。
從中游看，環(huán)渤海九港口煤炭總庫(kù)存在2688萬(wàn)噸，同比增加783萬(wàn)噸，漲幅達(dá)41.1%。從下游看，CCTD樣本終端動(dòng)力煤庫(kù)存接近550萬(wàn)噸，處于近年高位。1—2月我國(guó)煤炭進(jìn)口量達(dá)到6064萬(wàn)噸，同比大增71%。隨著澳煤進(jìn)口政策放寬，進(jìn)口積極性持續(xù)高漲，疊加煤炭進(jìn)口零稅率的繼續(xù)實(shí)施，后期煤炭進(jìn)口量有望持續(xù)增加。盡管大秦線檢修在即、水電出力偏弱和市場(chǎng)煤相對(duì)有限等利好支撐尚存，但淡季供需寬松預(yù)期下，基本面利空占據(jù)主導(dǎo)，短期動(dòng)力煤價(jià)格重心預(yù)計(jì)將振蕩下移。
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