燃油后市走勢分析
(資料圖片僅供參考)
2023年4月7日
李朝研究員
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從業(yè)資格號：F3017378
投資咨詢號：Z0011674
目錄
1. 行情回顧 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供給 1
2.2. 需求 3
3. 燃油的技術(shù)分析 5
4. 行情展望 6
5. 風險提示 6
免責聲明 7
行情回顧
根據(jù)wind數(shù)據(jù)燃油指數(shù)在2020年4月28日到達合約上市低點1358.1，而后隨著美聯(lián)儲等央行救市的影響下價格開始回升，至2022年5月6日由于俄烏沖突爆發(fā)原油價格大漲到達階段高點4429.77，區(qū)間漲幅約226%。在此之后由于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)為收縮以打壓通脹，燃油價格開始下跌，至2022年12月19日到達階段低點2417.95，區(qū)間跌幅45%。而后由于疫情政策改變導致宏觀環(huán)境的放松，燃油價格開始反彈，截至2023年4月7日收盤wind燃油指數(shù)報收3155.75，較前低上漲31%。
基本面分析
燃油當前庫存處于正常水平，但近期有明顯的去庫趨勢，供應上近期開工率處于正常水平，當前需求端好于去年同期水平，近期上漲原因，應為成本端原油反彈影響和之前價格處于低估水平近期價值回歸。
供給
本周期（20230331-0406）山東國產(chǎn)燃料油樣本催化裝置開工率為51.51%，較上周期51.51%持平。本周期煉廠催化裝置負荷保持平穩(wěn)運行，開工率穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
2023年第14周（20230331-0406），中國成品油獨立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為64.60%，環(huán)比上升0.44個百分點。本周部分煉廠結(jié)束檢修，整體開工負荷水平小幅提升。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
本周（20230331-0406），本周期內(nèi)國內(nèi)主營煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為78.11%，環(huán)比上漲3.08%，主因4月中石化部分煉廠提高了日度原油加工負荷。
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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
需求
本周期(20230331-0406)，中國低硫渣油/瀝青料煉廠樣本成交量9.70萬噸，環(huán)比增加1.10萬噸，或12.79%；其中3.20萬噸資源流向船燃方向，環(huán)比減少1.05萬噸，或-24.71%。本周期低硫渣油/瀝青料出廠加權(quán)均價4917元/噸，環(huán)比漲147元/噸，或3.08%。由于近期原油價格上漲，下游成交量開始放大高于去年同期水平。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
本周期（20230331-0406）山東油漿市場庫存率14.7%，較上周期跌6.8個百分點。山東地區(qū)渣油庫存率4.3%，較上周期下跌2.1個百分點，山東地區(qū)蠟油庫存率4.5%，較上周期上漲0.1個百分點。
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊網(wǎng)
燃油的技術(shù)分析
燃油在2022年12月19日到達階段低點，此時收于一根陰柱且處于布林線下軌附近，第二日燃油高開高走收復前一日跌幅并反彈至布林中軌附近，而后一路上漲至布林線上軌，前低底部基本確立。2023年4月7日，燃油指數(shù)走出連續(xù)五個紅柱并站在布林線上方，目前技術(shù)面上出現(xiàn)超買信號，應當關(guān)注上方整數(shù)位壓力，如果回落應當關(guān)注價格到布林線中軌情況。
（資料來源：wind）
行情展望
今年宏觀經(jīng)濟前景不明，未來下半年燃油需求前景并不樂觀，目前是由于原油價格受到產(chǎn)油國的支撐，產(chǎn)油國紛紛宣布將減產(chǎn)原油，從側(cè)面上看產(chǎn)油國對于未來原油價格的前景不樂觀所以才采取減產(chǎn)行動以提升油價，如果這輪消息充分反應之后，宏觀經(jīng)濟依舊未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，原油價格將會再次承壓，2023年4月7日美國非農(nóng)數(shù)據(jù)即將出爐，市場將會對美聯(lián)儲未來貨幣政策進行評估交易，近期應關(guān)注數(shù)據(jù)對未來美聯(lián)儲政策的影響從而間接影響原油。
風險提示
1）中國經(jīng)濟超預期增長
2）中東產(chǎn)油國發(fā)生戰(zhàn)爭風險
免責聲明
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