昨日貴金屬震蕩，金銀比回落，通脹預(yù)期震蕩，市場顯示猶豫，主要原因來自上周公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，這是我前期建議關(guān)注的回調(diào)加倉節(jié)點(diǎn)，具體分析如下：
美國非農(nóng)數(shù)據(jù)和職位空缺情況數(shù)據(jù)。雖然非農(nóng)數(shù)據(jù)仍顯韌性，但由于其往往落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以不改后續(xù)經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期。
其中每周工時數(shù)據(jù)回落，顯示過熱狀態(tài)回落預(yù)期，而職位空缺雖也有所回落，但涉及服務(wù)業(yè)空缺數(shù)仍高，顯示通脹回落仍需時間，迅速降息預(yù)期落空。
(資料圖)
但正因如此，勞動力市場結(jié)構(gòu)性問題使得后續(xù)軟著陸概率下降，成為貴金屬高點(diǎn)的必要條件。該過程與美聯(lián)儲3月議息會議的預(yù)測（調(diào)降經(jīng)濟(jì)預(yù)期、失業(yè)率，調(diào)升通脹）相一致，也與我之前分析相一致。
重復(fù)邏輯：個人預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率高點(diǎn)在5%附近，加息趨于終點(diǎn)。未來市場交易的不確定性點(diǎn)則是（1）6月后是否降息；（2）美國出現(xiàn)衰退的節(jié)奏。個人預(yù)計(jì)利率高點(diǎn)時間將會延長，并非如市場預(yù)期下半年立刻降息。
這主要是基于通脹結(jié)構(gòu)問題的考慮，預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)通脹回落需要時間，最早也要在三四季度，因此黃金價格在2000元/盎司以上面對阻力。個人建議非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)帶來的回調(diào)低位節(jié)點(diǎn)作為買入或加倉時點(diǎn)。
關(guān)于白銀，個人認(rèn)為低庫存+金融投資需求+新能源預(yù)期將使其彈性大于黃金，近期COMEX白銀庫存下降，ETF持倉回暖，金銀比與通脹預(yù)期偏離逐漸修復(fù)使得白銀相比黃金偏強(qiáng)，近期節(jié)點(diǎn)下，白銀長線交易可持有，短線交易可考慮止盈。
操作策略：
長線多單持有，下一次建倉和加倉時間點(diǎn)關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的時間節(jié)點(diǎn)，目前非農(nóng)數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，后續(xù)關(guān)注4月12日通脹數(shù)據(jù)帶來的回調(diào)機(jī)會。白銀長線交易持有，短線交易可考慮止盈。
免責(zé)聲明：
以上分析觀點(diǎn)均僅供參考，本人對分析觀點(diǎn)準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，本文不構(gòu)成投資建議/買賣方向。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。
關(guān)鍵詞：
