繼續(xù)說創(chuàng)新藥
我前面多次說過：創(chuàng)新藥是供給驅(qū)動，主要盯著研發(fā)和估值就可以了（圖一）。
(資料圖)
但有幾個細(xì)節(jié)非常重要：
1，不要在過分前期介入，特別是First in class類。
像百濟(jì)這種激進(jìn)的策略，精神上是非常敬佩的，而恒瑞就比較求穩(wěn)。（注意恒瑞的估值，由于采用研發(fā)支出費用化，其實利潤是被隱藏了一些）
這類創(chuàng)新藥的機(jī)會（First in class），即使身在局中，你都未必能夠看到。而正確的方法，是至少要看臨床數(shù)據(jù)。
2，重磅藥物獲批，需要看市場反映。
市場反映不都是一樣的，有的時候，是迅速到位，有的時候是慢慢兌現(xiàn)。
比如科倫藥業(yè)，2022年5月將其在研ADC藥物的海外權(quán)益授權(quán)給默沙東。當(dāng)時市場反映還是很一般，當(dāng)時市場還在糾結(jié)業(yè)績下滑上。（當(dāng)然，離真正商業(yè)化還有很長一段路）
又比如康方生物，2022年6月底，單抗藥物卡度尼利獲批，其實7月就開始放量。但市場在6月并不認(rèn)可，畢竟康方以前沒有太多商業(yè)化經(jīng)驗。
市場并一定都是對的，但是市場在有效性上，絕對是奏效的。
3，估值波動偏大，不斷動態(tài)調(diào)整。
十月份的時候，我就提過生物藥的估值在歷史底部位置。
這個點位，其實是下有底，上不封頂。機(jī)會就在短暫的時點。
但在12月，內(nèi)地開始放開，與之相關(guān)的生物藥，比如mRNA迅速回落，這種風(fēng)險是要及時回避的，不要硬扛。
到底什么時候能夠消化這次利空，又需要時間來驗證，短期看，市場已經(jīng)消化得差不多，又可以重新關(guān)注。
關(guān)鍵詞：
