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上周PVC期貨三連跌，V09合約收于5818（-1.6%），9-1價差+36（-9），指數(shù)持倉139（+11）萬手，三連增?，F(xiàn)貨市場：常州5型電石料現(xiàn)匯庫提5720-5800（-80/-100）元/噸，點價報盤-90至平水，基差弱。華南升水華東65，乙電價差（華南）10。
核心邏輯：上周PVC開工率75.7%（-0.4%），萬華40萬噸計入總產能，5月新增甘肅銀光12萬噸檢修，德州實華10萬噸EDC停車，另40萬噸電石法計劃月底，本月整體檢修量變化不大，環(huán)比4月供應提升。5月12日社庫42.1萬噸，環(huán)比-0.2（前值+0.6）萬噸，同比高44%（前值39%），供應相對偏高，低價成交好轉。企業(yè)廠庫庫存天數(shù)8.6天，環(huán)比-0.3天，低于預期0.1天，同比增加106%，下周預估8.7天。企業(yè)檢修增加，乙烯法企業(yè)出庫增加。
海外方面，全球市場平穩(wěn)，因國內跌價，對東南亞、印度利潤分別提升至300、220元/噸，出口待交付在8萬噸左右，總體轉弱。需求端，制品企業(yè)開工環(huán)比走低，穿線管在保交樓、市政集采后也開始轉淡。成本端，電石低位反彈，烏寧再漲100，PVC動態(tài)成本6000。
綜上，供應變化不大，需求繼續(xù)轉弱，成本短期小幅反彈，預計震蕩，建議了結部分盈利空單。
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