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今天雙焦兩個(gè)品種的跌幅都是榜上有名的，均超跌2%。
之前跟大家結(jié)合著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)以及各品種基本面情況，給大家梳理過(guò)黑色系中品種強(qiáng)弱的關(guān)系，煤炭是最弱的。不僅是因?yàn)楹谏档呢?fù)反饋邏輯，還在于其自身的供需格局偏弱。
對(duì)于黑色系來(lái)說(shuō)，螺紋是核心品種。而現(xiàn)在因?yàn)檎w房地產(chǎn)需求疲弱，傳導(dǎo)到螺紋，再往上游爐料端傳導(dǎo)就是黑色產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋，在這樣的背景下，如果要看到比較像樣的反彈甚至是轉(zhuǎn)勢(shì)，需要需求出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)或者減產(chǎn)到位。但是現(xiàn)在由于爐料端價(jià)格的下移，給鋼廠又讓出了一定的利潤(rùn)空間，現(xiàn)實(shí)層面的減產(chǎn)非常有限，并且從上周的數(shù)據(jù)中我們其實(shí)看到電爐鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)跡象，個(gè)別高爐鋼廠的復(fù)產(chǎn)也開(kāi)始在鐵水產(chǎn)量中有所體現(xiàn)。
那么鋼廠的復(fù)產(chǎn)但是需求又疲弱，這就是又會(huì)使得市場(chǎng)交易新一輪的負(fù)反饋，這是一個(gè)非良性循環(huán)，那么鋼材的估值可能進(jìn)一步下移，再往上傳導(dǎo)就是雙焦的估值下移。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的大方向是上游向中下游讓利。
而煤炭今年的基本面，供應(yīng)端本身就存在一定程度的供應(yīng)增量，處于供強(qiáng)需弱的格局，雖然說(shuō)近幾天國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量高位小幅下降，蒙煤通關(guān)車(chē)輛近期下滑，但不影響供強(qiáng)需弱的格局。再加上焦炭經(jīng)歷第9輪提降，焦煤的蒙煤倉(cāng)單成本遠(yuǎn)期在1200元/噸-1300元/噸之間，整體的基本面仍然偏弱。
所以對(duì)于煤炭而言，在鋼材需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)或供應(yīng)沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題的情況下，雙焦難有反彈的動(dòng)力。
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