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周敏波（投資咨詢資格編號：Z0010559） 2023年6月1日星期四
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行情導讀：截至上午收盤，鐵礦石主力合約收730元/噸，上漲3.99%。昨日09合約基差118.5元/噸；9-1價差環(huán)比+1元/噸至56元/噸。
數(shù)據(jù)來源：Wind
驅(qū)動因素1：市場預期有宏觀刺激政策出臺，市場情緒回暖
在前期價格跌幅過大后，市場資金博弈可能出臺寬松政策，盤面呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。上午中國5月財新制造業(yè)PMI指數(shù)出爐，數(shù)據(jù)高于預期，成為多頭情緒釋放的引爆點，盤面再度拉漲。
驅(qū)動因素2：南非鐵礦石運輸受阻，但預計影響較小
據(jù)路透社報道，南非貨運物流集團Transnet于周三聲明表示，公司已暫停其鐵礦石運輸干線的運行，主因部分線路部件被盜。受此影響，從北開普省Sishen鐵礦延伸到西開普省的Saldanha港運輸受阻。早在去年，由于南非貨運物流集團罷工持續(xù)，昆巴被迫下調(diào)2022-2024年鐵礦生產(chǎn)目標。據(jù)海關數(shù)據(jù)披露，2022年我國共進口南非礦3737萬噸，占比進口總量3.4%；截至4月，我國南非礦進口累計量為1278萬噸，同比基本持平。據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年截止目前南非發(fā)運日均約15.6萬噸，考慮到南非發(fā)運港口尚有庫存且礦山可以使用卡車進行運輸，預計該事件對南非發(fā)運端的影響較小。
展望后市
基本面上，供增需穩(wěn)，鋼廠庫存持續(xù)下降，港口庫存小幅去庫。供應來看，本周發(fā)運量環(huán)比+74.1萬噸至2244.1萬噸， 5月到港量累計值為8884.2萬噸，環(huán)比四月-438萬噸，降幅低于預期。發(fā)運量環(huán)比-24.5萬噸至2477.5萬噸，其均值高于季節(jié)性，考慮到近期發(fā)運量均值恢復至較高水平，預期后期到港量穩(wěn)定增加。鋼廠復產(chǎn)提振需求，日均鐵水止跌回升2.16萬噸，但目前鐵水產(chǎn)量處在偏高水平，考慮到鋼材需求偏弱運行，鐵水上方空間有限。鋼廠復產(chǎn)兌現(xiàn)背景下，市場博弈宏觀政策出臺，上周傳聞發(fā)行特別國債，但消息未獲官方確認；考慮到鋼材需求未有超預期增加的跡象，鋼廠主動降庫，復產(chǎn)或進一步激化鋼材供需矛盾，操作上，謹慎追多，關注宏觀政策變化。
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