貴金屬期貨:
(資料圖片僅供參考)
【品種觀點】
前一交易日期間，美國公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月零售銷售月率為0.3%，意外高于預期值-0.1%，低于前值0.4%，影響市場對美經(jīng)濟活動的預期，另一方面，美聯(lián)儲隔夜逆回購規(guī)模跌破2萬億美元，達到去年6月以來的最低水平，顯示銀行業(yè)釋緩，進一步影響經(jīng)濟向好預期，美股整體大幅上行收漲，美10年期國債收益率回落至3.7260%，美元指數(shù)大幅回落至102美元附近，貴金屬價格延續(xù)微弱盤整走勢，COMEX金價微漲0.6952%，COMEX銀價微跌-0.1879%，COMEX金、銀價差比率擴張至82.2839，建議已介入短線多銀價波動率套利策略的投資者繼續(xù)持有策略持倉，后市建議繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策預期、中美關(guān)系預期，金融市場風險偏好變化以及貴金屬市場持倉結(jié)構(gòu)變化。
【多空方向】
寬幅震蕩。
股指：
周四晚道指上漲1.26%，納指上漲1.15%。后市研判：寧德時代周四大漲8%，帶動了新能源車和動力電池板塊上漲。光伏板塊全線大漲，硅料價格已跌至6.5萬元/噸，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存減值風險已基本解除，后期光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望恢復正常運轉(zhuǎn)。新能源板塊和泛AI板塊仍存在翹翹板關(guān)系，泛AI板塊周四普遍回落整理。從兩市主要指數(shù)的運行性質(zhì)上看，尚不能判斷二浪回調(diào)已完全結(jié)束，后市兩市主要指數(shù)仍需一個震蕩整理過程。權(quán)益類持倉可使用股指期貨對沖風險。期現(xiàn)對沖策略為：主題ETF輪動 VS 空滬深300指數(shù)。
多空方向：震蕩整理
國債：
周四央行公開市場開展20億元7天期逆回購操作和2370億元1年期MLF操作，中標利率分別為1.9%、2.65%，上次分別為1.9%、2.75%，當日有20億元逆回購和2000億元MLF到期。如我們在13日發(fā)表的《央行調(diào)降公開市場逆回購利率》中的預測，央行調(diào)降1年期MLF 10個基點。本月MLF超額續(xù)做，周四央行通過MLF凈投放370億元。周四貨幣市場短期利率較上一交易日小幅波動，DR001加權(quán)平均1.43%，上一交易日1.31%；DR007加權(quán)平均1.82%，上一交易日1.83%。銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日大幅上行，2年期國債到期收益率上行3.28個BP至2.18%，5年期上行3.86個BP至2.44%，10年期上行3.04個BP至2.65%，30年期上行3.04個BP至3.03%。周四國家統(tǒng)計局公布5月份70個大中城市二手住宅銷售價格，一線城市二手住宅環(huán)比由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.4%，二、三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比由上月持平分別轉(zhuǎn)為下降0.3%和0.2%。1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.0%，遜于市場預期的4.5%，1-4月份累計同比增長4.7%。5月全國商品房銷售面積同比下降19.7%，4月為下降11.8%。5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.5%，不及市場預期的4.1%。5月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長11.7%，社會消費品零售總額同比增長12.7%，保持了較高的增速。5月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%，與4月持平，16-24歲年輕人的調(diào)查失業(yè)率從4月的20.4%小幅上升至20.8%。國內(nèi)結(jié)構(gòu)性失業(yè)的壓力仍大。5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示內(nèi)生動力不足，這也是近日央行降息的原因，我們預期未來政策還會有一些措施來推動經(jīng)濟穩(wěn)增長。商務(wù)部新聞發(fā)言人周四表示，將推動出臺支持恢復和擴大消費的一系列政策措施。周四歐洲央行公布6月利率決議，決定將三項政策利率均上調(diào)25個基點，其中存款利率達到3.50%，符合市場預期。國債期貨市場經(jīng)過周四大幅回調(diào)后，短線或?qū)挿鹗帯?/p>
【操作建議】
交易型投資適量資金波段操作。
多空方向：寬幅震蕩
工業(yè)硅
【品種觀點】
期貨市場方面，上一交易日，2308合約日內(nèi)震蕩下行，盤內(nèi)跌破12500，收于12370元/噸，較上日下跌195元/噸，跌幅1.55%。
現(xiàn)貨方面，上一交易日中國工業(yè)硅市場參考價13415元/噸，較上一日價格持平。由于西北大廠價格，華東、西南等多地中小硅廠抵觸情緒較重，供應(yīng)市場出現(xiàn)僵持局面。且南北產(chǎn)品質(zhì)量存在差異，消費受眾不同，下游按需采購。
有機硅方面，有機硅市場價格中心再次下移，龍頭企業(yè)報價繼續(xù)走低，單體廠面臨較大壓力。終端消費依然表現(xiàn)疲軟，持貨商出貨不順暢，供需矛盾難以緩解。
鋁合金方面，云南地區(qū)即將復產(chǎn)，但地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，鋁價下行。
市場總體來看，目前工業(yè)硅成本端依舊缺乏支撐，終端消費依舊疲軟，產(chǎn)業(yè)鏈目前走勢偏弱，預計仍處于弱勢震蕩運行。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩偏弱運行
橡膠、20號膠：
【品種觀點】
國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，伴隨中國天膠庫存繼續(xù)降庫預期，供應(yīng)端對膠價制約有限。需求來看，輪胎市場穩(wěn)中偏弱，成品庫存增勢不減，端午節(jié)前后消費需求有限，難以有效驅(qū)動膠價上行，預計膠價短期或維持區(qū)間震蕩。
【操作建議】
觀望或短線參與
【多空方向】
震蕩
PTA：
【品種觀點】
成本端，市場對歐美經(jīng)濟衰退擔憂仍存，美元指數(shù)下跌，原油價格震蕩；然PTA加工區(qū)間壓縮至低位，供應(yīng)端意外減產(chǎn)，價格繼續(xù)下行空間有限，同時需求端負反饋升溫，限制價格上行，預計短期PTA價格高位震蕩，后續(xù)需關(guān)注國際油價、PTA工廠檢修情況。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
區(qū)間震蕩
乙二醇：
【品種觀點】
成本端，市場對歐美經(jīng)濟衰退擔憂仍存，美元指數(shù)下跌，原油價格震蕩；供需方面，目前乙二醇供應(yīng)較充足，下游聚酯開工率較高，剛需支撐較強；預計短期乙二醇震蕩偏強，后續(xù)需關(guān)注原油價格及乙二醇裝置變動。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩偏強
甲醇：
【品種觀點】原油反彈，煤炭價格企穩(wěn)反彈。本周國內(nèi)甲醇開工下降，港口和產(chǎn)區(qū)小幅去庫，下游烯烴需求提升，關(guān)注浙江興興烯烴裝置和江蘇斯爾邦裝置動態(tài)。傳統(tǒng)需求加權(quán)開工下降，海外甲醇裝置陸續(xù)重啟，宏觀情緒回暖，短期甲醇期價寬幅振蕩。
【操作建議】觀望或區(qū)間操作
【多空方向】
振蕩
尿素：
【品種觀點】化工煤價格企穩(wěn)反彈，本周內(nèi)地尿素企業(yè)繼續(xù)大幅去庫，但供應(yīng)仍維持高位，企業(yè)預收訂單下降。東北玉米追肥逐步跟進，工業(yè)需求弱穩(wěn)，短期宏觀情緒回暖，預計尿素期價震蕩為主。
【操作建議】
觀望或短線操作【多空方向】
震蕩
焦炭：
【品種觀點】
焦炭市場暫穩(wěn)運行，鋼材價格上漲帶動投機需求增加，市場情緒明顯改善，期貨盤面連日拉漲。由于終端需求仍處于淡季，焦炭需求能否持續(xù)仍然存疑，仍需關(guān)注近期需求端有無政策刺激。預計短期內(nèi)焦炭期價震蕩反彈為主。
【操作建議】
建議短線操作。
焦煤：
【品種觀點】
焦煤整體供需仍偏寬松。供給端，國內(nèi)煉焦煤生產(chǎn)正常，甘其毛都口岸日通關(guān)回升。需求端，隨著鋼材價格上漲，鋼廠利潤恢復，補庫需求有所增加。貿(mào)易商也陸續(xù)入場，囤貨需求增加。預計倚焦煤期價以震蕩反彈為主。
【操作建議】
建議短線操作。
鐵礦石：
【品種觀點】
中鋼協(xié)統(tǒng)計口徑行業(yè)仍一定程度復產(chǎn)，鋼企對鐵礦石存量需求存在，增量需求需關(guān)注行業(yè)盈利水平；海外礦山港口庫存為一年期歷史高位，后期均將轉(zhuǎn)化為發(fā)貨量，港口鐵礦石庫存在1.27億噸上下波動，庫存總量處于同期正常水平，暫無明顯壓力，鋼廠庫存繼續(xù)創(chuàng)新低；鐵礦石下方成本支撐相對較強。礦價持續(xù)回升，防范政策風險。
【操作建議】
短線參與，高位追多謹慎
【多空方向】中長期震蕩偏弱
螺紋：
【品種觀點】
1-5月全國粗鋼產(chǎn)量同比增長1.6%，按照目前的水平后期粗鋼壓減政策實施空間有限。房地產(chǎn)行業(yè)多項指標同比降幅繼續(xù)擴大，但5月新開工面積、施工面積及銷售面積環(huán)比增長，是否就此逐步改善還需要繼續(xù)關(guān)注。本周螺紋產(chǎn)量環(huán)比微降，社會庫存降幅提高。目前處于消費淡季，全國多地高溫對下游施工有影響。供需基本面暫無明顯矛盾，價格寬幅震蕩。
【操作建議】
寬幅震蕩，短線參與
【多空方向】寬幅震蕩
硅鐵
【品種觀點】
硅鐵跟隨黑色展開反彈，但基本面仍處弱勢，開工率低庫存大需求弱，短期供需難以改善，同時有降庫跡象，預計短期硅鐵期價反彈震蕩為主，尚不能確定反轉(zhuǎn)。
【操作建議】
關(guān)注鋼招節(jié)點，成本端遠月戰(zhàn)略布局與鋼招節(jié)點套保思路。
【多空方向】
震蕩偏弱
錳硅
【品種觀點】
錳硅震蕩下行，錳礦價格繼續(xù)承壓，鋼廠低庫存但沒有補庫意愿，社會庫存消化不暢。預計短期錳硅期價反彈震蕩為主，尚不能確定反轉(zhuǎn)。
【操作建議】
關(guān)注鋼招節(jié)點，成本端遠月戰(zhàn)略布局與鋼招節(jié)點套保思路。
【多空方向】
震蕩偏弱
鋁
【品種觀點】國內(nèi)政策逐漸落地，預計LPR非對稱降息，隔夜鋁價體現(xiàn)國內(nèi)社融回落，房地產(chǎn)銷售不佳等現(xiàn)實偏弱的影響，偏弱調(diào)整。云南強降雨，供給復產(chǎn)預期增強，但是尚未兌現(xiàn)，國內(nèi)社庫延續(xù)去化，鋁棒庫存小幅累積，表明在需求轉(zhuǎn)弱的情況下，供需矛盾在切換。成本端，氧化鋁、電力，陽極均下價格，利潤空間再度走擴。短期內(nèi)鋁受行業(yè)集中度、國內(nèi)政策預期增強影響偏強震蕩對抗性加強，低庫存高BACK但去庫緩壓制升水，后市看供給恢復和政策博弈的結(jié)果。
【操作建議】
建議短線區(qū)間操作。空頭保值繼續(xù)持有看跌期權(quán)。主力合約支撐位18100元/噸，第一壓力位18600元/噸.倫鋁區(qū)間為2200美元/噸-2270美元/噸。
【多空方向】
震蕩，有回調(diào)風險。
銅:
【品種觀點】訪華和國內(nèi)降息預期落地，預計LPR非對稱下調(diào)，隔夜樂觀情緒持續(xù)主導；歐洲通脹持續(xù)高企，央行衰退基礎(chǔ)上再加息，美指大幅下挫，隔夜銅價上漲。銅的基本面上，檢修季，礦端供給相對偏多，加工費高位，需求尚待政策效力發(fā)揮。美5月財政預算赤字超兩萬億，謹防發(fā)債引發(fā)的流動性風險導致盤面回落。預計震蕩偏強運行，謹防國內(nèi)政策落地后現(xiàn)實偏弱的階段性回調(diào)，中期看政策預期與海外流動性沖擊和全球需求走弱的博弈。
【操作建議】
建議嘗試高頻短多或觀望。主力合約支撐位67000元/噸，第一壓力位68500元/噸.倫銅區(qū)間為8400美元/噸-8650美元/噸。
【多空方向】
高頻短多
棉花
【品種觀點】
美棉繼續(xù)下跌，因出口銷售數(shù)據(jù)不佳，整體美棉期價仍處于區(qū)間振蕩行情之中。鄭棉振蕩整理，短期保持振蕩態(tài)勢，中長期上漲趨勢不變。
【操作建議】
多單持有。
【多空方向】多
白糖:
【品種觀點】
ICE原糖小幅上漲，期價呈現(xiàn)偏強振蕩態(tài)勢，巴西雷亞爾走強及原油上漲均提供支撐。鄭糖振蕩整理，短期期價保持高位振蕩態(tài)勢，整體突破方向仍不明確。
【操作建議】
觀望。
【多空方向】振蕩
玉米：
【品種觀點】
美國天氣升水預期疊加黑海谷物協(xié)議再起波瀾，隔夜CBOT玉米期貨大幅上漲；渠道庫存偏低支撐國內(nèi)玉米現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強，同時小麥持續(xù)替代疊加巴西二茬玉米即將上市，施壓玉米上方空間；外盤走強帶動內(nèi)盤短線繼續(xù)沖高，中線看空思路不變。
【操作建議】
C2309、C2311合約突破短線壓力位，前期賣保和空單建議離場觀望。
多空方向：短線反彈，中線看空
生豬：
【品種觀點】
階段性看漲預期仍存，養(yǎng)殖端惜售情緒漸強，今日早間豬價穩(wěn)中有漲，河南漲至14.2-14.6元/公斤，四川穩(wěn)定至13.8-14.2元/公斤；當前生豬整體供應(yīng)仍相對充足，階段性反彈預期仍存，關(guān)注此輪豬價上漲能否持續(xù)來進一步兌現(xiàn)反彈預期；期貨盤面2309合約在漲價預期下短線反彈向上繼續(xù)試探壓力位，2311/2401合約能否形成上漲趨勢關(guān)注仔豬價格和淘汰母豬節(jié)奏。
【操作建議】
觀望為主，LH2309合約上方壓力16600-17000，LH2311合約上方壓力17600-18000，等待趨勢明朗后的波段交易機會。
多空方向：短線反彈，中線看空
【格林大華期貨研究所】
期市有風險，入市需謹慎。本文內(nèi)容均來自于格林大華期貨研究所，觀點僅供參考
關(guān)鍵詞：