觀察近期A股市場的走勢，有一個現(xiàn)象似乎變得比較突出，那就是熱點輪動加快。
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前些天，算法算力板塊還備受關(guān)注，不久就突然出現(xiàn)跳水走勢。資金涌入了固態(tài)電池板塊，而此時已經(jīng)高位回落的創(chuàng)新藥板塊，則又呈現(xiàn)出躍躍欲試的走勢……
熱點輪動的加快，讓那些習慣于參與題材炒作的投資者感到不那么適應(yīng)?？吹侥硞€板塊的行情起來了，追進去吧，怕熱點切換被套；不買吧，又怕踏空浪費了這波行情。于是，陷入了兩難的境地。
所謂熱點輪動，通常是指在某個階段，市場的關(guān)注目光及操作重點出現(xiàn)了變化。資本市場的運行本身就充滿了變化，在某個時候受某一消息的影響，資金快速集中涌入某個題材的股票，也是經(jīng)常會發(fā)生的事情。過段時間，這個題材漲得有點多了，而此時又有涉及其他題材的新消息出現(xiàn)，資金從原來的題材股中退出，又進入到另一個題材股，這也是一直會發(fā)生的事情。
一般來說，在政策面沒有大的變化，經(jīng)濟運行處于相對平穩(wěn)的背景下，市場的運行往往會以熱點輪動為基本特點，而此時的差異往往也就在于輪動速度的快與慢。
說實在的，A股市場上的投資者對熱點輪動并不陌生，而且不但關(guān)注題材的輪動，對風格上的輪動也很留意。
一段時間以來，就有不少投資者提到所謂的“高低切”，這其實也是一種熱點輪動，只是范圍比較大一點而已。
最近之所以大家對題材方面的輪動特別敏感，原因無非是眼下的輪動速度比較快，給人以眼花繚亂的感覺，不太好把握。
之所以會出現(xiàn)這樣的狀況，原因無非有以下幾個。
首先是當前的行情比較活躍，滬深兩市經(jīng)常能夠維持2萬億元以上的成交額。這樣一來，就會有相當多的股票在成交量的推動下，價格出現(xiàn)明顯回升。反映在大盤上，也就不止一個題材熱點會出現(xiàn)異動。與此同時，也隨時會有其他熱點來取代前一個熱點的位置，并且形成輪番上行的格局，于是輪動加快的狀況也就出現(xiàn)了。
另外，今年以來，國內(nèi)在科技創(chuàng)新方面成效明顯，從具身機器人到生成式大模型、智能汽車、可控核聚變以及創(chuàng)新藥等，各種具有沖擊力的題材層出不窮。投資者在深度挖掘之后，又發(fā)現(xiàn)這些題材能夠衍生出相應(yīng)的子題材。譬如，僅新能源電池就發(fā)展出了諸如固態(tài)電池、儲能裝置、鈣鈦礦等很多新的事件，由此引發(fā)的行情自然都會有自己的代表性品種以及與其他股票不盡相同的操作邏輯。這些反映在市場上，同樣也有熱點輪動的特征。
現(xiàn)在ETF發(fā)行比較火熱，而一旦某個主題的ETF產(chǎn)品受到追捧，那么等相關(guān)資金進入到建倉階段時，也會導(dǎo)致某個題材的股票突然獲得大筆資金的集中買入。這種源于資金結(jié)構(gòu)方面的原因，客觀上也會使市場熱點容易發(fā)生遷移，而這也容易被理解為熱點輪動。
從價值投資的角度出發(fā)，股市的操作題材是應(yīng)該以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的。就這個角度來說，熱點不應(yīng)該經(jīng)常變化。但在實踐中，人們更看重的是企業(yè)的成長性，是其未來的收益。當某個題材出現(xiàn)時，通常的解釋就是這個題材的股票將來會有很大幅度的業(yè)績增長，結(jié)果外部資金就涌進來了。
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