【資料圖】
2023年一季度鋼材市場的基本面整體經歷了從供需雙弱向供需雙恢復，再向供需雙弱的連續(xù)變化，鋼材價格整體呈現高點上移的“M”型走勢。
對于二季度，根據周期性規(guī)律，鐵水產量通常在5月下旬至6月初見頂，雖然當前日均鐵水產量已升至同期高位，但時間上仍有距離，所以二季度成材供應整體將呈見頂回落態(tài)勢。在此期間需關注政策監(jiān)控力度及利潤驅動的強度，若二季度行政性限產力度仍相對有限，則鋼材供應端的主要彈性仍將在于鋼企基于利潤調節(jié)的主動性，利潤修復邏輯在供應方面的驅動權重仍將偏大，如果原料價格重心下移對鋼企讓利，則短期供應有望再創(chuàng)新高。而在二季度供應邊際偏空看待的背景下，需求端又包括由旺季向梅雨淡季的過渡階段，二季度鋼市需重點關注需求的匹配程度。
若二季度需求表現正常，有望通過需求彈性的釋放帶動供應均衡回升，利潤驅動的彈性難超需求，供需差大幅走擴的難度較大，對鋼價的支撐仍有望強于壓力；反之，若需求端持續(xù)缺乏樂觀事件驅動，庫存壓力進一步顯現，現實不及預期的落差性風險有望通過負反饋路徑進一步釋放。隨著旺季過后需求期待值再次降低，鋼價有望重新進入企穩(wěn)整理階段。
個人預計二季度鋼價將在供需恢復匹配性的驗證中呈先抑后揚態(tài)勢，低點繼續(xù)上移，但高點大概率也難以被刷新。
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