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在美國(guó)國(guó)內(nèi)，作為中央儲(chǔ)備城市的紐約在1906年-1907年冬季出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金荒，資金成本大幅上升。國(guó)際層面，由于英國(guó)有很多保險(xiǎn)公司也參與了舊金山的火災(zāi)險(xiǎn)，賠付行為共導(dǎo)致6500萬(wàn)美元的黃金流入到美國(guó)——占英國(guó)黃金儲(chǔ)備的14%，致使倫敦出現(xiàn)了流動(dòng)性恐慌。1906年9月13日，英格蘭銀行被迫將基準(zhǔn)利率從3.5%提高到4.0%，又因擔(dān)心棉花進(jìn)口會(huì)進(jìn)一步增加對(duì)黃金的需求，10月11日和19日各加息1個(gè)百分點(diǎn)，利率被提高到6%的高位。法國(guó)和德國(guó)也緊隨英格蘭銀行之后加息。這是國(guó)際金融領(lǐng)域典型的以競(jìng)爭(zhēng)性加息為手段的“搶凳子游戲”。1907年2月，流動(dòng)性緊張狀況加劇，股票市場(chǎng)加速崩潰，上演了“三月恐慌”，低點(diǎn)直到1907年11月才出現(xiàn)。相比1906年9月的高點(diǎn)，全部上市公司股價(jià)指數(shù)下跌了37%，鐵路公司股價(jià)下降了35%。當(dāng)然，股市的崩潰從來(lái)不是一蹴而就的。3月底，這場(chǎng)恐慌的核心人物J.P.摩根相信，“恐慌已經(jīng)結(jié)束”。恐慌當(dāng)中，樂(lè)觀(guān)主義從來(lái)都不是稀缺品。代表個(gè)人觀(guān)點(diǎn)/僅供參考，不作為投資建議。
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