一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國(guó)際新聞
(資料圖)
歐洲央行管委內(nèi)格爾：可能即將進(jìn)入加息的最后階段；在核心通脹方面還有工作要做；樂(lè)觀地認(rèn)為貨幣政策正在產(chǎn)生影響；上周本可以進(jìn)行更大幅度的加息；縮小加息步伐和削減資產(chǎn)負(fù)債表的幅度是正確的舉措。
2）國(guó)內(nèi)新聞
作為全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵期。二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？財(cái)政政策、貨幣政策將如何發(fā)力鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)？對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，在低基數(shù)效應(yīng)下，二季度GDP同比增速將比一季度明顯加快。考慮到經(jīng)濟(jì)還處于修復(fù)通道，財(cái)政政策將在穩(wěn)投資和促消費(fèi)方面發(fā)揮積極作用；貨幣政策方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具大有可為。
3）行業(yè)新聞
據(jù)外媒報(bào)道，巴西海運(yùn)代理機(jī)構(gòu)Cargonave表示，5月份巴西大豆出口量估計(jì)達(dá)到1530萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于上周預(yù)估的1200萬(wàn)噸。作為對(duì)比，該機(jī)構(gòu)估計(jì)4月份大豆出口量為1400萬(wàn)噸，去年5月份大豆出口量略高于1000萬(wàn)噸。
二、主要品種收盤評(píng)論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：A股繼續(xù)回調(diào)，銀行和非銀金融領(lǐng)跌，上證50指數(shù)跌1.11%，滬深300指數(shù)跌0.77%，兩市成交額1.02萬(wàn)億元，資金方面北向交易凈流入55.71億元，5月9日融資余額增加14.58億元至15278.49億元。4月底以來(lái)，中特估概念持續(xù)火爆，銀行、非銀金融、石油石化等傳統(tǒng)行業(yè)大幅拉升，主要邏輯在于一季度業(yè)績(jī)改善以及我國(guó)優(yōu)質(zhì)的成熟產(chǎn)業(yè)的估值重構(gòu)。指數(shù)的沖高回落，我們認(rèn)為主要還是受制于整體大宏觀環(huán)境，操作上短期建議先觀望，預(yù)計(jì)IH2305合約波動(dòng)2550-2800，IF2305合約波動(dòng)區(qū)間3900-4200。
股指(IC和IM)：股指(IC和IM)：A股連續(xù)第二日加速回調(diào)，期指間表現(xiàn)分化，IC2305小幅收跌0.38%，IM2305收跌0.02%。全A成交額降至1.02萬(wàn)億元，連續(xù)第24個(gè)交易日處于萬(wàn)億之上，北上資金逆市凈買入55.71億元。此次現(xiàn)指市場(chǎng)回調(diào)較為劇烈，基本面未有明顯風(fēng)險(xiǎn)，主要還是預(yù)期未有明顯改善下，市場(chǎng)上方存在較強(qiáng)壓力。當(dāng)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯不變，但存有結(jié)構(gòu)性矛盾，復(fù)蘇力度較為溫和，對(duì)股指下方存有支撐，市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩的概率偏大，更多還是主題輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情，短期建議暫時(shí)觀望，IC2305預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6000-6470，IM2305預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6500-7040。
國(guó)債：繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行1.6bp至2.7215%。月初央行以小額公開市場(chǎng)操作為主，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持平穩(wěn)。4月出口（以美元計(jì)價(jià)）同比增8.5%，出口增速繼續(xù)好于預(yù)期，韌性仍強(qiáng)，但進(jìn)口表現(xiàn)疲弱。中央政治局會(huì)議中指出恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，隨著居民出行需求持續(xù)釋放，消費(fèi)市場(chǎng)保持較快增長(zhǎng)。海外美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行如期加息25個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)再次預(yù)警若未能在6月初之前及時(shí)提高債務(wù)上限將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示今年沒(méi)有理由降息，美債收益率繼續(xù)回升。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期和市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫下，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)突破上行，預(yù)期短期走勢(shì)仍強(qiáng)，T2306合約波動(dòng)區(qū)間101.3-101.9元，關(guān)注跨期套利機(jī)會(huì)。
2）能化
原油：油價(jià)震蕩盤整。美國(guó)能源部長(zhǎng)格蘭霍姆表示，美國(guó)政府可能在今年年底開始回購(gòu)原油以補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。拜登去年指示出售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，規(guī)模為史上最大。周二有報(bào)道稱，美國(guó)拜登政府計(jì)劃在檢修高峰結(jié)束后，立即回購(gòu)石油補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，因而周二尾盤國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的逆轉(zhuǎn)。EIA公布月報(bào)中再次較大幅度上調(diào)了全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期至156萬(wàn)桶/日，上一期中預(yù)期只有144萬(wàn)桶/日，而2022年底時(shí)預(yù)期2023年原油需求增長(zhǎng)只有100萬(wàn)桶/日。SC2306區(qū)間500-570，建議多單持有。
甲醇：甲醇下跌2.55%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在78.96%，較上周上漲1.01個(gè)百分點(diǎn)。本周內(nèi)地部分MTO裝置負(fù)荷逐步提升，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工出現(xiàn)回升。截至5月4日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.90%，較上周上漲3.60個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.55個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在75.72萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.32萬(wàn)噸，漲幅為6.05%，同比下降14.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估23.6萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月4日至5月21日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在72.78-73萬(wàn)噸。MA309波動(dòng)區(qū)間2300-2400，建議觀望。
橡膠：周三橡膠沖高回落，RU09收于12125，上漲115，云南地區(qū)降水仍偏少，干旱是否延續(xù)仍需觀察，RU明顯強(qiáng)于NR，后續(xù)膠水預(yù)計(jì)在氣候影響下緩慢釋放，全球供應(yīng)處于低谷，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍有累積，壓制價(jià)格，滬膠價(jià)格處于低位，繼續(xù)下跌空間有限，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)仍將在干旱氣候以及需求增長(zhǎng)不明顯的雙重作用下延續(xù)區(qū)間震蕩，RU09波動(dòng)區(qū)間11600-12200。
紙漿：紙漿今日延續(xù)震蕩。外盤美金報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，利空漿價(jià)。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫(kù)存加速累庫(kù)，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國(guó)內(nèi)進(jìn)口量顯著回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，成品紙價(jià)格重心均有所下移。整體來(lái)看，供增需降的邏輯不變，漿價(jià)延續(xù)下跌趨勢(shì)，但當(dāng)前跌幅較大短期存在反彈的可能性，關(guān)注5000附近支撐力度，SP2309合約區(qū)間4800-5500。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分小調(diào)100。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。周三，聚烯烴盤面延續(xù)弱勢(shì)?；久娼嵌龋巯N聚焦自身供需依然是主要焦點(diǎn)。前期連續(xù)下跌之后，短期盤面或試探性止跌。目前需求進(jìn)入淡季，止跌或有反復(fù)。預(yù)計(jì)PE09合約波動(dòng)區(qū)間7800—8300，操作上建議建議觀望。預(yù)計(jì)PP09合約波動(dòng)區(qū)間7200—7750
PTA:主力2309合約周三收跌于價(jià)格5386元/噸，亞洲PX在1023美元/噸。PTA負(fù)荷降至77.72%。聚酯負(fù)荷小幅上漲，目前為84.70%，上漲0.47%。聚酯產(chǎn)銷漲跌互現(xiàn)。滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷43.6%，下降139.8%；滌綸短纖產(chǎn)銷57.43%，下跌25.68%；聚酯切片產(chǎn)銷47.89%，上漲7.5%。目前，TA價(jià)格在底部區(qū)間內(nèi)震蕩，尤其09合約加工差低位，價(jià)格已包含了相對(duì)部分的PX下跌預(yù)期，目前聚酯負(fù)荷已經(jīng)低至80%的水平，繼續(xù)降負(fù)的空間有限。考慮到亞運(yùn)會(huì)和吳江噴水織機(jī)關(guān)停的影響，均存在備貨的需求，建議逢低做多，價(jià)格波動(dòng)范圍（5300,5700）。
乙二醇：主力2309合約周三收跌于價(jià)格4282元/噸，現(xiàn)貨商談圍繞4200元/噸展開。乙二醇華東主港庫(kù)存99.10萬(wàn)噸，是今年1月下旬以來(lái)，首次在100萬(wàn)噸以下區(qū)間運(yùn)行。供應(yīng)方面，受部分裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)影響，開工率預(yù)期下降，但陜煤渭化30萬(wàn)噸煤制裝置已停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)在2-3周附近;揚(yáng)子巴斯夫34萬(wàn)噸油制裝置近期將陸續(xù)提升負(fù)荷運(yùn)行;黔希煤化工30萬(wàn)噸煤制裝置負(fù)荷提升中;新疆一套60萬(wàn)噸煤制裝置計(jì)劃于近期停車，時(shí)長(zhǎng)一個(gè)月起;鎮(zhèn)海煉化65萬(wàn)噸油制裝置計(jì)劃于5月10日附近重啟;浙石化235萬(wàn)噸油制裝置計(jì)劃5月中旬起減產(chǎn)至低負(fù)荷;中海殼牌40萬(wàn)噸油制裝置計(jì)劃于6月底附近重啟，新開工預(yù)期依舊強(qiáng)烈，乙二醇當(dāng)下各種主流工藝處于長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，低利潤(rùn)低估值之下市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于供應(yīng)端變化的敏感性提升，目前乙二醇現(xiàn)貨均價(jià)處于歷史相對(duì)低位區(qū)間內(nèi)，但是乙二醇供給壓力短期仍在，乙二醇基本面依舊偏弱。建議逢高做空，價(jià)格波動(dòng)范圍（3900，4300）。
玻璃純堿：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)行情低迷，廠家出貨情況一般。近期純堿廠家利潤(rùn)空間萎縮，純堿行業(yè)開工負(fù)荷率下滑。國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)整體成交一般，價(jià)格穩(wěn)定為主，局部零星上調(diào)。華北價(jià)格基本穩(wěn)定，貿(mào)易商出貨情況仍顯一般，部分低價(jià)貨出貨相對(duì)略好；華南今日玉峰、旗濱白玻及超白漲2-3元/重量箱。盤面角度，純堿延續(xù)弱勢(shì)，短期累庫(kù)，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，高供給壓力下盤面延續(xù)弱勢(shì)的主要壓力來(lái)源。玻璃期貨延續(xù)回落，基本面角度而言，玻璃供需修復(fù)尚可，關(guān)注本周玻璃庫(kù)存的消化進(jìn)度。
3）黑色
鋼材：在盤面受唐山地區(qū)減產(chǎn)消息擾動(dòng)告一段落后，隨著長(zhǎng)流程成本端的下移，西北地區(qū)前期停產(chǎn)檢修的部分鋼廠近期陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠長(zhǎng)流程實(shí)際減產(chǎn)落地的進(jìn)度或不及預(yù)期。另一方面，今日成材現(xiàn)貨投機(jī)采購(gòu)氛圍再度趨弱，在終端保持按需采購(gòu)的節(jié)奏下，終端并未釋放出持續(xù)的補(bǔ)庫(kù)意愿?？偟膩?lái)說(shuō)，在淡季需求缺乏向上彈性，且鋼廠減產(chǎn)也仍在艱難推進(jìn)的階段內(nèi)，成本端整體仍面臨一定壓力，在鋼廠減產(chǎn)到位以及需求看到邊際的好轉(zhuǎn)跡象前，盤面上方缺乏想象的空間，短期以震蕩磨底的思路對(duì)待。RB2310合約波動(dòng)區(qū)間3500-3800。
鐵礦：隨著焦炭第7輪提降的展開，鋼廠利潤(rùn)有邊際回暖的跡象，這也給了鐵礦價(jià)格在鋼廠低庫(kù)存下的支撐，普氏現(xiàn)貨較低點(diǎn)103美金小幅反彈。但在國(guó)內(nèi)終端整體需求不振，粗鋼全全年平控政策不變的壓制下，礦價(jià)的反彈空間預(yù)期也較為有限。后期來(lái)說(shuō)，在終端大環(huán)境沒(méi)有明顯改善的淡季，鐵礦需求的頂部很難被突破，且鐵礦在下半年也面臨外礦供給抬升的壓力，短期鐵礦盤面或?qū)⒗^續(xù)磨底，等待終端需求與鋼價(jià)指引。I2309波動(dòng)區(qū)間650-800。
雙焦：日內(nèi)焦煤、焦炭09合約偏弱震蕩。焦煤價(jià)格持續(xù)走弱，焦炭第七輪提降開啟。在鋼廠利潤(rùn)低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期尚未結(jié)束。焦煤進(jìn)口增量明顯、產(chǎn)量高于同期水平，上游庫(kù)存持續(xù)積累，焦煤估值仍存下調(diào)空間。近期成材需求表現(xiàn)不佳，鋼廠利潤(rùn)低位延續(xù)，鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋環(huán)境下需求端的支撐力度有限。受2.22事故影響、內(nèi)蒙多數(shù)露天礦已停產(chǎn)自查，疊加煤價(jià)下行煤礦生產(chǎn)積極性不高，本次產(chǎn)能核減文件的執(zhí)行對(duì)焦煤實(shí)際產(chǎn)量的影響有限，煤焦供應(yīng)充足邏輯不變。在焦煤成本支撐偏弱的情況下、焦炭?jī)r(jià)格易跌難漲，產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)向碳元素上游尋求利潤(rùn)，煤焦維持逢高空配思路。預(yù)計(jì)JM2309波動(dòng)區(qū)間1200-1500，J2309波動(dòng)區(qū)間1900-2300。
鐵合金：今日錳硅、硅鐵06合約偏弱震蕩。河鋼首輪錳硅詢盤價(jià)錳硅7100元/噸，硅鐵采購(gòu)定價(jià)7580元/噸。錳礦價(jià)格重回弱勢(shì)，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，錳硅北方成本降至6370元/噸附近、廠家利潤(rùn)情況較好；南方利潤(rùn)倒掛程度有所減輕。硅鐵平均成本在7200元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)偏低。錳硅產(chǎn)量高位回落，庫(kù)存壓力較大，供需格局仍顯寬松。硅鐵產(chǎn)量降至低位，市場(chǎng)庫(kù)存消化緩慢。需求方面，鋼廠利潤(rùn)低位，鋼材產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋環(huán)境下、雙硅需求難有亮眼表現(xiàn)。綜合來(lái)看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫(kù)存消化緩慢，關(guān)注雙硅控產(chǎn)節(jié)奏。由于硅鐵控產(chǎn)幅度更為明顯，可嘗試空SM多SF套利操作。預(yù)計(jì)SM2306波動(dòng)區(qū)間6650-7250，SF2306波動(dòng)區(qū)間7100-7600。
4）金屬
貴金屬：上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)令金銀短線走低，本周企穩(wěn)步入震蕩。最新季調(diào)后新增非農(nóng)就業(yè)人口25.3萬(wàn)人，預(yù)期18萬(wàn)人，前值23.6萬(wàn)人；失業(yè)率3.4%，前值3.5%，預(yù)期3.6%；勞動(dòng)參與率62.6%，與前值和預(yù)期持平；薪資環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，預(yù)期0.30%，前值0.30%，整體上是一份全面強(qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告，不過(guò)目前不會(huì)顯著提升6月加息預(yù)期。上周美聯(lián)儲(chǔ)再度加息25bp，但已經(jīng)暗示將暫停加息。此外近期圍繞債務(wù)上限的爭(zhēng)端也持續(xù)發(fā)酵，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)收益。當(dāng)前市場(chǎng)邏輯延續(xù)“加息暫停+潛在衰退擔(dān)憂+期待就業(yè)市場(chǎng)降溫”，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期轉(zhuǎn)換期，滯脹可能長(zhǎng)期化以及去美元化下黃金貨幣屬性凸顯，央行持續(xù)的購(gòu)金等長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)明確，基本面偏向正面，AG2306合約波動(dòng)區(qū)間5400-5900。AU2306合約波動(dòng)區(qū)間435—470，回調(diào)幅度可控，波動(dòng)中樞或整體抬升，重點(diǎn)關(guān)注今日公布的美國(guó)通脹表現(xiàn)。
銅：日間銅價(jià)小幅收高。一季度國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，周度精礦加工費(fèi)持續(xù)小幅增加。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計(jì)持平，家電表現(xiàn)良好，尤其是空調(diào)產(chǎn)量排產(chǎn)延續(xù)增長(zhǎng)，電力投資可能是拉動(dòng)銅需求的主要行業(yè)，綜合來(lái)看一季度需求表現(xiàn)總體良好，今年供求可能略有缺口。短期CU2306合約可能在65000-70000左右區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注國(guó)常會(huì)新能源汽車下鄉(xiāng)具體政策、美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫(kù)存等狀況。
鋅：日間鋅價(jià)小幅回落，總體區(qū)間波動(dòng)。近期國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤(rùn)良好。社會(huì)鍍鋅板庫(kù)存小幅增加，中止下降勢(shì)頭。由近期公布的國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，下游基建、家電良好，汽車、房地產(chǎn)疲弱。歐洲天然氣價(jià)格回落，但產(chǎn)量恢復(fù)緩慢。短期ZN2306合約可能20000-22000左右區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉復(fù)產(chǎn)情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價(jià)反彈回落。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，海外俄烏沖突仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止5月08日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存約76.6萬(wàn)噸，去庫(kù)1.7萬(wàn)噸，有所放緩。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)成本下探明顯，成本端支撐趨弱，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至4060萬(wàn)噸左右，云南維持減產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)，貴州及四川等地復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目保持繼續(xù)投產(chǎn)。需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下降至63.8%，下游消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)歷過(guò)旺季后，終端的新增訂單明顯轉(zhuǎn)弱。整體上，目前鋁錠去庫(kù)已放緩，預(yù)計(jì)AL2306運(yùn)行區(qū)間18000—19300為主。
鎳：鎳價(jià)承壓走弱。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，海外市場(chǎng)菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。產(chǎn)業(yè)上，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)能延續(xù)爬坡，但電積鎳?yán)麧?rùn)縮窄驅(qū)動(dòng)有所減弱，純鎳庫(kù)存偏低或帶來(lái)一定支撐。4月全國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量為2.84萬(wàn)鎳噸，24.3萬(wàn)實(shí)物噸，實(shí)物噸環(huán)比減少4.74%，5月鎳鐵或出現(xiàn)集中提產(chǎn)。不銹鋼領(lǐng)域，4月鋼廠復(fù)產(chǎn)較多，而需求端并沒(méi)太多明顯增量，不銹鋼庫(kù)存去化速度較慢。整體上，鎳供需結(jié)構(gòu)改善有限，預(yù)計(jì)NI2306運(yùn)行區(qū)間178000—198000為主。
錫：錫價(jià)延續(xù)偏弱。宏觀方面經(jīng)濟(jì)存壓，消息面上緬甸佤邦關(guān)停錫礦影響已逐步消退。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年緬甸進(jìn)口錫礦量約占國(guó)內(nèi)供應(yīng)總量的1/3左右。今年年初以來(lái)錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，帶來(lái)國(guó)內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)走低。目前國(guó)內(nèi)云南和江西兩省冶煉企業(yè)開工率為55.3%，云南某冶煉企業(yè)再度出現(xiàn)減產(chǎn)。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，企業(yè)僅剛需采購(gòu)，訂單回暖情況需繼續(xù)跟蹤。近期國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存小幅去化。整體上，錫供需疲弱略改善，預(yù)計(jì)SN2306運(yùn)行區(qū)間201000—215000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價(jià)大幅下挫?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛冷清，華東553通氧硅價(jià)下調(diào)至14950元/噸。供應(yīng)方面，利潤(rùn)倒掛西南廠家復(fù)產(chǎn)積極性較差，個(gè)別北方廠家也出現(xiàn)檢修情況，平水期工業(yè)硅產(chǎn)量增幅有限。需求方面，多晶硅價(jià)格持續(xù)松動(dòng)，但行業(yè)利潤(rùn)豐厚、產(chǎn)量仍然延續(xù)高位；鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定，但采購(gòu)仍以剛需為主，且壓價(jià)情緒明顯；有機(jī)硅行業(yè)利潤(rùn)倒掛，行業(yè)開工仍處偏低水平，對(duì)工業(yè)硅的需求較弱。綜合來(lái)看，目前下游需求尚待回暖，高企的市場(chǎng)庫(kù)存消耗緩慢、壓制硅價(jià)表現(xiàn)；但當(dāng)前期價(jià)已接近北方出廠成本，進(jìn)一步下滑的空間或較為有限。預(yù)計(jì)SI2308波動(dòng)區(qū)間14000-16000。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：鄭棉今日震蕩整理。二季度北半球新棉開始播種，天氣存在炒作空間，國(guó)際棉價(jià)預(yù)計(jì)受到供應(yīng)端的支撐。國(guó)內(nèi)新年度植棉面積下降，且預(yù)期降幅有所擴(kuò)大，新疆天氣不利播種，播種進(jìn)度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期，短期利空棉價(jià)，天氣影響程度還有待進(jìn)一步的驗(yàn)證，短期鄭棉或震蕩回調(diào)。不過(guò)今年種植面積下降和內(nèi)需復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)因素不變，中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)棉價(jià)重心有望繼續(xù)上移，CF309合約逢低做多，區(qū)間15000-17000。
白糖：現(xiàn)貨走強(qiáng)推動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)白天反彈。現(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報(bào)價(jià)上調(diào)40元在7100元/噸，云南南華維持維持在6920元/噸?？傮w而言，目前印度的減產(chǎn)助推國(guó)際糖價(jià)；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、巴西開榨和國(guó)內(nèi)消費(fèi)的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，近期糖價(jià)上漲過(guò)快，短期謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下游大量采購(gòu)后市場(chǎng)需要時(shí)間消化短期漲幅，長(zhǎng)期可以繼續(xù)逢低買入。預(yù)計(jì)SR07和SR09合約波動(dòng)區(qū)間6200-7200。
生豬：生豬期貨出現(xiàn)下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，5月6日國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)14.37元/公斤，比上一交易日上漲0.02元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季，供應(yīng)壓力也處于上半年最大時(shí)期。對(duì)于2023年的走勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來(lái)仔豬存欄的損失以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約，預(yù)計(jì)LH07合約波動(dòng)區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果今日小幅反彈。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至5月3日，本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存剩余量為345.31萬(wàn)噸，單周出庫(kù)量32.60萬(wàn)噸?！，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4.3元/斤，與上一日持平。策略上，市場(chǎng)博弈再起，關(guān)注五一之前的雨雪天氣對(duì)產(chǎn)量影響，預(yù)計(jì)AP10合約波動(dòng)區(qū)間8000—10000，操作上建議區(qū)間波動(dòng)操作為主。
油脂：MPOB4月報(bào)告中數(shù)據(jù)略超預(yù)期，報(bào)告偏多，5月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期恢復(fù)，假日減少，尾盤豆油和棕櫚油下跌。雖然還有經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，但是宏觀方面影響更多偏正向，短期油脂回落后可能繼續(xù)跟隨原油反彈，關(guān)注關(guān)注豆油主力上方壓力位置7800，棕櫚油7300，菜油8400。4月馬來(lái)西亞節(jié)假日長(zhǎng)達(dá)9天（因?yàn)辇S月在4月中下旬），因此就出現(xiàn)了SPPOMA 4月上半月產(chǎn)量增幅22.5%，到了4月25日就變成減少4.4%，齋月過(guò)后4月全月減幅更多，如果和3月上半月相比（環(huán)比減幅29.08%，當(dāng)時(shí)降雨多），產(chǎn)量增幅還是不錯(cuò)的，因此進(jìn)入5月，假日也要6天（全國(guó)假期只有2天），一部分4月中的產(chǎn)量可能會(huì)體現(xiàn)在5月數(shù)據(jù)中，產(chǎn)量估計(jì)會(huì)好一些。6月之前因?yàn)樘幱诤导境跗冢B加早先幾個(gè)月假期通常多，即使齋月備貨完成后出口下降，產(chǎn)量提升較慢，庫(kù)存建立緩慢，因此豆棕2309的擴(kuò)大還是要看產(chǎn)地恢復(fù)情況和菜豆、豆棕價(jià)差下豆油需求表現(xiàn)，不然目前豆油還是預(yù)期累庫(kù)。如果近期中加事件下，實(shí)際不影響菜油供應(yīng)，那么菜豆價(jià)差擴(kuò)大后將會(huì)再度縮小，菜豆油都累庫(kù)，菜油貼水于豆油，需求才回來(lái)了。運(yùn)行區(qū)間豆油2309 7000-8000 棕櫚油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。
豆菜粕：繼昨日華南地區(qū)豆粕價(jià)格首個(gè)下調(diào)，今天全國(guó)多個(gè)地區(qū)豆粕價(jià)格延續(xù)下跌，部分貿(mào)易商和油廠高價(jià)銷售后，現(xiàn)貨回落，豆粕盤面79月差大幅縮小。類似上次進(jìn)口大豆CIQ事件，4月中下旬華南油廠率先開機(jī)，豆粕價(jià)格和基差崩盤，本次近月壓力確定性較高，遠(yuǎn)月高成本，負(fù)榨利，豆粕月差終將回落，同樣菜粕月差也會(huì)跟隨收縮。美豆主力連續(xù)兩次突破1450美分失敗，偏快的播種進(jìn)度，未來(lái)天氣并無(wú)大礙，如果持續(xù)順利，1400美分的關(guān)鍵支撐位終將跌破，13日凌晨5月報(bào)告美豆舊作出口可能調(diào)整，22/23庫(kù)存預(yù)估上修200萬(wàn)至2.12億蒲，預(yù)估區(qū)間1.79~2.5億蒲；巴西22/23大豆產(chǎn)量上修至1.5486億噸，預(yù)估區(qū)間1.538~1.59億噸，USDA4月預(yù)估1.54億噸；阿根廷22/23大豆產(chǎn)量下修264萬(wàn)至2436萬(wàn)噸，預(yù)估區(qū)間2200~2600萬(wàn)噸，USDA4月預(yù)估2700萬(wàn)噸。美豆23/24新季庫(kù)存預(yù)估2.93億蒲，預(yù)估區(qū)間2.25~3.71億蒲。貿(mào)易商和油廠高基差出貨離場(chǎng)之后，豆粕單邊回落，但是巴西新季銷售進(jìn)度超一半，貼水持續(xù)反彈，豆粕主力3300-3400仍是現(xiàn)階段底部。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
三、品種日度觀點(diǎn)匯總
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