(資料圖)
隨著市場情緒回暖，5月底以來鋼材價格快速反彈，主力2310合約累計漲幅近10%。一方面，本輪鋼價調(diào)整幅度較大，已經(jīng)回到近年來相對低位，壓力釋放較為充分，下方支撐增強，彈性明顯增大。另一方面，雖然旺季復蘇預期落空，不過淡季需求韌性較強，庫存去化態(tài)勢良好，產(chǎn)量趨穩(wěn)緩解產(chǎn)業(yè)鏈負反饋壓力，鐵礦石價格表現(xiàn)強勢從成本端對鋼價形成支撐。而由于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇乏力，出口下行壓力增大，政策穩(wěn)增長有望加碼改善市場預期。
從現(xiàn)貨市場看，今年旺季期間需求整體表現(xiàn)較為疲弱，螺紋表需和去年同期持平，復蘇預期落空導致鋼價大幅回落，基本抹去此前漲幅。隨著全國大面積地區(qū)迎來高溫多雨天氣，需求已經(jīng)進入淡季，環(huán)比面臨下行壓力。不過由于旺季不旺，淡季下降空間也相對有限，近幾周高頻數(shù)據(jù)顯示，螺紋表需基本穩(wěn)定在300萬噸左右，韌性相對較強。在需求高于產(chǎn)量的背景下，鋼材庫存去化態(tài)勢良好，整體水平已經(jīng)不是太高。而隨著鐵水產(chǎn)量趨于平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋壓力明顯緩解，盡管焦煤依然偏弱，但鐵礦表現(xiàn)強勢對成本形成明顯支撐。今年仍有粗鋼平控預期，具體目標及執(zhí)行方式尚有待落地，雖然完成難度不算太大，不過政策如執(zhí)行仍將造成供需矛盾階段性激化，噸鋼毛利中樞將有所抬升。
關鍵詞：
