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黃金：倫敦金漲0.7%至1961美元/盎司。10年期美債收益率升至3.74%，通脹預(yù)期2.21%，實(shí)際利率回升至1.53%，美元指數(shù)跌0.44%至103.6，標(biāo)普500指數(shù)漲0.39%，人民幣繼續(xù)跌0.48%，滬金維持溢價(jià)。 金價(jià)走勢偏強(qiáng)，本周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)高位回落后，黃金壓力減弱，但美債收益率和實(shí)際利率仍在上行，黃金呈現(xiàn)筑底狀態(tài)。5月美國ISM非制造業(yè)PMI從51.9回落至50.3，不及市場預(yù)期的52.3，新訂單分項(xiàng)從56.1降至52.9，物價(jià)分項(xiàng)從59.6回落至56.2，庫存指數(shù)從47.2回升至58.3，就業(yè)分項(xiàng)降至49.2，整體表明非制造業(yè)需求放緩，物價(jià)壓力仍處于相對高位。 Markit服務(wù)業(yè)PMI終值54.9，自去年12月以來持續(xù)溫和回升，ISM非制造業(yè)PMI則呈現(xiàn)逐漸下行狀態(tài)，二者因權(quán)重和統(tǒng)計(jì)口徑的不同有一定的分化，后續(xù)預(yù)計(jì)均指向服務(wù)業(yè)降溫的方向。4月工廠訂單環(huán)比0.4%，不及預(yù)期和前值，核心訂單也在收縮，企業(yè)端面臨需求持續(xù)收縮的狀態(tài)。當(dāng)周首申人數(shù)超預(yù)期從23.3萬人上升至26.1萬人，金融和IT行業(yè)裁員人數(shù)增加，但數(shù)據(jù)也包含了假期因素的影響，下周可能回落，續(xù)申人數(shù)下降至175.7萬，說明就業(yè)市場還未快速惡化，不至于扭轉(zhuǎn)當(dāng)前貨幣政策狀態(tài)。 美聯(lián)儲處于利率會議前的靜默期，歐央行行長拉加德講話延續(xù)鷹派加息基調(diào)，澳洲聯(lián)儲超預(yù)期加息25bp至4.1%，加拿大央行超預(yù)期加息至4.75%，都是基于通脹壓力居高不下而采取的加息策略，這意味著當(dāng)前階段主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策很難給出轉(zhuǎn)向的信號，6月利率會議美聯(lián)儲預(yù)計(jì)按兵不動，給未來繼續(xù)加息留一個(gè)窗口，預(yù)計(jì)還不會給出降息預(yù)期，需要關(guān)注美國5月CPI數(shù)據(jù)，市場預(yù)期CPI同比降至4.1%，核心CPI降至5.3%。 短期美債收益率存在上行風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)在1950美元/盎司附近震蕩，波動預(yù)計(jì)增加，中長期維持看漲觀點(diǎn)。
白銀：白銀漲2.78%至24.26美元/盎司，白銀本周表現(xiàn)好于黃金，金銀比降至81，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳導(dǎo)致美元指數(shù)高位回落，貴金屬壓力減弱。大宗商品整體表現(xiàn)較好，尤其是國內(nèi)的工業(yè)品持續(xù)反彈，市場的刺激政策預(yù)期濃厚，白銀被帶動走高，當(dāng)前處于筑底狀態(tài)，等待美聯(lián)儲利率會議落地，觀望為主。
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