(資料圖片僅供參考)
焦煤：現(xiàn)貨假期平穩(wěn)，蒙煤通關(guān)新高，蒙煤價格略有下移。基本面來看，上周坑口去庫，下游累庫，整體去庫；本周預計供需雙增，低庫存下，鐵水進一步攀升是核心。估值端，節(jié)前盤面給出套保空間，基差黨介入積極，但也進入尾聲，節(jié)前盤面大體平水現(xiàn)貨，不過隨著假期內(nèi)現(xiàn)貨的小幅下移，又給出了一點基差。操作上，考慮到短期供需雙增，矛盾并不突出，估值相對合理，觀望為主；中長期密切關(guān)注鐵水能否維持（成材需求是否有韌性、廢鋼是否持續(xù)緊張），以及蒙煤通關(guān)能否進一步新高，等待后續(xù)給出充裕進口利潤后，再考慮空配的可能。
焦炭：現(xiàn)貨假期平穩(wěn)，節(jié)前提漲一輪，預計落地概率較大，但第二輪似有糾結(jié)。基本面來看，上周增產(chǎn)累庫，體現(xiàn)了基差貿(mào)易增加，以及部分下游采購；本周預期供穩(wěn)需增，小幅去庫，低庫存下，鐵水進一步攀升是核心。估值端，節(jié)前盤面給出套?？臻g，基差黨介入積極，但也進入尾聲，目前盤面套?？臻g有限。操作上，考慮到短期供穩(wěn)需增，但焦煤供需雙增，整體矛盾并不突出，估值相對合理，觀望為主；中長期關(guān)注鐵水能否維持（成材需求是否有韌性、廢鋼是否持續(xù)緊張），以及蒙煤通關(guān)能否進一步新高，等待后續(xù)給出充裕進口利潤后，再考慮空配的可能。
動力煤：現(xiàn)貨假期跌價較多，海煤高卡持穩(wěn)，低卡下移。基本面來看，日耗與供煤同步增長，整體庫存高位維持，港口的去庫被電廠累庫所充分抵消，依舊是略微寬松格局。與我們此前測算的一致，既只要需求不超過21年10%以上水平，則目前的“保供”水平下，很難看到大幅去庫。操作上，短期高溫多雨格局維持，日耗有望進一步攀升，但從上周數(shù)據(jù)來看，并不一定會比21年日耗高多少，因此供給端的增量尤為重要，既只要“保供”不放松，我們認為總量寬松格局不改，但也正是“保供”不放松，非電環(huán)節(jié)緊張格局也存在，現(xiàn)貨并沒有暴跌基礎(chǔ)，反彈給出進口利潤空為主；中長期觀點不變，仍是反彈給出進口利潤空為主。
關(guān)鍵詞：
