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久期財(cái)經(jīng)訊，6月1日，惠譽(yù)在一篇最新的報(bào)告中表示，中國(guó)旅游、餐飲和其他線下消費(fèi)的復(fù)蘇應(yīng)會(huì)支持電商公司美團(tuán)(Meituan，03690.HK，BBB-/穩(wěn)定)在2023年的現(xiàn)金流產(chǎn)生，這足以抵消該公司為抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手平臺(tái)，尤其是門(mén)店、酒店和旅游領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)而采取的措施。
美團(tuán)2023年第一季度的業(yè)績(jī)得益于強(qiáng)勁的消費(fèi)復(fù)蘇，包括餐飲、旅游行業(yè);該公司財(cái)報(bào)披露其核心本地電子商務(wù)部門(mén)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為94億元人民幣(2022年第四季度：72億元人民幣)，該公司的大量騎手(按需配送)供應(yīng)也促進(jìn)了其利潤(rùn)的提高。
中國(guó)的消費(fèi)復(fù)蘇吸引了其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手平臺(tái)利用各自的用戶(hù)基礎(chǔ)參與本地服務(wù)市場(chǎng)。因此，惠譽(yù)預(yù)計(jì)美團(tuán)在未來(lái)幾個(gè)季度將加大對(duì)其核心本地電商業(yè)務(wù)領(lǐng)域的營(yíng)銷(xiāo)和推廣力度，以抵御競(jìng)爭(zhēng)并推動(dòng)交易額增長(zhǎng)。然而，惠譽(yù)認(rèn)為，鑒于業(yè)務(wù)量的增加，盡管該部門(mén)的收入增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可能會(huì)在營(yíng)銷(xiāo)激勵(lì)和費(fèi)用的影響下波動(dòng)，但美團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)保持不變。
美團(tuán)在2023年第一季度進(jìn)一步削減了新業(yè)務(wù)部門(mén)的虧損，減少了13億元人民幣。惠譽(yù)預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)加強(qiáng)效率和成本控制，以實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)。美團(tuán)于2023年5月在香港特區(qū)的部分地區(qū)推出了Keeta品牌的境外外賣(mài)業(yè)務(wù)，由于規(guī)模較小，對(duì)2023年的財(cái)務(wù)影響有限。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)美團(tuán)的EBITDA杠桿率將從2022年的8.0倍降至2023年的4.5倍，EBITDA將擴(kuò)大，債務(wù)將減少。美團(tuán)披露的報(bào)告稱(chēng)，2023年第一季度運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金凈流入81億元人民幣，而2022年第四季度凈流入41億元人民幣?；葑u(yù)預(yù)計(jì)美團(tuán)充裕的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和可控的資本支出將在其2022年的33億元人民幣基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升自由現(xiàn)金流。根據(jù)該公司的業(yè)績(jī)，截至2023年3月底，惠譽(yù)計(jì)算出的凈現(xiàn)金積累額為147億元人民幣，將會(huì)增強(qiáng)美團(tuán)的償債能力。
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