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原油聚酯產(chǎn)業(yè)早報20230309
原油
隔夜油價下滑，美聯(lián)儲加息前景推高美元走強，市場擔(dān)憂經(jīng)濟和原油需求受到抑制。EIA原油庫存降幅錄得2022年12月16日當(dāng)周以來最大，結(jié)束此前連續(xù)10周的增加趨勢。截至3月3日當(dāng)周EIA原油庫存-169.4萬桶，汽油庫存-113.4萬桶，精煉油庫存+13.8萬桶。需求方面，美國原油凈進口增加，石油產(chǎn)品需求下滑。當(dāng)周美國原油出口減少226.7萬桶/日至336.2萬桶/日。原油進口627.1萬桶/日，較前一周增加6.3萬桶/日。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為1974.6萬桶/日，較去年同期減少8.44%。供應(yīng)方面，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1220萬桶/日，原油產(chǎn)量降幅錄得2022年12月23日當(dāng)周以來最大。美國活躍鉆機處于下滑通道，頁巖油產(chǎn)量有下滑趨勢。宏觀方面，由于極度緊俏的勞動力市場和持續(xù)高企的通脹提高了美聯(lián)儲利率峰值的預(yù)期，據(jù)觀察美聯(lián)儲3月加息50BP的概率上升至77.9%。今晚關(guān)注美國初請失業(yè)金人數(shù)。
策略：美聯(lián)儲鷹派導(dǎo)致油價下跌重回震蕩區(qū)間，基本面缺乏實質(zhì)性支撐，留意宏觀情緒對原油市場的擾動，中期EIA月報預(yù)計需求回升供應(yīng)趨緊，對油價仍有支撐。受匯率和運費影響，內(nèi)盤整體走勢強于外盤，SC突破后并未站穩(wěn)，回調(diào)至區(qū)間內(nèi)，繼續(xù)關(guān)注上邊際附近的動能。
PTA
供應(yīng)有減量，需求相對穩(wěn)定，短期供需良好，但終端消費尚無明顯增量，且3月中下供應(yīng)有增量預(yù)期，供需面看PTA繼續(xù)上行驅(qū)動有限?，F(xiàn)貨方面，持貨商報盤走高，買盤剛需補空仍顯積極，日內(nèi)月差及基差持續(xù)走高，PTA價格繼續(xù)上漲。3月7日PTA現(xiàn)貨價格收漲50至5905元/噸，現(xiàn)貨均基差收漲16至2305+68。主港主流貨源，本周及下周交割現(xiàn)貨成交05升水60至70附近，3月下交割05升水65至85附近，4月上交割05升水70-85附近。加工費方面，PX收1037美元/噸，PTA加工費回升至461.98元/噸。裝置方面，盛虹石化2號PTA250萬噸裝置檢修；儀征化纖2號裝置計劃檢修推遲至3月底，為期10天附近；恒力石化1號250萬噸/年裝置計劃檢修；洛陽石化PTA 32.5萬噸/年裝置3日停車。能投重啟，PTA整體負(fù)荷提升至69.65%，聚酯開工提升至85.69%。截至3月2日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為62.93%，較上周開工上升9.50%。近期國內(nèi)春夏季訂單升溫，外貿(mào)新單實單有限，進入三月部分客戶對后續(xù)行情偏謹(jǐn)慎態(tài)度，樂觀預(yù)期大貨類訂單或在3月中旬有下達，短期來看織造開工繼續(xù)提升動能不足。庫存方面，PTA檢修增加，供應(yīng)縮量明顯，聚酯新投增強需求支撐，供需去庫力度加大。
策略：PTA供應(yīng)縮減，聚酯新投增強需求支撐，供需去庫力度加大，但終端消費尚無明顯增量限制PTA反彈高度，預(yù)計短期PTA震蕩整理，關(guān)注成本端及訂單情況。
MEG
乙二醇成本下移，供需去庫不明顯，國產(chǎn)供應(yīng)高位，需求端恢復(fù)一般，乙二醇承壓運行?，F(xiàn)貨方面，國際原油大幅回落，成本端下移，張家港現(xiàn)貨價格在4200附近開盤，日內(nèi)價格跌破4200元/噸支撐位，尾盤商談在4160附近。3月8日張家港乙二醇收盤價格下跌50至4193元/噸，華南市場收盤送到價格下跌20至4300元/噸?；罘矫?，維持穩(wěn)定，在05-45附近運行。裝置方面，鎮(zhèn)海煉化65萬噸/年的MEG裝置2日停車檢修，預(yù)計檢修時長在70天左右；廣西華誼年產(chǎn)20萬噸的乙二醇目已經(jīng)重啟，目前開工5成附近。3月8日國內(nèi)乙二醇總開工55.61%（降0.26%)，一體化61.13%（降0.24%)，煤化工45.67%(降0.29%)。截至3月6日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量103.66萬噸，較3月2日減少3.32萬噸。階段性到港偏少，剛性需求支撐下港口發(fā)貨良好，華東主港庫存小幅去化。聚酯開工穩(wěn)定在85.35%，截至3月2日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為62.93%，較上周開工上升9.50%。近期國內(nèi)春夏季訂單升溫，外貿(mào)新單實單有限，進入三月部分客戶對后續(xù)行情偏謹(jǐn)慎態(tài)度，樂觀預(yù)期大貨類訂單或在3月中旬有下達，短期來看織造開工繼續(xù)提升動能不足。綜合來看，成本端支撐較為明顯，聚酯剛性需求恢復(fù)中，但近期歐洲需求轉(zhuǎn)弱下海外貨源回流，乙二醇去庫不明顯，疊加社會庫存高位，短期乙二醇承壓運行，關(guān)注下游恢復(fù)進程。
策略：成本端下移，國內(nèi)新裝置投產(chǎn)，華東主港庫存持續(xù)高位，下游表現(xiàn)一般，乙二醇承壓運行，關(guān)注下游恢復(fù)進程。
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