原油：昨夜，OPEC+6月會(huì)議落地并達(dá)成協(xié)議：在4月以沙特、俄羅斯為首達(dá)成的自愿性減產(chǎn)協(xié)議從2023年底延長(zhǎng)至明年底。此外，沙特在自愿性減產(chǎn)的基礎(chǔ)上單獨(dú)在7月進(jìn)行一次100萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)，并放言如有必要可延長(zhǎng)。本次會(huì)議結(jié)果本身呈現(xiàn)弱利好，即OPEC+在供應(yīng)端的減量略高于預(yù)期，或支撐短期油價(jià)重心上移。長(zhǎng)期看，除了美債風(fēng)險(xiǎn)需要持續(xù)關(guān)注外，OPEC+內(nèi)部存在分歧，本次OPEC+會(huì)議減量未來(lái)執(zhí)行率如何仍然值得持續(xù)關(guān)注。
苯乙烯：（1）本周正套開(kāi)始止盈。苯乙烯持續(xù)去庫(kù)，港口庫(kù)存低于10萬(wàn)噸以后，近月合約在交割月易顯得更加強(qiáng)勢(shì)。短期基差略有走弱，Back結(jié)構(gòu)沒(méi)有轉(zhuǎn)變，06合約繼續(xù)向上拉升。6月中旬之后到港貨增加不利于去庫(kù)邏輯，建議下周開(kāi)始正套陸續(xù)止盈。（2）建議7月以后逢高做縮利潤(rùn)。短期苯乙烯的利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張，核心在于目前港口維持低庫(kù)存、苯乙烯工廠開(kāi)工維持低位、新投產(chǎn)沒(méi)有落地，所以在7月之前利潤(rùn)維持偏強(qiáng)格局。但是7月之后，苯乙烯不得不面臨新裝置落地、累庫(kù)的壓力。建議關(guān)注短期利潤(rùn)擴(kuò)張、中期利潤(rùn)做縮的頭寸。（3）只是短期反彈，中期趨勢(shì)仍然偏弱。純苯下游投產(chǎn)預(yù)期推遲，疊加進(jìn)口增加，6月小幅累庫(kù)。山東-華東套利打開(kāi)，壓制庫(kù)區(qū)的去庫(kù)速度。乙烯價(jià)格快速下跌，最低價(jià)格745美元，對(duì)應(yīng)苯乙烯的成本7600元/噸。苯乙烯在商品情緒回暖以及自身6月加速去庫(kù)預(yù)期之下，短期偏強(qiáng)。但是外盤苯乙烯繼續(xù)維持穩(wěn)步下跌，6月新加坡和中東進(jìn)口增量增加，壓制了苯乙烯上方反彈的高度。618消費(fèi)旺季大概率不及預(yù)期，目前的預(yù)售情況整體偏弱。7月之后下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，表需開(kāi)始下滑，中期趨勢(shì)仍然偏弱。
黃金：短時(shí)我們認(rèn)為黃金將繼續(xù)保持震蕩調(diào)整。上周五公布美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，企業(yè)調(diào)查（CES）和家庭調(diào)查（CPS）的數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定分化，但依舊無(wú)法否認(rèn)整體就業(yè)呈現(xiàn)出火熱的局面。數(shù)據(jù)公布后，美元、美債收益率大幅上行，黃金也一改反彈態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)而回落。強(qiáng)勁的就業(yè)進(jìn)一步增加了7月美聯(lián)儲(chǔ)重新加息的概率，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月不加息后，7月加息25bp的概率為53.5%，且至年底利率終點(diǎn)為5%-5.25%，意味著我們此前預(yù)計(jì)的市場(chǎng)向美聯(lián)儲(chǔ)回歸的過(guò)程已經(jīng)基本完成，不再執(zhí)著于下半年降息的敘事。這也就意味著，對(duì)于黃金上漲最直接的邏輯——衰退降息正在向后推遲，正如我們?nèi)ツ昴陥?bào)中所預(yù)計(jì)的，黃金進(jìn)入了主升浪前的休整期，或經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩調(diào)整。此外，本周末債務(wù)上限問(wèn)題以簽署《財(cái)政責(zé)任法案》、將債務(wù)上限生效日期延緩至2025年1月1日而告終，美國(guó)財(cái)政部重新開(kāi)始發(fā)行國(guó)債并重建TGA賬戶，吸納市場(chǎng)流動(dòng)性，美債利率存在進(jìn)一步上行的動(dòng)力，亦將短時(shí)利空黃金。
(資料圖)
期指：政策利多落地，震蕩偏強(qiáng)
期債：復(fù)蘇預(yù)期快速切換，震蕩加劇
黃金：非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期強(qiáng)勁
白銀：再度回落
銅：庫(kù)存減少，支撐價(jià)格
鋁：連續(xù)上沖，關(guān)注上方阻力
鋅：短期震蕩調(diào)整，中期仍偏弱
鉛：供需雙弱，價(jià)格震蕩調(diào)整
鎳：社會(huì)庫(kù)存邊際累增，六月供應(yīng)壓力偏高
不銹鋼：宏觀情緒稍有回暖，但上方仍有壓力
錫：高位震蕩
工業(yè)硅：基本面弱勢(shì)，價(jià)格或有所回落
鐵礦石：預(yù)期修復(fù)，震蕩偏強(qiáng)
螺紋鋼：限產(chǎn)提振，震蕩偏強(qiáng)
熱軋卷板：限產(chǎn)提振，震蕩偏強(qiáng)
硅鐵：預(yù)期觀望加劇，震蕩反復(fù)
錳硅：產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)偏弱，高度受限
焦炭：情緒反復(fù)，偏強(qiáng)震蕩
焦煤：情緒反復(fù)，偏強(qiáng)震蕩
動(dòng)力煤：產(chǎn)區(qū)跌勢(shì)延續(xù)，偏弱運(yùn)行
玻璃：短期偏強(qiáng) 市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)為震蕩市
PTA：短期偏強(qiáng)，多PTA空PF
MEG：短期反彈，多PTA空乙二醇
橡膠：寬幅震蕩
瀝青：跟隨成本重心上移
LLDPE：趨勢(shì)仍偏弱
PP：反彈難延續(xù) 趨勢(shì)仍偏弱
紙漿：震蕩運(yùn)行
甲醇：反彈不是反轉(zhuǎn)
尿素：農(nóng)需集中釋放，短期偏強(qiáng)震蕩
苯乙烯：做縮利潤(rùn)
純堿：短期震蕩 趨勢(shì)偏弱
LPG：弱勢(shì)震蕩
短纖：偏多頭寸止盈
PVC：反彈延續(xù)，上方壓力仍然明顯
燃料油：反彈繼續(xù)，需求旺季正在兌現(xiàn)
低硫燃料油：短期仍跟隨原油定價(jià)，高低硫價(jià)差暫時(shí)企穩(wěn)
棕櫚油：跟隨CBOT豆油反彈
豆油：關(guān)注國(guó)內(nèi)累庫(kù)壓力 反彈或受限
豆粕：油強(qiáng)粕弱，反彈震蕩
豆一：震蕩
玉米：震蕩調(diào)整
白糖：繼續(xù)推薦正套
棉花：樂(lè)觀情緒助力 短期偏強(qiáng)
雞蛋：維持震蕩
生豬：短期觀望
原油：日內(nèi)高開(kāi)低走，但周度級(jí)別重心上移
關(guān)鍵詞：
