當(dāng)下科技股輪動(dòng)，電子行業(yè)各板塊也處于不停輪轉(zhuǎn)當(dāng)中。電子、通信、AI等板塊背后有什么樣的運(yùn)行邏輯？未來發(fā)展趨勢如何？投資者如何科學(xué)應(yīng)對(duì)？聽聽東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)如何解讀。
一、電子行業(yè)從年初到現(xiàn)在是什么樣的走勢？
談及今年市場整體走勢，東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)表示：“輪動(dòng)是今年很重要的主題，幾乎不存在一直上漲的板塊，即便是普遍看好的AI，其內(nèi)部也存在分化并輪轉(zhuǎn)?！?/p>
(資料圖片)
電子板塊包括消費(fèi)電子、半導(dǎo)體這兩大類，東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)就其發(fā)展趨勢分析：“今年以來電子板塊整體走勢也是一波三折。其中消費(fèi)電子類與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高度相關(guān)，包括手機(jī)、筆記本電腦、日常消費(fèi)電子類產(chǎn)品，以及它們的上下游芯片。就目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況來看，人們對(duì)電子設(shè)備的換新周期也在不斷延長，市場需求不振，自然拖累了消費(fèi)電子板塊的復(fù)蘇，進(jìn)而影響到消費(fèi)電子板塊的走勢。第二是芯片半導(dǎo)體板塊，這個(gè)板塊和芯片國產(chǎn)化、自主可控相關(guān)，包括高端的芯片、半導(dǎo)體設(shè)備和AI相關(guān)的芯片等。由于人工智能持續(xù)火熱，同時(shí)國際局勢也不是很明朗，半導(dǎo)體設(shè)備類，包括人工智能相關(guān)硬件走出了比較好的表現(xiàn)。”
二、近期光模塊熱度走高背后的原因是什么？
“光模塊和我們的日常生活相距甚遠(yuǎn)，很多人不太了解，簡單說它是光纖光電轉(zhuǎn)換、數(shù)據(jù)傳輸、光纖中必備的零件。光模塊最近表現(xiàn)非常突出，很多公司走勢非常強(qiáng)，業(yè)績創(chuàng)新高?！贬槍?duì)光模塊近期熱度走高這一現(xiàn)狀，東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：
首先，光模塊是硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更為受益的板塊之一，由于人工智能涉及到大量數(shù)據(jù)運(yùn)算和傳輸，傳統(tǒng)的以太網(wǎng)通信某種程度上很難滿足大模型大數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨?，這就要通過光線通信的方式提升速度，光模塊就是光電轉(zhuǎn)換的核心部件，尤其在800G的光模塊中最近有明顯的加單。光模塊之所以走強(qiáng)，很大程度上得益于AI對(duì)光模塊非常明顯的帶動(dòng)作用。
第二，光模塊的確能夠讓中國廠商受益。產(chǎn)品相對(duì)成熟，國內(nèi)廠商能夠進(jìn)入到主流供應(yīng)鏈，相對(duì)來說光模塊是國產(chǎn)化率比較高的產(chǎn)品，自然A股公司在行業(yè)大潮中能夠享受到業(yè)績提升，能夠?qū)崒?shí)在在分享行業(yè)的利潤。
第三，這些股票上漲之前位置偏低，此前光模塊的主要需求是通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，比如兩年前5G建設(shè)，但隨著5G建設(shè)周期的逐漸結(jié)束，光模塊廠商的業(yè)績和股價(jià)承受了比較大的壓力，在本輪上漲前處在比較低的位置。
總體而言，行業(yè)發(fā)展良好、業(yè)內(nèi)公司受益、股價(jià)處于低位，三個(gè)條件共同作用形成了當(dāng)下比較積極的行情，其中也不乏AI的驅(qū)動(dòng)作用。
三、算力板塊之后的行情和趨勢會(huì)是怎樣的？
東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)比較重視算力板塊。但值得注意的是，不同于之前的板塊普漲，未來算力板塊或會(huì)逐漸‘縮圈’。也就是說可選擇范圍可能越來越小。對(duì)此，東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)作出分析：“一方面由于人工智能對(duì)數(shù)據(jù)有比較高的需求，因此對(duì)硬件提出了更高的要求；另一方面是核心應(yīng)用和軟件需要有業(yè)績兌現(xiàn)。因此，大家自然把目光逐步聚焦到一些更核心的環(huán)節(jié)，這些環(huán)節(jié)是能夠真正實(shí)實(shí)在在受益于AI或者短期有產(chǎn)品的，比如算力芯片、光模塊，這里確實(shí)存在建設(shè)的需求，顯然光模塊的公司業(yè)績不錯(cuò)，這是短期很難替代的。另一方面就是核心應(yīng)用和軟件，投資者會(huì)期待最后有業(yè)績能夠兌現(xiàn)出來?！?/p>
針對(duì)大家比較關(guān)注的游戲板塊，東方基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為AI的驅(qū)動(dòng)作用主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：
第一，AI能夠顯著降低游戲開發(fā)成本，成熟之后的AI能夠代替一部分畫師和程序員的工作，在保證工作質(zhì)量的前提下提高效率，同時(shí)還可以降低人員成本。
第二，有些游戲產(chǎn)品也會(huì)顯著受益于AI，例如在游戲中加入AI技術(shù)，游戲中的IP會(huì)和人們互動(dòng)，雖然玩游戲過程中沒有付費(fèi)環(huán)節(jié)，但因?yàn)橛腥?，人們在游戲中停留時(shí)間更長，游戲公司依靠用戶停留時(shí)長收廣告費(fèi)。這樣一來它的廣告收入各方面就會(huì)顯著提升，會(huì)實(shí)際貢獻(xiàn)給這些公司的業(yè)績。
第三，一些核心應(yīng)用，如視頻剪輯軟件，植入AI技術(shù)后，它能夠自動(dòng)將視頻中最精華的片段篩選出來，或一鍵加字幕并識(shí)別語音，這樣的功能提供給付費(fèi)會(huì)員，能夠極大輔助提高工作效率，大家付費(fèi)的意愿也會(huì)顯著增強(qiáng)。因此，縮圈最終會(huì)縮到核心受益的板塊和公司。
就2023年的電子行業(yè)而言，AI是當(dāng)前比較明朗的一條主線，二季度以后，AI和算力依舊是要去重點(diǎn)關(guān)注的賽道。電子行業(yè)包括科技行業(yè)依然存在很多機(jī)會(huì)，但很難“躺贏”，需要著重關(guān)注優(yōu)質(zhì)的細(xì)分行業(yè)和個(gè)股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。本材料所涉及的觀點(diǎn)和判斷，僅代表當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所有的觀點(diǎn)和判斷后續(xù)可能會(huì)發(fā)生調(diào)整或者變化，本材料所表達(dá)的觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議或任何其他忠告?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
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