今日連豆油在美豆油指引下大幅上漲。截至15：00收盤，Y2309報收7206元/噸，環(huán)比昨收上漲2.85%。主力合約增倉11954至567705張。現(xiàn)貨方面，各主要地區(qū)豆油價格均出現(xiàn)170元/噸左右上漲，日照四級豆油報價7450元/噸。收盤時主力合約基差244。日照一豆7-9月合同基差套餐報價09+320。
對于油脂市場而言，數(shù)份重要報告將在未來一周內(nèi)發(fā)布，近期油脂波動可能加大。6月12日馬來西亞MPOB將發(fā)布月度棕櫚油供需報告，路透預測5月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加21.2%，至145萬噸；預測出口量環(huán)比微增0.7%，至108.2萬噸；月末庫存環(huán)比增6.8%至160萬噸。彭博預測數(shù)據(jù)與路透對比，主要出入項在于產(chǎn)量，彭博預測5月份產(chǎn)量為138萬噸，環(huán)比上月增幅為15.4%。綜合來看，市場依舊預期馬棕庫消比延續(xù)回升，供需向?qū)?，出口繼續(xù)成為拖累。
(資料圖片僅供參考)
6月10月USDA公布月度供需報告，彭博預測USDA對巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量預估值在1.555億噸，阿根廷產(chǎn)量在2470萬噸，環(huán)比上月有所下調(diào)；預測2023/24年度美豆產(chǎn)量預估值為45.02億蒲，單產(chǎn)預估值為51.9蒲/英畝，均與上月基本持平；預測美國2023/24年度大豆期末庫存為3.41億蒲，比上月小幅上調(diào)1.9%。但是市場對于注入天氣升水的興趣依然明顯。根據(jù)NOAA預測，6月份美國中北部大豆產(chǎn)區(qū)降雨不及往年均值的概率在50%及以上，且未來一周該區(qū)域可能就進入少雨時段，今年7、8月美豆生長期天氣炒作仍有發(fā)酵可能。疊加前期國際大豆下行風險釋放得較為徹底，對標新季美豆的09、11合約定價偏低，給予反彈良好價格基礎。
6月14日美國EPA裁決2023-2025年可再生燃料使用量標準。在2022年12月初，EPA宣布將2023-2025年的可再生燃料使用量分別定在20.82、21.87以及22.68十億乙醇當量加侖，其中生物質(zhì)柴油量分別為2.82、2.89和2.95十億乙醇當量加侖。規(guī)定中2023年用量要求不及預期引發(fā)美豆油暴跌。當時BOHO價差處于高位，如今植物油價格暴跌使得BOHO價差向下修復，EPA是否會上調(diào)可再生燃料使用標準有待驗證。
國內(nèi)方面，巴西大豆報價大幅下跌過程中國內(nèi)油廠壓慢采購節(jié)奏，截至6月6日7月大豆采購完成71%，8月完成17%，9月完成1%，整體節(jié)奏偏慢。雖然目標總量不多，但還是會對國際大豆形成買盤支撐。另一方面，近期豆油現(xiàn)貨成交量依舊不俗，下游補庫動作有所出現(xiàn)，致使國內(nèi)豆油累庫速度慢于豆粕。
綜上所述，近期對油脂產(chǎn)生重要影響的因素有所增多，波動預計加大。操作層面建議背靠5月31日低點試多以及正套參與。
圖1 美國未來一周降水異常
數(shù)據(jù)來源：NOAA，國海良時期貨研究所
圖2 BOHO價差
數(shù)據(jù)來源：同花順、國海良時期貨研究所
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