久期財(cái)經(jīng)訊，6月6日，穆迪授予招商銀行股份有限公司(China Merchants Bank Co., Ltd.，簡(jiǎn)稱“招商銀行”，03968.HK，600036.SH)倫敦分行擬發(fā)行的高級(jí)無(wú)抵押美元浮動(dòng)利率票據(jù)“A2”評(píng)級(jí)。該等債券將根據(jù)招商銀行的50億美元中期票據(jù)(MTN)計(jì)劃發(fā)行。
擬發(fā)行的高級(jí)無(wú)抵押票據(jù)的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，與招商銀行分行發(fā)行并獲穆迪授評(píng)的未償還高級(jí)無(wú)抵押票據(jù)的評(píng)級(jí)展望一致。
評(píng)級(jí)以收到最終文件為準(zhǔn)，該最終文件的條款和條件預(yù)計(jì)不會(huì)與穆迪已審閱的文件草案有任何重大變化。
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評(píng)級(jí)理?yè)?jù)
評(píng)級(jí)與招商銀行的高級(jí)無(wú)抵押MTN計(jì)劃評(píng)級(jí)一致，反映了此次發(fā)行的結(jié)構(gòu)。
該等債券將構(gòu)成招商銀行的直接、無(wú)條件、非次級(jí)和無(wú)抵押義務(wù)，在任何時(shí)候都將與招商銀行所有其他目前和未來(lái)的無(wú)抵押和非次級(jí)債務(wù)處于同等受償順序。
招商銀行的基準(zhǔn)信用評(píng)估(BCA)為“baa2”，與其調(diào)整后的BCA(不包括附屬公司支持)一致。中國(guó)沒(méi)有已執(zhí)行處置機(jī)制(operational resolution regime)。因此，穆迪在對(duì)招商銀行債務(wù)證券評(píng)級(jí)時(shí)采用了基本高級(jí)解困損失(Loss Given Failure)方法，并在假設(shè)中國(guó)政府在需要時(shí)給予該行支持的可能性非常高。因此，高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)的評(píng)級(jí)上浮了三個(gè)子級(jí)至“A2”。
可能導(dǎo)致評(píng)級(jí)上調(diào)或下調(diào)的因素
高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)與招商銀行的長(zhǎng)期存款評(píng)級(jí)一致。因此，上調(diào)/下調(diào)招商銀行的長(zhǎng)期存款評(píng)級(jí)，將導(dǎo)致高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)出現(xiàn)類似的評(píng)級(jí)行動(dòng)。
如果中國(guó)政府支持該行的能力或意愿增強(qiáng)，或者如果該行的BCA評(píng)級(jí)被上調(diào)，穆迪可能會(huì)上調(diào)該行的存款評(píng)級(jí)。
在以下情況下，穆迪可能會(huì)上調(diào)該銀行的BCA評(píng)級(jí)：如果銀行(1)提高資本化水平，CET1資本充足率持續(xù)高于15%;(2)盈利能力提高，凈收益/有形資產(chǎn)的比率持續(xù)高于1.4%;(3)盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，房地產(chǎn)行業(yè)面臨壓力，但不良貸款率保持穩(wěn)定;以及(4)市場(chǎng)資金/有形銀行資產(chǎn)之比低于20%，流動(dòng)銀行資產(chǎn)/有形銀行資產(chǎn)之比高于35%，或改善其流動(dòng)銀行資產(chǎn)的質(zhì)量。
如果中國(guó)政府支持該行的意愿減弱，或者該行的BCA評(píng)級(jí)被下調(diào)，穆迪可能會(huì)下調(diào)該行的評(píng)級(jí)。
在以下情況下，穆迪可能會(huì)下調(diào)該銀行的BCA評(píng)級(jí)：(1)其資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良貸款率大幅上升，或其投資出現(xiàn)巨額減值損失;(2)該銀行不得不承擔(dān)其構(gòu)建的理財(cái)產(chǎn)品或其作為代理分銷(xiāo)的投資產(chǎn)品的大量虧損;(3)其資本狀況下降，其CET1資本充足率低于12%;(4)其盈利能力減弱，其凈收益/有形資產(chǎn)之比低于1%;或(5)其大幅增加對(duì)市場(chǎng)資金的依賴，其市場(chǎng)資金/有形銀行資產(chǎn)之比高于30%。
招商銀行股份有限公司總部設(shè)在深圳，是一家獲得國(guó)家許可的中資股份制銀行。截至2022年底，該行披露的并表總資產(chǎn)為10.1萬(wàn)億元人民幣。
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